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科力尔公司首次覆盖报告：携手华为深度合作，第二曲线增长动力强劲
- 2021-12-31 04:20:08上传人：森林**了鹿
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科力尔(002892)
国内罩极电机龙头，积极布局第二增长曲线
科力尔主要产品包
- 1. 国内罩极电机龙头，近年来业绩保持稳健增长
- 1.1 深耕微特电机二十余年，产品矩阵丰富
- 1.2 盈利能力稳定，智 能家居类产品贡献主要收入来源
- 2. 扎实推进传统业务，多领域布局迎第二增长曲线
- 2.1 微特电机是工业制造中的核心构成部件，应用领域广泛潜力巨大
- 2.2 传统业务表现稳定，持续开拓下游优质客户
- 2.3 政策支持 +需 求攀升双重利好，驱动微特电机行业转型升级
- 2.4 高端电机产品步入快速发展通道，第二成长曲线开启
- 3. 伺服系统深度绑定华为，新能源赛道拓展顺利
- 3.1 立足风口，高 技术壁垒的伺服电机有望成为行业最重要的突破点
- 3.2 新型 V6 伺服系统 实现进口替代， 成功打入华为供应链
- 3.3 深度布局新能源产业，品类扩张打造新增长极
- 4. 持续加码研发投入，不断健全长效激励机制
- 4.1 高度重视自主 研发，技术创新构筑企业护城河
- 4.2 股权激励和持股计划双管齐下，扩产项目稳步推进
- 5. 盈利预测和投资评级
- 图 1：公司历史沿革
- 图 2：公司股权结构
- 图 3：公司营业总收入及增速
- 图 4：公司归母净利润及增速
- 图 5：公司毛利率、净利率
- 图 6：公司期间费用率
- 图 7：公司 ROE 、 ROA
- 图 8：公司总资产周转率
- 图 9：公司主营业务成本构成情况
- 图 10 ： 2016 年以来国内市场铜现货价（元 /吨）
- 图 11 ： 2016 年以来国内市场硅钢片价格（元 /吨）
- 图 12 ：公司营业总收入分产品占比
- 图 13 ：公司分产品收入（亿元）
- 图 14 ：公司境外、境内收入及增速
- 图 15 ：公司境外、境内收入占比
- 图 16 ：微特电机分类
- 图 17 ：微特电机行业产业链
- 图 18 ： 2013 -2018 年中国微特电机市场规模及增速
- 图 19 ： 2018 年我国微特电机行业市场需求结构
- 图 20 ：公司传统业务分产品销量（万台）
- 图 21 ：公司传统业务分产品产量（万台）
- 图 22 ： 2014 -2020 年中国微特电机产量及增速
- 图 23 ： 2014 -2020 年中国微特电机表观需求量及增速
- 图 24 ： 新一代高性能 V6 伺服系统打破国外技术垄断
- 图 25 ：重磅发布全数字开环和闭环驱动器
- 图 26 ：公司新业务分产品销量（万台）
- 图 27 ：公司各产品毛利率对比
- 图 28 ：全球无刷电机行业市场地区分布情况
- 图 29 ： 2015 -2023 年全球直流无刷电机市场规模 及增速
- 图 30 ： 2012 -2020 年中国小家电市场规模及增速
- 图 31 ：伺服系统工作原理
- 图 32 ： 2016 -2020 年我国伺服电机产量 及增速
- 图 33 ： 2014 -2020 年我国伺服电机市场规模 及增速
- 图 34 ： 2019 年我国伺服系统下游行业分布
- 图 35 ： 2021 年上半年我国伺服电机行业市场份额
- 图 36 ：公司研发费用率处于行业中间水平
- 表 1：公司主要产品按技术原理分类
- 表 2：公司产品按应用领域分类情况
- 表 3：国际及国内微特电机代表企业
- 表 4：公司重点客户介绍
- 表 5：微特电机未来六大发展方向
- 表 6：公司六大事业部介绍
- 表 7：公司重点技术介绍
- 表 8：公司 2021 年首次授予股票期权的业绩触发条件
- 表 9：公司 2021 年员工持股计划
- 表 10 ：相对估值表
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