成长属性或自强化的稀缺贵金属新材料一体化龙头
- 2022-02-24 13:40:29上传人：bi**泪海
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- 1. 产业链一体化的贵 金属新材料企业
- 1.1 历史沿革：具备完善贵金属产业链体系的新材料企业
- 1.2 股权结构：背靠云南省国资委
- 1.3 制定首次员工激励计划，彰 显业绩信心
- 2. 市场规模扩容及产 能持续扩张，提振公司成长属性
- 2.1 业务综述：贵金属新材料、回收及贸易业务协同发展
- 2.2 公司在行业内的主要竞争对手
- 2.3 公司主要的竞争优势
- 2.4 公司的强成长属性有望出现自强化
- 2.4.1 贵金属前驱体材料：远期产能或提升 275% ，业务具备较大增长潜力
- 2.4.2 机动车催化剂材料：国产替代化效应下市场规模快速扩容，公司业务显著收益
- 2.4.3 贵金属资源循环回收业务：公司国内龙头地位进一步强化
- 2.5 经营状况：营收规模及盈利水平拾级而上，成长属性及抗风险能力凸显
- 3. 盈利预测
- 4. 风险提示
- 插图目录
- 图 1： 贵研铂业公司发展历程（ 2000 -2021 年）
- 图 2： 公司股权结构及子公司
- 图 3： 公司最新持股比例（截止 2021 年 9月 30 日）
- 图 4： 贵研铂业商业模式
- 图 5： 公司贵金属新材料产品（部 分）
- 图 6： 公司营收结构（ 2016 -2020 ）
- 图 7： 贵金属产品营收结构（ 2016 -2020 ）
- 图 8： 前驱体营收毛利及同比增速 （ 2016 -2020 ）
- 图 9： 公司远期前驱体产销有望达 到 300 吨/年
- 图 10： 催化剂的反应机理
- 图 11： 三元催化器的运作原理
- 图 12： 机动车催化剂业务营收毛利及同比增速（ 2016 -2020 ）
- 图 13： 2023 年机动车催 化剂产能或接近 700 万件 /年
- 图 14： 全球铂储量分布
- 图 15： 全球铂产量分布
- 图 16： 全球铂金属产量维持窄幅波动
- 图 17： 再生铂金属供应分布
- 图 18： 再生铂金供应量稳中有升（单 位： Koz ）
- 图 19： 汽车催化剂铂金回收量（单位： Koz ）
- 图 20： 贵研铂业铂族金属当前回收产能
- 东兴证券 深度 报告
- 贵研铂业（ 60 0 45 9 ）：成长属 性或自 强化的 稀缺贵 金属新 材料一 体化龙 头 P 3
- 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源
- 图 21： 贵金属回收业务规模及毛利率稳步增长
- 图 22： 贵金属回收材料产量（单位：千克）
- 图 23： 公司营收及同比 增速（ 2011 -2020 ）
- 图 24： 公司归母净利润及同比增速（ 2011 -2020 ）
- 图 25： 不同贵金属业务板块毛利率变动（ 2016 -2020 ）
- 图 26： 贵金属新材料产品线毛利率变动（单位： %）
- 图 27： 贵金属 新材料产品产量（单位：千克）
- 图 28： 机动车催化净化器产量（单位：万件）
- 表格目录
- 表 1： 股权激励方案
- 表 2： 公司在贵金属催化剂及回收 领域主要竞争对手
- 表 3： 贵金属新材料 行业政策一览
- 表 4： 公司前驱体产业化项目
- 表 5： 公司机动车催化剂业务布局
- 表 6： 全球铂金属产量预测
- 表 7： 营收及毛利预测
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