特锐德深度报告：国内充电桩制造+运营龙头，渠道和先发优势显著
- 2023-08-09 21:32:29上传人：Mi**年)
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- 1 充电运营和箱变设备双龙头，拟分拆特来电上市
- 2 充电桩市场快速增长，头部效应明显
- 2.1 国内充电桩建设仍存缺口，市场规模有望继续增长
- 2.2 头部企业贡献公共充电桩主要增量，大功率化为发展趋势
- 3 运营研发双核心，打造充电行业领先地位
- 3.1 抢占先机确立规模优势，云平台打造多维增长点
- 3.2 开发共建共享商业模式，利用渠道转身成为 “卖铲人 ”
- 3.3 创新研发为本，公司技术引领行业前沿
- 3.4 打造虚拟电厂平台，参与电力响应实现新盈利模式
- 4 箱变领域龙头，智能制造业务有望继续增长
- 5 盈利预测与估值
- 5.1 盈利预测
- 5.2 估值与投资建议
- 6 风险提示
- 特锐德 (300001 )公司深度
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- 图 1： 公司主要业务展示
- 图 2： 智能制造业务发展历史
- 图 3： 汽车充电网业务（特来电）发展历史
- 图 4： 2018 -2023Q1 公司营业收入及同比增长率（单位：百万元， %）
- 图 5： 2018 -2023Q1 公司归母净利润及同比增长率（单位：百万元， %）
- 图 6： 2018 -2022 年公司收入构成（分产品，单位：百万元）
- 图 7： 2022 年公司收入构成（单位： %）
- 图 8： 2018 -2023Q1 公司毛利率、净利率及加权 ROE （单位： %）
- 图 9： 2018 -2022 年主营业务毛利率（单位： %）
- 图 10 ： 公司主要股东及重要参股控股公司（截至 2023 年第一季度）（单位： %）
- 图 11： 2017 -2022 我国新能源汽车销量及保有量情况（单位：万辆， %）
- 图 12 ： 2015 -2023E 年我国公共 充电桩保有量（单位：万台， %）
- 图 13 ： 2016 -2023E 年我国新能源汽车车桩比情况（单位：万台）
- 图 14 ： 2022 年各省份公共充电桩保有量分布图（单位：万台）
- 图 15 ： 2022 年各省份公共充电桩增量及新增公共车桩比（单位：万台）
- 图 16 ： 2022 年各省份公共充电桩保有量及公共车桩比（单位：万台）
- 图 17 ： 2022 年主要运营商公共充电桩保有量（单位：万台）
- 图 18 ： 2022 年主要运营商公共充电桩增量（单位：万台）
- 图 19 ： 2022 年公共及共享私桩保有量份额（单位： %）
- 图 20 ： 2022 年共享私桩份额（单位： %）
- 图 21 ： 2016 -2021 年新增公共桩平均功率（单位： kW ，%）
- 图 22 ： Chargepoint 的 ExpressPlus 快充系统
- 图 23 ： 2022 年公共充电桩保有量份额（单位： %）
- 图 24 ： 2022 年新增公共充电桩份额（单位： %）
- 图 25 ： 2022 年直流充电桩保有量份额（单位： %）
- 图 26 ： 2022 年年度累计充电量份额（单位： %）
- 图 27 ： 2018 -2022 年特来电、星星充电、国家电网公共充电桩保有量及同比增长率（单位：台， %）
- 图 28 ： 2020 -2022 年特来电、星星充电、国家电网直流桩累积保有量及同比增长率（单位：台， %）
- 图 29 ： 2020 -2022 年特来电、星星充电年度累积充电度数及同比增长率（单位：万度， %）
- 图 30 ： 充电桩月度利用 率对比（单位： %）
- 图 31 ： 2021 -20223H1 充电桩年度利用率对比（单位： %）
- 图 32 ： 2023 年 4月公司充电终端国内布局情况
- 图 33 ： 2016 -2020 年特来电 APP 用户注册数（单位：万人， %）
- 图 34 ： 特来电云平台架构
- 图 35 ： 公司 B端用户分类
- 图 36 ： 特来电充电网主要技术
- 图 37 ： 公司十大充电网技术体系
- 图 38 ： 公司汽车群充电解决方案
- 图 39 ： 特来电技术研发中心充电模块产品
- 图 40 ： 虚拟电厂运作模式示意图
- 图 41 ： 虚拟电厂价值实现途径
- 图 42 ： 2012 -2022 年国家铁路营业里程及电气化率（单位：万 km ，%）
- 图 43 ： 2012 -2022 年我国电网基本建设投资完成额（单位：亿元， %）
- 图 44 ： 2018 -2022 年智能制造 +系统集成业务营收及同比（单位：百万元， %）
- 图 45 ： 2022 年智能制造 +系统集成业务构成（分产品 /行业，单位： %）
- 表 1： 特来电 2021 年最新一轮增资引进的战略投资者信息（单位：万元）
- 表 2： 股权激励考核指标（单位： %）
- 表 3： 2021 -2023 年全国及地方充电桩政策梳理（单位： %，元 /千瓦，元，万 元）
- 表 4： 国内充电桩市场规模测算（单位：万台，万辆， %）
- 表 5： Top15 公共充电桩运营商分类
- 表 6： 充电运营商 2023 -2025 年布局
- 表 7： CHAdeMO 标准发展历史（单位： kW 、A、V）
- 表 8： 车企超充桩产品布局（单位： V、kW 、A）
- 表 9： 新能源汽车充电业务运营的商业模式
- 表 10 ： 特来电合伙人股东（截止 2020 年 6月 30 日）
- 表 11： 特来电充电网产品
- 表 12 ： 公司细分业务与估计指标预测（单位：百万元， %）
- 表 13 ： 特锐德可比公司估值（可比公司全部为 wind 一致预期，截止 23 年 8月 8日，单位：亿元，元 /股）
- 表附录：三大报表预测值
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