2008 中国汽车还是大牛市

２００７，中国汽车是大牛市。虽然２００７年尚未结束，多方数据预计到年底
乘用车估计将达到５３０万辆，绝对量比去年增长１００万辆左右，增长率接近２５
％。增长率比较高的细分市场有两个，一是中高级轿车市场，今年全年增长率预计将
达到３６％；二是中高档城市多功能越野车市场，增长率接近５０％。

　　２００８，中国汽车应该还是大牛市，乘用车销量能预计会超过６３０万辆，比
今年再增长１００万辆左右。理由如下：

　　从宏观经济基本面来看，明年北京奥运会举办将极大振作国力和市场，由于政策
面的辅佐，股市亦将在奥运前保持牛市，国内经济持续增长可以预期，居民可支配的
财富增加，消费能力增强。因此，明年车市有良好的增长基础。拉动经济增长的是投
资、消费和出口，这“三驾马车”将继续保持强劲的活力———巨额外贸盈余和人民
币升值将进一步拉动明年投资增长，而投资增长对于车市拉动很明显。展望２００８
年，只有全球油价不断攀升因素会局部影响到国内汽车销量的增长，各种税费的增加
并不会明显阻碍汽车消费量的增加。国内汽车行业形势仍旧会一片大好。

　　但是，中国汽车２００８年的大牛市领跑板块会此伏彼起，２００７年来自于京
广沪深等中心城市的销售“龙头”已显疲态———空气污染和道路阻塞、步步高企的
上牌费、已经日趋庞大的购车基数都使得中心城市对整个车市的拉动作用下降，而如
苏州、青岛、大连、无锡、东莞、顺德等数十座二三线城市呈现强劲的“补涨行情”
。同时农村市场亦将稳步发展———多年来两大众在中国车市的好成绩的支撑点其实
不在于中心城市的全新车型，而在于两大众深入到中国县级的销售网络，支撑车型是
早已逐步退出中心城市的桑塔纳和捷达。所以，全国车市的“普涨行情”将对中心城
市领跑板块的疲态起到积极的补充作用。

　　２００７年上汽与南汽合作对中国汽车产业的重大贡献不仅在于未来合资公司巨
大的前景，而且其整合方式亦备受关注，上汽并不是以现金收购、而是以同样价值的
１５％股份换取南汽四大股东手中持有的南汽集团１００％股份。由此，上汽将成为
南汽的全资控股股东，南汽将纳入到上汽整个集团的规划中来经营。而同时，由于上
汽收购的是南汽控股股东的股份，对于南汽而言，仍然是一个具备主体地位的独立法
人。这比中国过去汽车产业整合或者是无偿行政划拨、或者是巨额现金购买的方式更
加具有现代企业精神和普及效应。

　　发达国家的汽车公司的巨额并购基本上以相互持股的方式进行，形成“你中有我
，我中有你”的局面，从戴—克合并、雷诺—日产联盟、大众—奥迪整合等等无不如
此，“汽车行业一个非常大的特色就是它的竞合。”ＰＳＡ总裁斯特雷夫在中欧论坛
上这样说。通过合作可以使得资本支出分摊、研发成果共享，这是世界汽车工业发展
趋势。

　　对中国汽车而言，国内汽车市场的内压越来越高，合资厂商已经可以提供７万～
８万元的骊威、６万元的雨燕、６万元的大发等有国际声誉和制造品质的车型。未来
几年不排除通过导入雷诺６０００美元“达契亚”或者广本自主车型的方式使价格下
降到５万元的水准，最终把吉利、力帆们越来越多地挤出市场。这一切都预示着中国
汽车真正地到达规模时代和车型密集阵的时代———正如奇瑞汽车一位负责人说：“
３０万辆成了生存的底线，５０万辆还不够安全。３种以上的底盘、９种以上的衍生
车型才可以稍微玩得丰富多彩。”而规模时代的汽车产业整合仅靠政府之间的划拨不
能尽其功，上—南合作中实行的双方相互持股、制造税收和就业利益不变仍留在原属
地将成为冲破中国由于地方投资主体的藩篱的新的快捷通道和可操作模式。

　　从传言中的奇瑞—江淮互相持股、正在操作的上—南合作、东风—哈飞整合、福
建汽车的待价而沽和许多尚在水下潜行的合作探讨，因此２００８，将是中国车界交
互持股大行其道之年。