科润智控：输配电设备专精特新“小巨人”，受益光伏风电及储能行业高速发展
- 2022-06-22 01:30:10上传人：so**软妹
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- 1. 专注电力新能源产品十余年， 2022Q1 营收增长 65.9 %
- 1.1. 产品体系：专注输配电核心设备，向中高档、风电光伏等领域不断拓展
- 1.2. 财务状况：公司近五年营收 CAGR 达 21.8% ， 90% 以上收入来自自有品牌
- 1.3. 竞争优势：研发创新、生产保障、客户资源、管理团队，打造公司优势
- 1.4. 募投项目：募投 1.52 亿元， 74% 用于节能型变压器生产线建设项目
- 2. 行业情况：发、输、用电端共推行业发展，高壁垒保证增长可持续
- 2.1. 用电端：工业用电、城镇化进程等，持续推动全社会用电量增长
- 2.2. 输电端：用电需求持续增长，电网投资额 2022 年 1-5月达 1263 亿元
- 2.3. 发电端：分布式能源高速发展，储能即将跨入规划化发展
- 2.4. 竞争格局：市场竞争较为激烈，外资等占据高端市场
- 2.5. 行业壁垒：技术、资质、资金、品牌，铸就行业高壁垒
- 3. 同业对比：盈利能力、营运能力优于同行，估值存在较大优势
- 图 1：公司近几年发展大事记
- 图 2：公司股权结构
- 图 3：干式变压器占比持续提高
- 图 4：变压器以中高档产品为主
- 图 5：公司成套开关设备以低压为主
- 图 6：中高档成套开关设备 占比超 95%
- 图 7：箱变收入占比 83% ，逐年降低
- 图 8：高档户外成套设备占比呈上升趋势
- 图 9：公司营收持续增 长 /万元
- 图 10 ：公司收入 90% 左右来自于输配电领域
- 图 11 ：公司变压器收入 2021 年大幅增长
- 图 12 ：公司收入 90% 以上来自自有品牌
- 图 13 ：公司收入 70% 以上来自华东地区
- 图 14 ：公司收入 占比整体呈逐季增加的特征
- 图 15 ：公司毛利率下跌逐步企稳
- 图 16 ：公司各产品毛利率基本一致
- 图 17 ：公司自有品牌和 OEM 产品毛利率情况
- 图 18 ：公司三费整体呈下降趋势
- 图 19 ：研发费用率整体呈 上升趋势
- 图 20 ：公司 2022Q1 归母净利润增速达 136%/ 万元
- 图 21 ：公司 2021 年净利率下滑至 6.6%
- 图 22 ：公司竞争优势
- 图 23 ：配电网及主要设备概览
- 图 24 ：中国全社会用电量
- 图 25 ： 2022 年 1-2月中国全社会用电量结构（亿千瓦时， %）
- 图 26 ：中国工业用电量统计
- 图 27 ：电网基本建设投资情况
- 图 28 ：城乡居民生活用电量（亿千瓦时）
- 图 29 ：全国火力 发电占比
- 图 30 ：分布式能源
- 图 31 ：风电发电量情况
- 图 32 ：风电装机容量情况
- 图 33 ：光伏发电累计装机容量
- 图 34 ：光伏发电新增装机容量
- 图 35 ：集中式与分布式光伏新增装机容量占比
- 图 36 ：集中式与分布式光伏累计装机容量占比
- 图 37 ：电化学储能技术应用场景
- 图 38 ：中国新型储能市场累计装机规模（保守预测）
- 图 39 ： 中国新型储能市场累计装机规模（理想预测）
- 图 40 ：公司所在行业壁垒
- 图 41 ：可比公司营收对比 /百万元
- 图 42 ：可比公司归母净利润对比 /百万元
- 图 43 ：可比公司毛利率对比
- 图 44 ：可比公司净利率对比
- 图 45 ：可比公司期间费用率对比
- 图 46 ：可比公司销售费用率对比
- 图 47 ：可比公司管理费用率对比
- 图 48 ：可比公司财务费用率对比
- 图 49 ：可比公司研发费用 率对比
- 图 50 ：可比公司存货周转率对比
- 图 51 ：可比公司应收账款周转率对比
- 表 1：公司管理人员情况
- 表 2：公司变压器产品
- 表 3：主要高低压成套开关设备产品
- 表 4：户外成套设备产品
- 表 5：公司募投项目情况 /万元
- 表 6：国内市场竞争格局
- 表 7：公司可比公司简介
- 表 8：可比公司估值对比
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