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磷酸铁锂产业巨头，矿化一体保障长期成长
- 2022-09-14 07:52:43上传人：心软**气爆
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- 公司是工业级磷铵龙头企业
- 1.1 剥离金融业务，聚焦磷化工主业
- 1.2 四川省国资委控股，龙蟒系民资经营
- 1.3 一体化产业布局，注重长远发展
- 1.4 重组后扭亏为盈，业绩大幅提升
- 工铵格局向好，农肥、饲钙稳健运行
- 2.1. 磷酸铁锂产业拉动，工铵供需格局向好
- 2.2. 复合肥、磷酸一铵业务格局稳健向好
- 2.3. 饲料级磷酸氢钙龙头，受益于生猪高存栏
- 磷 酸铁锂业务开辟成长空间
- 3.1. 新能源产业快速发展，磷酸铁锂需求骤增
- 3.2. 入局者众，磷酸铁锂逐渐大宗商品化
- 3.3. 直击终局，一体化资源巨头割据
- 3.4. 积极布局，公司掌握一体化核心优势
- 收购稀缺资源，巩固矿化一体布局
- 4.1. 磷矿资源稀缺，未来将有较大供给缺口
- 4.2. 收购天瑞矿业，补全一体化产业链
- 盈利预测、估值与投资建议
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 估值与投资评级
- 风险提示
- 图表1 ：公司发展历程
- 图表2 ：重组前股权结构
- 图表 3 ：重组后股权结构（截至 2022年8月）
- 图表4 ：龙蟒系发展历程
- 图表 5 ：公司控股与参股公司（截至 2022年8月）
- 图表6 ：公司产业链结构
- 图表 7 ： 2021 年公司现有主要产品类别及其设计产能（万吨 / 年）
- 图表 8 ：公司现有主要产品的优势、特点及经营情况
- 图表 9 ： 公司研发人员占比在四川磷企中最高
- 图表 10 ：公司研发总支出在四川磷企中较高
- 图表 11 ：主要产品生产技术情况
- 图表 12 ：主营收入大幅提升（亿元， % ）
- 图表 13 ：毛利润大幅上行（百万元， % ）
- 图表 14 ：扭亏为盈，盈利能力大幅上涨（亿元， % ）
- 图表 15 ：期间费率下行， ROE持续提升
- 图表 16 ：202 1年磷化工板块业务营收构成（亿元， %）
- 图表 17 ：工业级磷铵毛利率高于其他磷产品（ % ）
- 图表 18 ：2020 年工业级磷铵的下游消费量及结构占比（万吨， %）
- 19 ：磷酸铁锂对工业级磷铵的需求
- 图表 20 ：消防灭火剂对工业级磷铵的需求
- 图表 21 ：工业级磷铵产能行业格局（万吨）
- 图表 22 ：复合肥有效产能及产量情况（万吨， % ）
- 图表 23 ：磷酸一铵有效产能及产量情况（万吨， % ）
- 图表 24 ：复合肥表观消费及净出口情况（万吨， % ）
- 图表 25 ：磷酸一铵表观消费及净出口情况（万吨， %）
- 图表 26 ：化肥价格与粮价具有高度相关
- 图表 27 ：2020 年后世界食物不足发生率和食物不足人数快速提升
- 图表 28 ：2020 年世界粮食不安全状况明显恶化
- 图表 29 ：我国磷酸氢钙产能情况（万吨， % ）
- 图表 30 ：磷酸氢钙的产量及表观消费情况（万吨， %）
- 图表 31 ：生猪存栏量与磷酸氢钙价格变动情况
- 图表 32 ：磷酸铁锂上下游产业链图
- 图表 33 ：国内新能源汽车销量情况 : 当月值( 万辆）
- 图表 34 ：国内新能源汽车的销量预测（万辆）
- 图表 35 ：国内储能领域对锂电池的需求预测（ GWH ）
- 图表 36 ：磷酸铁锂产量大幅超越三元电池（ GWH ）
- 图表 37 ：磷酸铁锂装机量 大幅超越三元电池（ GWH ）
- 图表 38 ：中国磷酸铁锂正极材料预测表（万吨）
- 图表 39 ：中国磷酸铁锂正极材料需求总量预测（万吨）
- 图表 40 ：磷酸铁锂的市场均价与行业毛利情况（万元 / 吨）
- 图表 41 ：2022 年磷酸铁锂产能格局（万吨）
- 图表 42 ：磷酸铁锂在建及规划产能
- 图表 43 ：磷酸铁锂的生产 成本（参考2022年上半年均价）
- 图表 44 ：公司磷酸铁及磷酸铁锂材料项目规划
- 图表 45 ：公司在磷、铁、电力资源上拥有较强的成本优势
- 图表 46 ：我国出台多部法案对 “ 三磷” 行业的环境问题进行管控
- 图表 47 ：2020 年全球磷矿石储量分布
- 图表 48 ：2020 年全球磷矿石产量分布
- 图表 49 ：我国磷矿石产能整体呈下降趋势
- 图表 50 ：磷矿石价格持续高涨（元 / 吨）
- 图表 51 ：我国磷酸铁锂拉动磷矿石的需求量高速增长（折 P2O5含量 30 ％）
- 图表 52 ：当前磷矿资源供需格局及未来供需格局预测（万吨）
- 图表 53 ：公司四川德阳基地磷矿产能情况
- 图表 54 ：公司湖北襄阳基地磷矿产能情况
- 图表 55 ：天瑞矿业注入前的股权结构
- 图表 56 ：天瑞矿业原 矿产量及平均品位
- 图表 57 ：天瑞矿业老河坝磷矿资源储量
- 图表 58 ：公司营收测算汇总（百万元）
- 图表 59 ：可比公司估值对比表
- 图表 60 ：财务预测摘要
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