外部期待需求修复，内部整合改善管理效率

天山股份(000877) 　　事件： 　　1）公司发布公开发行可转换公司债券预案，拟

成本控制仍稳健，需求恢复有望带动销量逐步企稳

海螺水泥(600585) 　　Q3归母净利润同比下滑65.33%，期待Q4盈利好转

业绩环比提速、经营现金流持续向好，看好Q4产销两旺

2022Q3业绩略低于预期，看好公司长期业绩弹性

四川双马(000935) 　　2022Q1-Q3公司实现营业收入8.91亿元，同比+5.3%；实现归母净利润7.65亿元，同比+17.8%。Q3单季度实现营业收入2.70亿元，环比-20.3%，同比-11.3%；实现归母净利润2.43亿元，环

鸿路钢构三季报点评：吨加工费出拐点，估值中枢有望抬升

鸿路钢构(002541) 　　Q3业绩加速增长，加工费拐点初现。前三季度，公司分别实现收入/归母净利润144.2/8.7亿元，YoY+7.8%/6.1%，其中第三季度分别实现收入/归母净利润55.2/3.6亿元，YoY+6%/12.4%。受益

2022年三季报点评：扣非后符合预期，骨料等水泥+业务贡献逐步加大

上峰水泥(000672) 　　公司发布2022年三季报：2022年前三季度实现营收51.64亿元，同比-9.27%，归母净利润8.46亿元，同比-46.75%，扣非净利10.43亿元，同比-31.35%。其中，22Q3实现营收16.19亿元，

2022年三季报点评：同环比均有改善，发力高端制造领域

鸿路钢构(002541) 　　公司发布三季报：2022年前三季度实现营收144.25亿元，同比+7.83%，归母净利8.74亿元，同比+6.05%，扣非归母净利7.11亿元，同比+16.53%。其中，22Q3实现营收55.24亿元，同比+5.

需求偏弱、成本上涨，Q3业绩阶段承压

基本面持续磨底，非水泥业务持续拓展

华新水泥(600801) 　　公司发布三季报，前三季度营收218.11亿元，同降2.86%；归母净利22.25亿元，同降37.57%，EPS1.07元/股，同降37.79%。Q3营收74.21亿元，同降3.74%，归母净利6.38亿元，同降4

Q3业绩持续磨底，坚持低PB逻辑

海螺水泥(600585) 　　2022年前三季度公司实现营收853.28亿元，同降29.89%；实现归母净利润124.19亿元，同降44.53%；EPS2.34元。单三季度行业价格低位，煤价环比上行，公司仅实现归母净利25.79亿元，同比下降

Q3盈利能力改善，光伏项目开始落地

2022年三季报点评：需求疲弱背景下业绩短期承压，多元化业务持续推进

海螺水泥(600585) 　　事件：公司发布2022年三季报，报告期内，实现营业收入853.28亿元，同比-29.89%；实现归母净利润124.19亿元，同比-44.53%；实现扣非归母净利润119.90亿元，同比-43.06%。单三季度，实

2022年三季报点评：Q3水泥主业承压加剧，骨料逆势加速增长

上峰水泥(000672) 　　事件：公司披露2022年三季报，前三季度实现营业总收入51.64亿元，同比下降9.3%，实现归母净利润8.46亿元，同比下降46.8%，扣非后归母净利润10.43亿元，同比下降31.4%。

Q3持续承压，期待需求实质性改善

冀东水泥(000401) 　　2022年前三季度公司实现营业收入273.51亿元，同增4.38%；归母净利16.34亿元，同降10.24%；EPS0.61元，同降49.24%。三季度公司营收105.06亿元，同增6.25%；归母净利4.93亿

净利率逐季提升，现金流大幅改善