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公司深度报告：复合肥巨头实现磷化工一体化，长线布局新能源赛道
- 2022-12-15 23:10:35上传人：HU**伤害
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- 1、 深耕复合肥，进军新能源
- 1.1 、 复合肥行业首家上市，一体化延伸新能源材料
- 1.2 、 股权结构稳定，管理层经验丰富
- 1.3 、 四园区协同生产，新产能持续推进
- 1.4 、 盈利能力向好，资产负债结构健康
- 2、 粮食安全背景下复合肥价格中枢上移
- 2.1 、 落后产能逐步出清，人口增长带动需求提升
- 2.2 、 芭田复合肥品种丰富，品质好毛利高
- 3、 磷矿石维持高景气，硝酸法独树一帜
- 3.1 、 磷矿石供应趋紧，新能源增量带动价格上涨
- 3.2 、 磷酸 /磷酸一 铵产能增长有限，景气度有望维持
- 3.3 、 硝酸法不产生磷石膏，环保及成本优势显著
- 3.4 、 硝酸磷肥为起点，走环保之路谋持续发展
- 4、 切入铁锂 上游，长线布局新能源赛道
- 4.1 、 碳中和推动新能源行业发展，磷酸铁产业链需求稳定增长
- 4.2 、 开启新一轮扩产周期，磷酸铁基本面走向宽松
- 4.3 、 生产工艺多样，铵法上游一体化企业有成本优势
- 4.4 、 磷酸铁锂渗透率提升，钠电池迎来产业化机遇
- 4.5 、 进军磷酸铁锂等新能源材料优势显蓍
- 5、 盈利预测及评级
- 6、 风险提示
- 图表 1：公司发展历程
- 图表 2：公司股权结构
- 图表 3：公司主要化工园区分布
- 图表 4：主要产品的产能情况
- 图表 5：公司营业收入 (亿元 )及同比增速
- 图表 6：公司归母净利润 (亿元 )及同比增速
- 图表 7：公司 2022 年上半年各项产品收入占比
- 图表 8：公司 2022 年上半年各项产品毛利占比
- 图表 9：公司近年费用率情况 (%)
- 图表 10 ：公司近年资产负债率 (%)
- 图表 11 ：常规化肥产业链
- 图表 12 ：国内复合肥企业有效产能 (万吨 )
- 图表 13 ：国内复合肥企业产量 (万吨 )
- 图表 14 ：全球人口变化走势 (亿)
- 图表 15 ：国内种植面积 (千公顷 )
- 图表 16 ：主要粮食作物现货价格走势 (元/吨)
- 图表 17 ：主要粮食产物种植利润 (元/吨)
- 图表 18 ：复合肥原料现 货价格走势 (元/吨)
- 图表 19 ：复合肥价格及生产利润 (元/吨)
- 图表 20 ：公司复合肥主要功能
- 图表 21 ：芭田复合肥主要生产工艺
- 图表 22 ：相关上市公司复合肥业务毛利率 (%)
- 图表 23 ：磷矿石上下游产业链
- 图表 24 ：全球磷矿行业用途分布
- 图表 25 ：国内磷矿行业用途分布
- 图表 26 ：2021 年全球磷矿石储量区域分布情况
- 图表 27 ：2021 年全球磷矿石产量区域分布情况
- 图表 28 ：我国磷矿石产量情况 (万吨 )
- 图表 29 ：2022 年我国磷矿石产量区域分布
- 图表 30 ：我国磷矿石均价 (元/吨)
- 图表 31 ：海外磷矿石 FOB 价格 (美元 /吨)
- 图表 32 ：中国磷矿石供需平衡情况 (万吨 )
- 图表 33 ：磷酸分类及应用
- 图表 34 ：磷矿石 -净化磷酸 -工业级磷酸一铵流程图
- 图表 35 ：磷酸产量 (万吨 )及湿法路线占比
- 图表 36 ：中国磷酸价格及生产利润 (元/吨)
- 图表 37 ：中国磷酸一铵有效产能 (万吨 )
- 图表 38 ：中国工业级磷酸一铵产能 (万吨 )
- 图表 39 ：2021 中国工业级磷酸一铵产能分布占比
- 图表 40 ：2021 中国工业级磷酸一铵下游需求占比
- 图表 41 ：中国磷酸一铵库存情况 (万吨 )
- 图表 42 ：中国磷酸一铵价格及生产利润 (元/吨)
- 图表 43 ：湿法磷酸生产过程中磷石膏渣生产情况 (吨)
- 图表 44 ：中国磷石膏产量及生产趋势 (万吨 )
- 图表 45 ：硝酸磷肥生产工艺流程图
- 图表 46 ：硝酸铵钙颗粒
- 图表 47 ：硝酸铵钙化肥价格
- 图表 48 ：磷酸铁是磷酸铁锂的正极前驱体
- 图表 49 ：磷酸铁锂电池充放电原理
- 图表 50 ：2022 年磷酸铁产业链价格统计对比表
- 图表 51 ：全球新能源锂电池需求预测表
- 图表 52 ：磷酸铁 /磷酸铁锂需求预测表
- 图表 53 ：2022 中国磷酸铁主要生产企业产能表 (万吨 )
- 图表 54 ：磷酸铁产能及产量情况 (万吨 )
- 图表 55 ：2022 国内磷酸铁产能工艺分布
- 图表 56 ：中国磷酸铁供需平衡表 (万吨 )
- 图表 57 ：磷酸铁生产工艺
- 图表 58 ：某上市公司钠法磷酸铁原材料成本 (2022 年)
- 图表 59 ：芭田股份铵法磷酸铁原材料成本 (2022 年)
- 图表 60 ：2022 年磷酸铁不同工艺生产成本对比图
- 图表 61 ：2022 年磷酸铁不同工艺利润对比图
- 图表 62 ：国内磷矿石价格 (元/吨)
- 图表 63 ：国内磷酸一铵价格 (元/吨)
- 图表 64 ：国内硫酸亚铁溶液价格 (元/吨)
- 图表 65 ：国内铁粉价格 (元/吨)
- 图表 66 ：正极材料性能对比
- 图表 67 ：中国动力电池市场各类电池装机量占比
- 图表 68 ：全球磷酸铁锂和三元正极材料规划产能占比
- 图表 69 ：中国正极材料市场价 (元/吨)
- 图表 70 ：中国磷酸铁锂产业链价格及生产利润 (元/吨)
- 图表 71 ：中国磷酸铁锂供需平衡情况 (万吨 )
- 图表 72 ：钠离子电池工作原理
- 图表 73 ：钠离子电池的突出优势 —— 成本
- 图表 74 ：钠离子电池 vs 锂离子电池 vs 铅酸 电池
- 图表 75 ：与中科院深圳先进院磷基能源材料与技术联合实验室揭牌仪式
- 图表 76 ：公司业务拆分 (亿元 )
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