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镁业龙头地位强化，轻量化打开应用空间
- 2022-06-16 18:10:47上传人：Vi**维安
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- 一、立足自身优势，深耕全产业链
- （一）全产业链布局，与宝钢强强联合开拓汽车新材料市场
- （二）镁铝产品线双轮驱动，全球最大镁合金项目落地青阳
- 1、受益镁价上涨，深加工业务初见成效
- 2、在建项目规划稳步推进，产能释放在即
- （三）竖罐炼镁技术领先，成本低廉
- 二、 环保制约下落后产能淘汰和集中度提速
- （一）镁资源储量丰富，中国为镁主要生产国
- （二）镁产能分布地区集中，行业集中度低
- （三）环保政策趋 紧，加速淘汰落后产能
- 三、 汽车轻量化启动镁合金需求增量空间
- （一）碳中和目标下汽车轻量化市场大势所趋，镁合金潜力巨大
- 1、镁合金性能优越，镁铝价格比影响镁材料应用速度
- 2、政策重点支持，行业企业纷纷入局镁轮毂领域
- 3、中国单车用镁量较低，发展 空间巨大
- （二）镁建筑模板方兴未艾，大规模替代未来可期
- （三） 消费电子需求保持稳定
- 四、 镁价回归至合理区间，长 期景气可期
- 五、 盈利预测与投资建议
- （一）盈利预测主要假设
- （二）估值与投资建议
- （三）风险提示
- 图 1：云海金属股权结构和公司架构图
- 图 2：宝钢金属部分汽车轻量化产品
- 图 3：2021 年营收同比 增长创新高，同比上涨 36.51%
- 图 4：2021 年公司归母净利同比上涨 102.05%
- 图 5：公司主要产品营收结构
- 图 6：公司主要产品营收变化
- 图 7：公司主要产品毛利结构
- 图 8：公司主要产品毛利变化
- 图 9：海外市场销售占比较为稳定
- 图 10：出口产品毛利率逐渐抬升
- 图 11：公司主要产能分布
- 图 12：电解法炼镁流程
- 图 13：皮江法炼镁流程
- 图 14：横罐炼镁装置
- 图 15：竖罐炼镁装置
- 图 16：全球镁锭产量及中国镁锭产量占比
- 图 17：中国镁锭产量及变化
- 图 18：原镁行业主要企业产能占比
- 图 19：镁合金行业主要企业产能占比
- 图 20：榆林地区镁产业链
- 图 21：2016 -22 年 4月榆林 原镁产量及增长率 单位：万吨
- 图 22：不同金属冶炼方式单吨 CO2 排放 单位：吨
- 图 23：原镁需求结构
- 图 24：2015 -2021 年中国 镁合金产量及增长率
- 图 25：镁铝价格对比
- 图 26：2014 -2025 铝合金模板产量变化及估计
- 图 27：笔记本外壳应用镁合金
- 图 28：尼康数码单反相机采用镁合金作为机身材料
- 图 29：3C 产品产量变化 单位：亿台
- 图 30：2007 -2022 年 6月镁价走势 单位：元 /吨
- 图 31：2008 -2022 年 6月镁锭年度均价 单位：元 /吨
- 图 32：公司 PE-Band
- 表 1：镁冶炼技术
- 表 2：2020 年中国镁锭产能产量分布 -分省
- 表 3：全球及中国原镁产量估计
- 表 4：汽车轻量化金属材料对比
- 表 5：全球镁轮毂用量估计
- 表 6：汽车用镁量估计
- 表 7：铝模板和镁模板对比
- 表 8：云海金属原镁毛利测算
- 表 9：云海金属毛利敏感性分析
- 表 10：原镁供需平衡测算 单位：万吨
- 表 11：云海金属业务拆分
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