棉纺行业研究分析

中国棉纺织行业市场规模测算逻辑模型 头豹词条报告系列

纺织服装行业点评报告：棉花需求创新高带动棉价强势，坚定看好棉纺龙头

全球：棉花需求创新高，库存回归健康状态　　从全球的供需关系来看，疫情带来的需求下滑已经结束。根据USDA预计，虽然在疫情影响下全球棉花消费量在19/20年度从原先的2623万吨下滑至2239万吨，但是经过一年多的恢复目前预计21/22年度的棉花消费量将超过2700万吨，来到近15年来的最高水平。　　供给方面，在需求的显着复苏下全球除了中国外的几大产棉产量均有增加，但是受限于天气及灾害等影响（美

棉纺策略日报

简要观点　　棉花：震荡运行　　短中期棉花震荡，波动加剧，关注突入其来的宏观风险，叠加淡季6、7、8月，新疆棉过剩问题将会突显，棉价或出现大跌（国家出政策除外），内需方面，整体下半年将会比上半年好，美联储5月加息封顶，后面或转而降息，所以长线看涨。　　操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。　　PTA：高位

纺织服装行业周报：棉纺板块本周上涨，Adidas预计收入下滑高单

主要观点:　　本周棉纺板块在棉价见底企稳背景下涨幅较好，我们分析，（1）百隆东方：我们判断公司22年业绩存在超预期可能，但23Q1由于棉价高基数、业绩仍有一定压力；（2）富春染织：受益于棉价企稳与国内需求复苏，叠加公司今年产能仍将快速增加、新品类继续拓展，23PE仅10倍，存在估值修复空间。　　投资策略方面，（1）疫情受损品种困境反转：继续推荐报喜鸟、开润股份；（2）底部品种推荐富春染织、安利

国机当自强系列研究：采棉纺织机械：助力中国棉纺产业现代化升级

棉纺行业市场广阔，机械化助力降本增效　　我国是世界上第二大产棉国，2020年产量达591万吨。新疆地区为我国核心棉产地，产量占比持续提升，2019年贡献我国84.9%棉产量，种植面积占全国76%。新疆棉单位面积产量高，约为第一大棉产国印度的4倍。我国纺织品服装内需消费持续恢复，出口稳步增长，下游纺织企业订单充足，原料需求旺盛，农业农村部上调2020/2021年度棉花消费量预期至810万吨。在疫

棉花产业链跟踪报告：棉价持续走强，棉纺龙头有望受益

事件　　近期棉花价格持续上行，节后期现货价格进一步走强。现货方面，截至 2021 年 2 月 25 日，中国棉花价格指数（328）较年初累计上涨 9.4%达 16558 元/吨，国际棉花指数（Cotlook:A）较年初上涨 16.2%至 98.50 美分/磅；期货方面，郑棉 CF105 期货合约收盘价较年初上涨 9.3%至 16685 元/吨，ICE 棉花期货收盘价较年初上涨 14.7%至89

东兴纺服轻工行业周观点：棉价上行利好棉纺企业，关注后周期家居版块

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