聚焦农药+医药中间体，新项目落地助成长
- 2023-07-07 14:10:10上传人：Re**na
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- 1. 雅本化学：业内领先的高端化学产品定制商
- 1.1. 围绕 “2+X” 战略开启高质量发展新征程
- 1.2. 技术 +供应链 +绿碳：致力于产品开发与生产全过程
- 1.3. 产能结构调整优化，生产基地海外布局初见成效
- 1.4. 盈利能力稳健，利润率提升
- 2. 农作物播种面积增加叠加国际局势动荡，农药需求上升
- 2.1. 全球农作物播种率不断扩大，公司农药板块业绩稳中向好
- 2.2. 康宽中间体生产经验丰富，市占率达 50 -60%
- 2.3. 公司较早布局 CDMO ，未来业绩增长潜力大
- 3. 医药市场迎来新机遇，公司医药产能不断攀升
- 3.1. 医药市场规模增长稳定，化学药物收入维持高占比
- 3.2. 成本压力叠加政策支持，助力医药 CDMO 快速发展
- 3.3. 拓展国内外生产线， 布局国际医药市场
- 4. 探索精细化工其他细分领域，业务多点开花
- 4.1. 颐辉生物： 国内生物酶研发和生产的领先企业
- 4.2. NMN ：基于生物酶技术的营养补充剂
- 4.3. 建农植保：产品种类丰富，为客户提供定制化产品
- 5. 盈利预测、估值与投资评级
- 5.1. 盈利预测及假设
- 5.2. 估值与投资评级
- 6. 风险因素
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
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- 图 1： 公司发展历程
- 图 2： 公司股权结构（截至 2023 年 7月）
- 图 3： 公司各板块产业链
- 图 4： 公司研发支出情况（亿元； %）
- 图 5： 公司的特色技术
- 图 6： 公司化工行业生产量情况
- 图 7： 公司国内生产基地 &研发中心分布
- 图 8： 公司营业收入情况（亿元， %）
- 图 9： 公司归母净利润情况（亿元， %）
- 图 10 ： 公司各板块营收占比（ %）
- 图 11 ： 公 司各板块毛利占比（ %）
- 图 12 ： 公司整体毛利率、净利率（ %）
- 图 13 ： 公司各板块毛利率（ %）
- 图 14 ： 公司 ROE 水平
- 图 15 ： 公司资产负债率（ %）
- 图 16 ： 世界主要国家人均耕地面积（公顷 /人）
- 图 17 ： 世界主要农作物播种面积（亿公顷）
- 图 18 ： 世界主要作物期货结算价走势（美分 /蒲式耳）
- 图 19 ： 美国农药行业 PPI
- 图 20 ： 美国农药产量指数
- 图 21 ： 公司农药板块营业收入（亿元， %）
- 图 22 ： 农药板块毛利情况（亿元， %）
- 图 23 ： 杜邦康宽与富美实康宽
- 图 24 ： 2019 年双酰胺类杀虫剂销售情况（亿美元）
- 图 25 ： 2019 年双酰胺类杀虫剂市场构成情况（ %）
- 图 26 ： 全球 CDMO 市场规模（十亿美元）
- 图 27 ： 中国 CDMO 市场占全球比重（ %）
- 图 28 ： 公司 CDMO 业务模式
- 图 29 ： 公司部分国际客户
- 图 30 ： 全球医药市场规模（亿美元）
- 图 31 ： 中国医药市场规模（亿元）
- 图 32 ： 中国医药中间体市场（亿元）
- 图 33 ： 医药类 CDMO 企业的服务内容
- 图 34 ： 公司医药中间体营业收入（亿元， %）
- 图 35 ： 公司医药中间体毛利及毛利率（亿元， %）
- 图 36 ： 公司马耳他基地
- 图 37 ： 阿扎那韦抗病毒药
- 图 38 ： 中国保健食品行业市场规模（亿元）
- 图 39 ： 公司保健品板块主要产品
- 图 40 ： 公司 NMN 系列产品
- 图 41 ： 建农植保的原药产品
- 图 42 ： 建农植保工厂
- 表 1： 公司各板块主要产品（部分）
- 表 2： 公司农药高级中间体产品情况
- 表 3： 国内氯虫苯甲酰胺原药登记情况
- 表 4： 国内医药中间体行业主要企业
- 表 5： 国内医药 行业相关制度
- 表 6： 公司盈利预测拆分
- 表 7： 可比上市公司相对估值（参考 2023 年 7月 6日收盘价）
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