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全球覆铜板领军，行业周期复苏带动利润修复
- 2023-03-02 15:50:48上传人：锦瑟**年∞
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- 1 公 司 概况： 国内 覆铜板 领域 龙头， 业绩 稳步提 升
- 1.1 公 司简 介：多 年深耕 覆铜板 领域， 技术与 客户资 源积累 深厚
- 1.2 公 司业 绩：业 绩整体 稳步向 上，今 年受外 部因素 扰动短 期承压
- 2 行 业 分析： 中国 大陆 为 CCL 主 要产地 ，高 端类待 突破
- 2.1 行业 概况： PCB 核 心原料 ，产品 向高频 高速类 升级突 破
- 2.2 行 业增 长动能 ：关注 新能源 汽车、 服务器 等 PCB 下游 增量
- 2.3 竞 争格 局：行 业高度 集中， 中国大 陆与中 国台湾 厂为主 要玩家
- 3 公 司 分析： 覆铜 板全品 类布 局，未 来增 长确定 性较强
- 3.1 产 品介 绍：国 内 CCL 龙 头，产 品向高 频高 速稳步 拓展
- 3.2 产 能情 况：产 能规划 饱满， 未来三 年产能 逐步释 放
- 3.3 公 司核 心竞争 力：高 频高速 比肩海 外，高 端布局 平抑周 期波动
- 3.4 增长 驱动力 ：周期 性复苏 带动盈 利修复 ，中长 期确定 性较强
- 4 盈 利 预测与 估值
- 4.1 盈 利预 测
- 4.2 相对 估值
- 5 风 险 提示
- 公 司 研 究 报告 / 生 益 科 技（ 600183 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图 1：2022Q3 公司 股权结 构情况
- 图 2：公 司 2022H1 主 营业务 结构情 况
- 图 3：公 司 2022H1 主 营业务 毛利情 况
- 图 4：公司 营业收 入及 增 速情 况
- 图 5：公司 归母净 利润及 增速 情况
- 图 6：公司 毛利率 与净利 率情 况
- 图 7：公司 费用率 变动情 况
- 图 8：公司 净资产 收益率 情况
- 图 9：公司 人均创 收及增 速
- 图 10 ：公司 人均创 利及增 速
- 图 11 ：公司 经营活 动现金 流 情况 及增速
- 图 12 ：公司 净现比 情况
- 图 13 ：PCB 产 业链情 况
- 图 14 ：2021 年覆 铜板成 本拆分 情况
- 图 15 ：2020 年覆 铜板细 分市场 结构情 况（产 值口径 ）
- 图 16：2021 年全 球 PCB 下游 应用领 域拆分
- 图 17： 2016 -2021 年全 球 PCB 行业 规模
- 图 18 ：2016 -2021 年中 国大 陆 PCB 行业规 模
- 图 19 ：2009 -2021 年全 球 CCL 行 业规 模
- 图 20： 20 14-2021 年中 国大 陆 CCL 行 业规模
- 图 21 ：中国 大陆地 区 CCL 产 值占全 球比重
- 图 22 ：全球 通讯行 业产值 、 PCB 市 场规 模与占 比
- 图 23 ：中 国 5G 基 站投资 额与安 装量及 预测
- 图 24 ：全球 汽车行 业产值 、 PCB 市 场规 模与占 比
- 图 25： 2021 -2025 年国 内新能 源汽车 销量（ 百万台 ）
- 图 26： 全球消 费电子 行业 产值、 PCB 市场 规模与 占比
- 图 27： 2021 -2022 年消费 电子领 域销量 及预测 （百万 台）
- 图 28 ：2022 -2026 年中 国智能 家居出 货量（ 百万台 ）
- 图 29 ：2021 -2026 年中 国蓝牙 耳机出 货情况 （百万 台）
- 图 30 ：2018 -2022 年全 球服 务器行 业产值 及预测
- 图 31 ：2021 年全 球覆铜 板行业 市场份 额情况
- 图 32 ：2018 -2021 年行 业研 发费用 率情况
- 图 33 ：2016 -2021 年行 业各 公司研 发人数 情况
- 图 34：行业 覆铜板 平均售 价（元 /平方米 ）
- 图 35 ：行业 主要公 司毛利 率情况
- 图 36 ：2016 -2021 年覆 铜板 行业主 要公司 营收 /固 定资产 比例情 况
- 图 37： 2021 年覆铜 板产品 成本构 成
- 图 38 ：近三 年玻纤 布 价格 趋势情 况
- 图 39 ：2016 -2022 年环 氧树 脂价格 情况
- 图 40 ：2016 -2022 年 LME 铜价情况
- 公 司 研 究 报告 / 生 益 科 技（ 600183 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 表 目 录
- 表 1：主 要 CCL 产 品与下 游应用 领域
- 表 2：2021 年 全球主 要覆铜 板企业
- 表 3：全球 主要覆 铜板 企 业与 核心参 数情况
- 表 4：2021 年 全球主 要高频 高速覆 铜板企 业产品 及性能 对比
- 表 5：公司 普通覆 铜板产 品情 况
- 表 6：公司 高频高 速覆铜 板产 品情况
- 表 7：公司 主要生 产基地 项 目 情况
- 表 8：公司 待投产 项目情 况
- 表 9：公司 高频板 核心参 数对 比
- 表 10 ： CCL 行业 空间以 及生益 科技收 入、市 占率测 算
- 表 11 ：分业 务收入 及毛利 率
- 表 12 ：可比 公司估 值
- 附 表：财 务预测 与估值
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