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全球智能电动沙发/床领域重要供应商，垂直一体化供应链打造匠心产品
- 2021-12-23 20:40:15上传人：su**r颖
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- 1. 全球智能沙发 /床行业重要的 ODM 供应商
- 1.1. 专注电动软体家居领域，积极推广自主品牌
- 1.2. 股权结构稳定，员工持股绑定公司利益
- 1.3. 收入： 21 年前 三季度营收达 14.9 亿元，同比 +70.4% ，规模增长迅速
- 1.3.1. 21H1 智能电动沙发业务规模达 6.90 亿元，营收占比超 70%
- 1.3.2. 公司业务立足美国市场，境外营收贡献超 95%
- 1.4. 利润： 21 年前三季度归母净利润达 2.36 亿元，持续盈利能力较强
- 1.5. 募投项目扩大产能，持续研发投入提升产品竞争力
- 2. 智能电动沙发 /床行业发展迅速，国内渗透率提升仍有空间
- 2.1. 20 年全球功能沙发市场规模近 245 亿美元，内销渗透率仍有提升空间
- 2.2. 全球智能电动床高速增长，国内尚处于导入期
- 2.3. 中国智 能沙发 床渗透率较低，消费升级 +养老市场发展推动行业扩容
- 3. 公司亮点
- 3.1. 渠道：深度绑定优质大客户，境外 ODM 业务持续增长
- 3.1.1. 深耕美国市场多年，客户资源优质、稳定
- 3.1.2. ODM/OEM 业务持续增长，自主品牌占比因产品结构调整有所下降
- 3.2. 生产：垂直一体化供应链降本增效，海外产能布局分散贸易政策风险
- 3.2.1. 垂直一体化供应链，有效降低成本，提升产品研发效率
- 3.2.2. 产能利用率、产销率维持高位，全球化布局分散贸易政策风险
- 3.3. 产品：高研发投入打造产品力，抬升椅有望成为业务增长点
- 3.3.1. 拥有多项核心技术，研发投入力度行业领先
- 3.3.2. 高毛利抬升椅产品销售规模快速扩张，国内市场发展可期
- 4. 盈利预测与估值
- 4.1. 总结
- 4.2. 盈利预测及估值
- 4.3. 风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司股权结构（截至 2021/09/30 ）
- 图 3：2017 -20 21 前三季度营业总收入（亿元）及同比
- 图 4：2017 -2021H1 各品类占总营收比
- 图 5：2017 -2021H1 智能电动沙发营收（亿元）及同比
- 图 6：2017 -2021H1 智能电动床营收（亿元）及同比
- 图 7：201 7-2021H1 智能家具配件营收（亿元）及同比
- 图 8：2017 -2020 公司各地区营收占比
- 图 9：2017 -2020 公司境外主营业务收入（亿元）及同比
- 图 10 ：2017 -2021 年前三季度公司归母净利润（亿元）及同比
- 图 11 ：2017 -2021 年前三季度公司扣非归母净利润（亿元）及同比
- 图 12 ：2017 -2021 年前三季度公司毛利率、净利率
- 图 13 ：2017 -2021H1 公司分品类毛利率
- 图 14 ：2017 -2021 年前三季度公司期间费用率
- 图 15 ：2017 -2021 年前三季度公司各项费用率
- 图 16 ：2014 -2027E 全球功能沙发市场规模及同比增速
- 图 17 ：2020 年全球主要国家及地区功能沙发规模占比
- 图 18 ：2014 -2020 美国功能沙发市 场规模及同比增速
- 图 19 ：2019 年美国市占率前五的功能沙发生产商
- 图 20 ：2014 -2027E 中国功能沙发市场规模及同比增速
- 图 21 ：2019 年中国市占率前五的功能沙发品牌
- 图 22 ：2016 -2023E 中美功能沙发市场渗透率（按销售量）
- 图 23 ：2015 -2020 全球智 能电动床市场规模及同比增速
- 图 24 ：2020 年全球主要国家及地区智能电动床市场规模占比
- 图 25 ：2015 -2027E 美国智能电动床市场规模及同比增速
- 图 26 ：2014 -2027E 中国智能电动床市场规模及同比增速
- 图 27：中国智能电动床认知度情况分析
- 图 28 ：2013 -2020 年全国居民人均可支配收入
- 图 29 ：2010 -2020 年中国城镇化率
- 图 30 ：中国近四次全国人口普查 65 岁及以上人口比例
- 图 31 ：抬升椅可辅助中老年人群起身站立
- 图 32 ：2017 -2020 年前 5大客户销售收入（百万元）
- 图 33 ：2017 -2020 年前 5大客户销售收入占比
- 图 34 ：2017 -2020 年 ODM 业务营收及同比增速
- 图 35 ：2017 -2020 年各业务模式销售收入占主营收入比
- 图 36 ： 2017 -2020 年自主品牌智能家具配件营收（亿元）及同比
- 图 37 ： 2017 -2020 年自主品牌智能电动沙发营收（亿元）及同比
- 图 38 ：2017 -2020 年自主品牌中各产品收入占主营业务收入比
- 图 39 ：公司电子器件采购均价（元 /件）及增幅
- 图 40 ：电路板与木架自制节约成本（万元）
- 图 41 ：智能电动沙发产能、产量、产能利用率情况
- 图 42 ：智能电动床产 能、产量、产能利用率情况
- 图 43 ：智能电动沙发产能利用率、产销率
- 图 44 ：智能电动床产能利用率、产销率
- 图 45 ：越南工厂
- 图 46 ：2018 -2020 年公司毛利受关税影响金额（万元）
- 图 47 ：可比公司研发费用率
- 图 48 ：2017 -2020 年智能电动床各细分品类营收（亿元）
- 图 49 ：2017 -2020 年智能电动床各细分品类毛利率
- 图 50 ：2017 -2020 年智能家具配件各细分品类平均售价
- 图 51 ：2017 -2020 年智能家具配件各细分品类毛利率
- 图 52 ：智能电动沙发各细分品类占总营收比例
- 图 53 ：智能电动沙发各细分品类毛利率
- 图 54 ：2017 -2020 年公司抬升椅销量与平均售价
- 图 55 ：2017 -2020 年抬升椅营收（亿元）及同比
- 图 56 ：淘宝电商平台词条搜索结果（条）
- 表 1：主要产品简介
- 表 2：募投项目
- 表 3：2020 年公司前五大客户简介
- 表 4：公司部分核心技术情况
- 表 5：公司产品与芝华仕敬老椅对比
- 表 6：公司分产品收入拆分
- 表 7：可比公司估值
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