宏观专题：从历史上降息复盘看美联储货币政策周期
【策略观点】复盘1970年以来美联储八次降息周期，美联储货币政策转向有“紧急降息”和“预防式降息”两种典型模式。其中，紧急降息往往是在经济遭遇较大外部冲击的背景下，GDP增速大幅回落，同时失业率短期内快速走高，美联储不得不通过大幅降息的方式来稳定经济大盘，如两次石油危机、储贷危机、互联网泡沫、次贷危机、COV
6091货币行业研究分析
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货币行业研究是指对行业本身进行深入分析和调查的过程。它旨在了解和评估货币行业的发展趋势、市场规模、竞争态势、关键成功因素、供应链结构等方面的情况。 货币行业研究可以帮助投资者、企业决策者和政策制定者更好地理解行业的现状和未来发展趋势，从而做出明智的投资、经营和政策选择。 货币行业研究通常包括收集和分析大量数据、进行市场调研、进行竞争分析、跟踪监测行业动态等工作。相关报告
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货币政策与流动性观察：跨月前资金面宽松延续
核心观点跨月前资金面宽松延续海外方面，上周（4月22日-4月28日）全球主要央行货币政策无重大变化。联邦资金利率期货隐含5月FOMC降息25bp的可能性为2.8%，不降息的可能性为97.2%。国内流动性方面，上周央行总体仍维持“地量”操作，资金面总体均衡偏松，跨月效应对资金面扰动有限。国信货币政策力度指数较前一周（4月15日-4
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货币政策与流动性观察：税期扰动有限，资金维持均衡
核心观点税期扰动有限，资金维持均衡海外方面，上周（4月15日-4月21日）全球主要央行货币政策无重大变化。4月18日，美国纽约联储主席威廉姆斯表示，如果数据显示美联储需要加息以实现目标，那么美联储就会加息。联邦资金利率期货隐含5月FOMC降息25bp的可能性为3.2%，不降息的可能性为96.8%。国内流动性方面，上周央行缩量投
598004-222024了解更多 -
金融数据点评（2024年3月）：信贷需求回落，货币继续沉降
月我国新增社融4.87万亿（预期4.11万亿），同比大幅少增5,142亿；新增人民币贷款3.09万亿（预期3.03万亿），同比大幅少增8,000亿；M2同比增长8.3%（预期8.4%）。一、信贷：企业、居民同步回落高频数据显示3月生产、需求以及物价水平均边际回落，同时受去年高基数影响，人民币贷款同比大幅下降，新增企业、居民和非银贷款同
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货币政策与流动性观察：资金面维持均衡偏松态势
核心观点资金面维持均衡偏松态势海外方面，上周（4月8日-4月14日）全球主要央行货币政策无重大变化。联邦资金利率期货隐含5月FOMC降息25bp的可能性为5.9%，不降息的可能性为94.1%。国内流动性方面，上周资金面维持均衡偏宽松态势，央行继续每日20亿元“地量”投放，但在政府融资偏缓、信贷投放回归实际需求的情况下，资金和
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2024年3月货币金融数据点评：融资低迷？不必过度担忧
月12日，央行公布3月货币金融数据：新增人民币贷款3.29万亿元、同比少增近6500亿元左右；新增社融4.87万亿元、同比少增近5000亿元；社融存量增速8.7%、回落0.3个百分点；M2同比8.3%、回落0.4个百分点。融资线索：信贷拖累社融少增、与高基数等有关，企业端融资出现“积极”信号，居民端边际改善线索一：社融同比少增、主因
7112004-152024了解更多 -
2024年一季度货币政策委员会例会公报要点解读：货币政策强调“更加注重做好逆周期调节”，后期降息降准都有空间
事件：中国人民银行货币政策委员会2024年第一季度例会于3月29日在北京召开。对本次例会公报要点解读如下：一、本次例会对经济形势的判断与上年四季度例会基本相同，都是在指出“经济回升向好”的同时，强调“仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战”。背后是去年三季度以来，伴随包括货币政策降息降准在内的系列稳增长措
8016404-102024了解更多 -
宏观数据观察：2月金融数据有所回落，货币政策进一步宽松
事件要点：2月新增人民币贷款14500亿元，前值49200亿元。2月社会融资规模增量为15211亿元，前值为65364亿元；2月末，社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%，较上月下降0.5%。2月末，广义货币（M2）同比增长8.7%，预期8.8%，前值8.7%，M2较上期持平，略不及市场预期。摘要：2月社会融资规模增量为15211亿元，前值为65
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宏观策略报告：美联储货币政策转向宽松下的全球汇率表现
从经济层面来看，目前全球经济整体回升，但有一定的分化。美国经济韧性较强，而且近期经济回升趋势相对明显；欧洲经济边际回暖，但回升力度不强，整体弱与美国；中国经济复苏偏慢，但是相对稳健的经济增长目标以及经济刺激预期，经济增长预期较强。从三大经济体相对强弱来看，美国>中国>欧元区。从全球通胀来看，整体
614804-102024了解更多 -
货币政策与流动性观察：央行回收跨季流动性
核心观点央行回收跨季流动性海外方面，上周（4月1日-4月7日）全球主要央行货币政策无重大变化。联邦资金利率期货隐含5月FOMC降息25bp的可能性为4.8%，不降息的可能性为95.2%。国内流动性方面，上周资金面呈典型的跨季后首周表现，即央行大幅回笼跨季流动性，同时资金利率显著回落，非银-银行利差（R007-DR007）收窄。国信货
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金融行业周报：Q1货币政策委员会例会召开，2024年人身险“负面清单”发布
核心观点Q1货币政策委员会例会召开，2024年人身险“负面清单”发布1、货币政策更加强调逆周期调节，关注长期收益率变化。近日，央行货币政策委员会召开2024年第一季度例会。此次例会对经济的定调延续23Q4例会“经济回升向好，动力增强”，表明当前经济运行仍在回升向好，但同样明确面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战，
18404-082024了解更多 -
计算机行业研究：内外部流动性及供应收缩趋势是影响加密货币价格的重要因素
投资逻辑根据CoinMarketCap统计，至2024年3月底，全球加密货币总市值超过2.7万亿美元；其中比特币市值达到1.4万亿美元，成为全球第9大市值的资产、仅次于白银；以太坊市值达0.4万亿美元，成为全球第26大市值的资产。近年来，比特币、以太坊等主流加密货币逐步进入全球资产管理公司大类资产配置的视野。加密货币自身流动性是
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中美货币政策专题报告暨双循环周报（第52期）：美国就业再度走强，中美央行边际转鹰
投资要点美国新增就业强劲，劳动力缺口不降反升，美联储通胀担忧加剧。美国三月就业数据连续第二个月明显改善，新增就业大超市场预期，时薪环比增速提升，劳动参与率小幅上行的同时失业率下降，均指向美国劳动力市场明显较美联储此前评估更为紧张。综合劳动力市场供、需、价三方面数据，一致指向美国劳动力市场紧张程度高于
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货币政策与流动性观察：跨季周央行净投放转正
核心观点资金利率温和回升海外方面，上周（3月25日-3月30日）全球主要央行货币政策无重大变化。3月27日，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，近期通货膨胀数据令人失望，为美联储提供了推迟降息的理由，但不排除今年晚些时候降息的可能性。联邦资金利率期货隐含5月FOMC降息25bp的可能性为4.2%，不降息的可能性为95.8%。国内流
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大类资产运行周报：货币宽松预期影响 国际金价再创新高
美国近期数据显示经济仍具韧性，美元降息预期有所降温。美元指数周度微涨，股债商品皆上涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。国内大类资产表现情况：股市商品震荡债市偏强运行3月25日—3月29日当周，3月中采制造业PMI50.8%，高于前值。3月中国非制造业商务活动指数53%，较前一个月上涨1.6个百分点。国内宏观经济数据有
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