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从商品到股市：商品涨价如何传导至公司股价
- 2021-01-18 04:00:15上传人：Sa**母尔
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- 一、这一次大宗商品还会上演 2010 年的牛市吗
- 1.1 大宗商品历史复盘
- 1.2 这次大宗商品涨价能重演 2010 年吗： “流动性 /美元、需求、供给 ”三维分
- 析框架
- 1.3 看好需求弹性大，供给弹性小的品种
- 二、从商品到股市：大宗商品涨价如何传导至公司股价
- 2.1 大宗商品价格对相关行业股价影响的两个层面
- 2.2 商品和股价走势相关性：贵金属 >工业金属 >能源化工
- 2.3 历史上商品涨价与行业股价走势复盘：以有色和化工为例
- 三、站在当前时点，看好有色、化工、造纸等持续涨价趋势
- 3.1 有色：铜和铝供需格局较好，新能源金属钴和锂景气向上
- 3.2 化工：全球钛白粉新增产能有限，下游需求旺盛
- 3.3 造纸：供给缺乏弹性，需求逻辑验证
- 投资策略系列
- 敬请参阅最后一页特别声明
- 图表 1： 1970 年以来大宗商品走势
- 图表 2： 2000 年以来各类彭博大宗商品现货指数累计涨跌幅
- 图表 3：美联 储量化宽松，美元走弱
- 图表 4： OECD 工业生产同比增速： 2019 年以来 VS2008 年以来
- 图表 5：全球主要国家工业产能利用率均有明显回升
- 图表 6：美国制造业资本开支
- 图表 7：中国和美国资本品进口增速
- 图表 8：铜产能利用率和库存
- 图表 9：大宗商品价格变动对相关行业公司业绩影响
- 图表 10 ：大宗商品和相关行业股票走势相关系数
- 图表 11 ：大宗商品和相关行业股票走势相关系数（滚动一年）
- 图表 12 ：有色行业股票指数和商品指数走势
- 图表 13 ：化工行业股票指 数和商品指数走势
- 图表 14 ： 2010 年以来全球精炼铜市场供给持续短缺
- 图表 15 ：电解铝行业利润达到高位
- 图表 16 ：非动力电池是钴的主要下 游消费领域
- 图表 17 ：传统工业领域是锂的主要下游消费领域
- 图表 18 ：美国抵押贷款利率及房地产销售情况
- 图表 19 ：钛矿龙头资本开支处于较低水平
- 图表 20 ： 2020 年 9月以来白卡纸吨纸毛利超 2000 元 /吨
- 图表 21 ： 2020 年 4月以来白卡纸开工负荷率总体保持提升
- 图表 22 ：国内白卡纸库存天数进入下行区间
- 图表 23 ：白卡纸月度企业库存量（万吨）
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