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首次覆盖报告：受益于碳中和，历久弥新的光热玻璃先行者
- 2022-09-30 03:00:37上传人：旧人**on
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- 1、 安彩高科：爬出低谷，历久弥新
- 1.1 、 纯正国资血脉，积极转型光伏玻璃业务
- 1.2 、 光伏玻璃助力营收增长，高端浮法拓展发展空间
- 2、 持续进军光伏玻璃领域
- 2.1 、 光 伏玻璃行业具备高景气度
- 2.2 、 公司光伏玻璃业务具备成本优势
- 3、 高端浮法玻璃业务颇具亮点
- 3.1 、 光热玻 璃业务领跑全国
- 3.2 、 加大其他领域高端浮法玻璃业务投入力度
- 4、 盈利预测与投资建议
- 4.1 、 关键假设
- 4.2 、 盈利预测
- 4.3 、 估值与评级
- 5、 风 险 分析
- 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
- 安彩高科 （600207 .SH ）
- 图目录
- 图 1：公司股权结构图
- 图 2：公司发展历程图
- 图 3： 201 6-2022H1 公司营业收入及同比增速
- 图 4： 2016 -2022H1 公司归母净利润及同比增速
- 图 5： 2016 -2022H1 公司业务营收构成情况（亿元）
- 图 6： 2016 -2022H1 公司业务营收占比情况
- 图 7： 2016 -2022H1 年公司归母净利率及各业务毛利率
- 图 8： 2016 -2022H1 公司各费用率情况
- 图 9：全球光伏新增装机容量及同比变化
- 图 10 ：中国光伏新增装机容量及同比变化
- 图 11 ：双面双玻光伏组件结构示意图
- 图 12 ： 2020 -25E 年单面、双面组件市场渗透情况
- 图 13 ： 2020 -30E 年不同厚度光伏玻璃市场渗透情况
- 图 14 ： 2020 -21 年大尺寸硅 片市场占比情况
- 图 15 ：国内重质纯碱主流价变动情况（元 /吨）
- 图 16 ： 国内 LNG 、石油焦现货价格变动情况
- 图 17 ： 国内 3.2mm 、 2.0m m 镀膜光伏玻璃均价 变动情况
- 图 18 ：截至 21 年底国内光伏玻璃市占率情况
- 图 19 ： 2017 -21 年主流企业光伏玻璃毛利率对比
- 图 20 ： 2019 -22E 公司光伏玻璃原片产能、产量及产能利用率情况
- 图 21 ： 公司不同厚度光伏玻璃产品构成情况
- 图 22 ： 2019 -22Q1 公司各类天然气业务营收
- 图 23 ： 河南省 “三纵六横 ”管网项目建设整体规划（ 2019 -2035 ）
- 图 24 ： 2018 -2022Q1 安彩高科自用天然气成本对比其他公司外采价格（元 /吨）
- 图 25 ：光热储能电 站结构图
- 图 26 ： 储能系统的 “削峰填谷 ”作用
- 图 27 ： 光热储能电站 “储发一体 ”工作原理
- 图 28： 2012 -20 21 年 全 球 光热发电 累计装机量及同比增速
- 图 29 ： 2012 -2021 年中国光热发电累计装机量及同比增速
- 图 30 ： 7小时储热 50MW 塔式光热储能电站投资组成
- 图 31 ： 12 小时储热 100MW 塔式光热储能电站投资组成
- 图 32 ： 药用 中性硼硅玻璃管
- 图 33 ： 电子玻璃
- 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
- 安彩高科 （600207 .SH ）
- 表 目录
- 表 1：光伏玻璃市场空间测算
- 表 2： 2017 年至今 光伏玻璃相关政策梳理
- 表 3：光伏玻璃产能增长预测（ t/d ）
- 表 4： 公司产线对应产品规格及产能
- 表 5： 安彩燃气营收情况
- 表 6： 公司天然气自供比例及自供价格
- 表 7：我国已投运光热发电项目一览
- 表 8：光热发电设备购置部分成本下降途径
- 表 9：我国当前在建光热电站项目情况一览
- 表 10 ： 国内光热玻璃市场需求敏感性分析
- 表 11 ：公司分产品收入预测
- 表 12 ：公司盈利预测与估值简表
- 表 13 ：可比公司估值比较
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