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干式变压器龙头，储能&数字化成长动能十足
- 2023-07-04 16:10:18上传人：干净**爱笑
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- 公司投资逻辑
- 一．公司是全球干式变压器龙头企业之一
- 1.1 公司为全球干式变压器龙头，数字化 +储能业务注入成长动力
- 1.2 公司股权结构集中稳定，股权激励赋能员工成长
- 1.3 公司业绩长期成长，盈利能力较强
- 二、 公司干变聚焦中高端市场，业务稳住基本盘
- 2.1 干变多用于工商业，公司聚焦中高端市场
- 2.2 风电板块：海内外风电需求共振，助力干变龙头乘风而起
- 2.2.1 风电高景气发展，未来空间广阔
- 2.2.2 风电大型化为必经之路，干式变压器渗透率有望提升
- 2.2.3 公司客户结构优质，公司技术水平领先
- 2.3 光伏板块：光伏市场空间广阔，公司技术应用多种光伏领域
- 2.4 轨道交通：城轨建设持续带动干变市场，公司产品覆盖轨道交通全系列
- 2.5 高效节能：高耗能工业需求迫切驱动市场上行，公司干变产品具有竞争力
- 三、储能行业前景广阔，公司高压级联方案行业领先
- 3.1 储能在新型电力系统中具有刚性需求，未来市场空间广阔
- 3.2 大容量场景下高压级联优势显著，未来渗透率有望逐步提升
- 3.3 公司储能系统具有技术和成本优势，中高压级联储能系统竞争力强
- 四、数字化转型大势所趋，数字化业务再添成长动力
- 五．盈利预测、估值与投资评级
- 分析师声明
- 评级说明
- 图 目 录
- 图 1：公司发展历程梳理
- 图 2：2023 年 6月公司股权结构
- 图 3：金盘科技营业收入（亿元）及同比增长率 %
- 图 4：金盘科技归母净利润（亿元）及同比增长率 %
- 图 5：按产品划分金盘科技收入结构（亿元）
- 图 6：按下游应用行业划分金盘科技收入结构（ %）
- 图 7：金盘科技销售毛利率（ %）和销售净利率（ %）
- 图 8：金盘科技各产品毛利率水平
- 图 9：干式变压器结构示意图
- 图 10：电力系统各主要组成环节
- 图 11：2017 -2024 年全球干式变压器市场规模和需求预测（亿美元）
- 图 12：2013 -2026 年中国干式变压器产量（万千伏安）
- 图 13：2021 -2022 年中国风电累计装机容量（ GW ）及占比
- 图 14：2022 年新增风电装机容量市场分布（按国家）
- 图 15：2017~2022 年各季度风电机组公开招标量（ GW ）
- 图 16：2017~2022Q1 -Q3 年陆风海风机组招标量（ GW ）
- 图 17：2011 -2022 年全球风电新增装机规模（ GW ）
- 图 18：2011 -2021 年全球风电累计装机规模（ GW ）及同比
- 图 19：2022 -2027 年全球风电新增装机规模含预测（ GW ）
- 图 20：2011~2021 年我国陆上、海上新增风电单机容量（ MW ）
- 图 21：2021 年中国海上不同机组累计装机容量占比
- 图 22：“箱变上置 ”与“箱变下置 ”方案对比
- 图 23：2019 -2021 年全球前五大风机制造商平均市场占有率
- 图 24：国投甘肃新能源北七风电 B区 200MW 项目
- 图 25：中国中车首台海上风电机组
- 图 26：三一重能 7.XMW 平台首台风电机组项目
- 图 27：国投甘肃北大桥第七风电场
- 图 28：2016 -2022 年中国光伏新增装机规模（ GW ）
- 图 29：2016 -2022 年全球光伏新增装机规模（ GW ）
- 图 30：2023 -2030 年中国光伏新增装机规模预测（ GW ）
- 图 31：2023 -2030 年全球光伏新增装机规模预测（ GW ）
- 图 32：2012 -2022 年我国城市轨道交通运营线路长度（单位：公里）
- 图 33：2016 -2021 年中国城轨交通建设投资完成额及增速
- 图 34：牵引变流器在高铁牵引系统中的应用
- 图 35：牵引整流变压器、能馈变压器等 地铁牵引供电系统中的应用
- 图 36：我国新增城市轨道交通运营线路配套的干式变压器市场规模及预测（亿元）
- 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5
- 图 37：2015 -2021 年中国高压变频器市场规模及未来 5年预测（亿元）
- 图 38：2019 -2021 年中国移相整流变压器市场规模及未来 5年预测（亿元）
- 图 39：储能技术推动能源转型
- 图 40：全球新型储能新增装机预测（ GWh ）以及同比
- 图 41：中国新型储能新增装机预测（ GWh ）以及同比
- 图 42：低压大功率集中式储能系统的 PCS 的拓扑结构
- 图 43：高压大功率级联式储能系统的 PCS 的拓扑结构
- 图 44：高压级联链式储能系统中共模电流的产生路径
- 图 45：2021 年国内储能系统集成出货量排名
- 图 46：2022 年国内储能系统集成出货量排名
- 图 47：2021 年全球储能系统集成出货量排名（只统计中国企业）
- 图 48：2022 年全球储能系统集成出货量排名（只统计中国企业）
- 图 49：2021 -2026 年中国数字化转型支出（单位：十亿美元）
- 图 50：金盘科技数字化工厂示例
- 图 51：数字化工厂咨询、规划流程
- 图 52：干变数字化工厂整体解决方案
- 表 目 录
- 表 1：公司主要产品分类
- 表 2：公司董事会成员情况
- 表 3：公司历年股权激励情况
- 表 4：干式变压器与油浸式变压器的比较：
- 表 5：各省 “十四五 ”期间风光规划新增装机量
- 表 6：采用不同单机容量机组的项目经济指标
- 表 7：全球风电领域 干式变压器空间测算
- 表 8：公司城市轨道交通运营线路配套的干式变压器市场规模测算
- 表 9：2019 -2021 年我国城市轨道交通供电系统变压器 /整流器中标项目
- 表 10 ：公司城市轨道交通运营线路配套的干式变压器市场规模测算
- 表 11：低压并联和高压级联储能系统性能对比
- 表 12 ：公司高压级联储能系统产品性能与国内竞争对手对比
- 表 13 ：公司 2022 年以来部分储能中标订单
- 表 14 ：2022 年以来国家颁布的部分推进数字化转型的相关政策
- 表 15 ：金盘科技业绩拆分测算
- 表 16 ：可比公司估值
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