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南都电源深度报告：打通储能全产业链，老牌劲旅步入加速成长期
- 2023-08-02 10:31:09上传人：az**蓝的
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- 1 全球领先的储能解决方案供应商
- 2 新型电力储能高速发展，储能系统集成百家争鸣
- 2.1 政策需求双轮驱动，全球储能进入高速增长期
- 2.2 系统集成环节竞争格局未定，出海打造新增长点
- 2.3 液冷技术突围储能安全问题，大容量电池提升储能经济性
- 3 积极转型聚焦储能，一体化布局打造产业闭环
- 3.1 研发实力强劲，技术创新引领行业发展
- 3.2 转型储能系统集成商，一体化布局降本保供
- 3.3 在手订单持续增长，产能扩张保障业绩弹性
- 4 盈利预测与估值
- 4.1 盈利预测
- 4.2 估值与投资建议
- 5 风险提示
- 南都电源 (300068 )公司深度
- http:// www .stocke.com.cn 4/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1： 公司的发展历程
- 图 2： 2018 -2023Q1 公司营业收入（单位：百万元， %）
- 图 3： 2018 -2023Q1 公司归母净利润（单位：百万元， %）
- 图 4： 2018 -2022 公司营收构成（单位：百万元）
- 图 5： 2022 年公司营收构成（单位： %）
- 图 6： 公司的毛利率和净利率（单位： %）
- 图 7： 公司各产品毛利率（单位： %）
- 图 8： 公司的股权结构图（截至 2023 年 3月 31 日，单位： %）
- 图 9： 截至 2022 年全球已投运各类型储能项目占比（ %）
- 图 10 ： 截至 2022 年底全国已投运电化学储能项目结构（单位： %）
- 图 11： 2022 年中国新增电化学储能项目结构（单位 ： %）
- 图 12 ： 独立 /共享储能电站的收益来源
- 图 13 ： 2020 -2025E 国内及全球电力储能新增市场规模（单位： GWh ）
- 图 14 ： 通信基站电源系统构造，其中蓄电池可替换成 ESS 模块
- 图 15 ： A级数据中心新能源 +储能的应用模式
- 图 16 ： B级数 据中心新能源 +储能的应用模式
- 图 17 ： 储能上下游产业链
- 图 18 ： 2021 年度国内市场储能系统出货量排行（单位： GWh ）
- 图 19 ： 2022 年度国内市场储能系统出货量排行（单位： GWh ）
- 图 20 ： 2022 年全球新增投运新型储能项目的地区分 布（单位： %）
- 图 21 ： 2022 年中国储能企业海外大储系统订单（单位： GWh ）
- 图 22 ： 2021 年度海外市场储能系统出货量排行（单位： GWh ）
- 图 23 ： 2022 年度全球市场储能系统出货量排行（单位： GWh ）
- 图 24 ： 电池热失控发生三大原因
- 图 25 ： 机械滥用负荷下锂电池行为演化过程的示意
- 图 26 ： 大容量储能电芯的优势
- 图 27 ： 公司搭载 LIMS 平台的国家认可实验室
- 图 28 ： 公司研发费用及占比（单位：百万元， %）
- 图 29 ： 公司 305Ah 储能专用电芯
- 图 30 ： 公司新一代 Center L Plus 液冷储能系统
- 图 31 ： 公司 Center L 系列兆瓦级液冷储能系统
- 图 32 ： 公司 Edge F 系列百千瓦级储能系统
- 图 33 ： 公司近年来在海内外的投建新型电力储能项目
- 图 34 ： 公司储能系统多项获得海内外安全认证资质
- 图 35 ： 公司海外拥有十余家分支机构
- 图 36 ： 公司通信储能产品下游客户
- 图 37 ： 公司数据中心储能产品下游客户
- 图 38 ： IDC 高功率锂电系统产品
- 图 39 ： 电化学储能系统各环节价值量
- 图 40 ： 子公司快点科技 O2O 模式综合服务平台优势
- 图 41 ： 华铂新材料采用的三元前驱体和三元正极材料回收流程
- 表 1： 公司主要产品及应用领域
- 表 2： 发改委、财政部、科技部、 工信部和能源局联合印发《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》
- 表 3： 储能应用场景划分
- 表 4： 中国多地出台风电、光伏电站强制配储政策（单位： %，h）
- 表 5： 2022 年全国电网代购电最大峰谷价差情况（一般工 商业 10kV ）（单位 ：元 /kWh ）
- 表 6： 储能集成商的三类模式
- 表 7： 国内企业典型海外储能系统订单
- 表 8： 20 22 年来搭载液冷的储能产品
- 表 9： 第十一届储能国际峰会暨展览会上 300Ah 以上大电芯储能产品
- 表 10 ： 公司在电芯技术和能源管理领域的技术积累
- 表 11： 年处理 15 万吨锂离子电池绿色回收综合利用项目内容
- 表 12 ： 2022 年来公司中标的新型电力储能项目
- 表 13 ： 公司锂电和储能项目建设及规划情况
- 表 14 ： 股票期权激励计划业绩考核目标
- 表 15 ： 公司业务拆分（单位：百万元， %）
- 表 16 ： 可比公司估值表（单位：亿元，元 /股，倍）
- 表附录：三大报表预测值
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