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转型电解铜箔设备为基，布局复合铜箔设备为新增长极
- 2023-03-26 02:40:24上传人：所叹**更寒
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- 1 总论
- 2 深耕油气设备二十载，进军新能源设备制造
- 2.1 多年聚焦油气设备，传统业务有所承压
- 2.2 实控人变动，收购洪田转型且瘦身聚焦新能源设备制造
- 2.3 洪田科技为知名铜箔设备商，盈利能力较为可观
- 3 传统铜箔设备空间可观，公司加速国产替代
- 3.1 下游需求旺盛铜箔高增长， 25 年超千亿市场，复合增速超 30%
- 3.2 传统铜箔：电解铜箔仍为主流，轻薄化趋势打开设备空间
- 3.2.1 电解铜箔制备分四大工序，生箔机和阴极辊是核心装备
- 3.2.2 铜箔上游扩产提振设备需求，轻薄化趋势增厚设备空间
- 3.2.3 核心设备进口依赖较高，国内厂商加速布局
- 3.3 公司整线供应技术领先行业，战略合作诺德股份助推转型
- 4 复合铜箔未来可期，公司布局抢占先机
- 4.1 复合铜箔可提升电池能量密度，兼具安全性与成本优势
- 4.2 复合铜箔结构特殊发展初期，三种工艺路线齐头并进
- 4.3 复合铜箔产业化加速，带来新设备增量
- 4.4 公司聚焦技术研发，前瞻布局复合铜箔
- 5 拟投资 10 亿元扩充铜箔设备产能，设立香港子公司布局海外市场
- 6 盈利预测与估值
- 风险提示
- 财务报表与盈利预测
- [Table_CompanyRptType1]
- 道森股份（ 603800 ）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 3 / 36 证券研究报告
- 图表 1 洪田科技营业收入及增速（万元）
- 图表 2 洪田科技归母净利润及增速（万元）
- 图表 3 锂电铜箔市场空间测算
- 图表 4 锂电铜箔设备市场空间测算
- 图表 5 复合铜箔设备市场空间测算
- 图表 6 道森股份发展历程
- 图表 7 公司油气开发设备相关产品
- 图表 8 道森股份营业收入及增速（百万元）
- 图表 9 道森股份营业成本（万元）及毛利率
- 图表 10 道森股份股权结 构变动图
- 图表 11 洪田科技股权架构
- 图表 12 道森股份管理层变动情况
- 图表 13 道森股份子公司净利润情况（百万元）
- 图表 14 道森股份归母净利润及增速（百万元）
- 图表 15 道森股份四项费用（百万元）及费用率
- 图表 16 洪田科技主要产品
- 图表 17 洪田科技主要客户
- 图表 18 洪田科技营业收入及增速（万元）
- 图表 19 洪田科技归母净利润及增速（万元）
- 图表 20 洪田科技营业成本及增速（万元）
- 图表 21 洪田科技费用情况（万元）
- 图表 22 铜箔产业链结构图
- 图表 23 17 -21 电解铜箔产能及增速（万吨）
- 图表 24 17 -21 电解铜箔与压延铜箔产量对比
- 图表 25 15 -21 中国 PCB 铜箔产量（万吨）及增速
- 图表 26 15 -21 全球 PCB 铜箔出货量（万吨）及增速
- 图表 27 锂电池成本结构图
- 图表 28 16 -22 中国锂离子电池出货量及增速
- 图表 29 15 -22 全球锂电铜箔出货量（万吨）及增速
- 图表 30 15 -22 中国锂电铜箔出货量（万吨）及增速
- 图 表 31 锂电铜箔市场空间测算
- 图表 32 电解铜箔生产工序
- 图表 33 电解铜箔生箔原理示意图
- 图表 34 阴极辊实物图
- 图表 35 电解铜箔用钛阳极板
- 图表 36 2021 年国内 PCB 铜箔销量 1万吨以上规模企业市场占比
- 图表 37 2021 年国内锂电池铜箔销量五千吨以上规模企业市场占比
- 图表 38 2022 年国内铜箔厂商扩产情况
- 图表 39 2018 ～ 2021 年国内锂电池铜箔各规格产量变化趋势（吨）
- 图表 40 锂电铜箔设备市场空间测算
- 图表 41 国内主要铜箔设备厂商对比
- 图表 42 旋压模型图
- 图表 43 旋压阴极辊和日本焊接阴极辊辊面基材的组织形貌
- 图表 44 高效溶铜罐示意图
- 图表 45 阳极槽示意图
- 图表 46 钛阳极示意图
- 图表 47 道森科技与诺德股份战略合作
- 图表 48 诺德股份采购合同
- 图表 49 三元动力电池材料质量占比
- 图表 50 复合铜箔与传统铜箔质量对比
- 图表 51 电解铜与 PET 价格走势图
- 图表 52 复合铜箔与传统铜箔原材料成本对比
- 图表 53 传统铜箔与复合铜箔安全性对比图
- 图表 54 导电铜箔厚度与导热之间的关系
- 图表 55 复合铜箔结构示意图
- 图表 56 传统铜箔与复合铜箔结构对比
- 图表 57 复合铜箔二步法生产流程及真空蒸镀示意图
- 图表 58 复合铜箔的三种主要制备方法的对比
- 图表 59 复合铜箔设备市场空间测算
- 图表 60 一体机设备新增空间敏感性分析（亿元）
- 图表 61 两步法设备合计新增空间敏感性分析（亿元）
- 图表 62 洪田科技复合铜箔制备方案
- 图表 63 洪田科技复合铜箔制造工艺
- 图表 64 道森股份 2023 年产能投资项目
- 图表 65 公司收入拆分
- 图表 66 可比公司估值水平
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