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商业贸易行业：复盘Dollar General，中国杂货零售的发展之思
- 2021-04-09 22:05:05上传人：pr**se
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- 1 Dollar General ：精准定位与高效运营，下沉市场杂货零售龙头
- 1.1 美国杂货零售龙头，全美门店超 16,000 家
- 1.2 高毛利低费率，盈利能力优秀
- 1.3 差异化竞争 +高效运营，强 化渠道壁垒
- 2 Dollar General 对国内零售业的启发
- 2.1 适应消费分级，抓住低线城市线下需求
- 2.2 更小的门店面积，对应不同的运营策略
- 2.3 高频消费品类存差异，商超压力之下机遇仍存
- 3 名创优品：赛道相似，是否有成长为 Dollar General 规模的潜质？
- 3.1 中国宏观环境提供行业成长红利
- 3.2 低价为表相，高效为核心，小业态运营能力优秀
- 3.3 不同的开店模式，更丰富的扩店策略
- 投资建议
- 风险提示
- 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
- HeaderTable_TypeTitle 商业贸易行业深度报告 —— 复盘 Dollar General ，中国杂货零售的发展之思
- 图 1：Dollar General 营收规模及增速
- 图 2：Dollar General 利润规模及增速
- 图 3：Doll ar General 、Walmart 、Macys 与 SP500 涨幅对比
- 图 4：Dollar General 、Walmart 、Target 门店数量
- 图 5：Dollar General 、Macy ’s、Walmart 同店销售 （%）
- 图 6：Dollar General 、Macy ’s、Walmart 营业利润率
- 图 7：Dollar General 自有品牌
- 图 8：Dollar General 、Walmart 、Costco 毛利率对比
- 图 9：Dollar General 销售及管理费用
- 图 10 ：Dollar General 、Walmart 、Costco 单位零售面积营业开支（美元 /㎡）
- 图 11：Dollar General 全美门店分布
- 图 12 ：Dollar General 经营活动现金流（百万美元）
- 图 13 ：Dollar General 经营租赁负债预计到期日（百万美元）
- 图 14 ：Dollar General 息税前利润及净利率
- 图 15 ：Dollar General 、Walmart 、Target EBIT/ 零售面积
- 图 16 ：中国零售市场细分程度不足
- 图 17 ：拼多多高性价比产品
- 图 18 ：大卖场、超市市场规模及增长率
- 图 19 ：不同零售业态的市场规模增长率
- 图 20 ：家家悦综合超市单店平均面积及坪效
- 图 21 ：红旗连锁门店数 量及单店坪效
- 图 22 ：中国生鲜电商行业发展历程
- 图 23 ：美国 GDP 不变价十年复合增速
- 图 24 ：美国个人消费支出十年复合增速
- 图 25 ：社会消费品零售总额 （2020 年 1-12 月）
- 图 26 ：社会消费品零售总额同比增速（ 2008 -2020 年）
- 图 27 ：名创优品 SAP 系统实 现高效运营
- 图 28 ：名创优品、 Dollar General 存货占流动资产比
- 图 29 ：名创优品、 Dollar General 存货周转天数
- 图 30 ：名创优品线下门店
- 图 31 ：名创优品官方小程序
- 图 32 ：名创优品和加盟商利润分成、费用承担情况
- 图 33 ：名创优品海内外门店分布情况
- 图 34 ：FY2020 名创优 品分区域收入占比
- 表 1：Dollar General 发展历程
- 表 2：Dollar General 、Walmart 、Target 价格对比
- 表 3：Dollar General 配送中心概况
- 表 4：Dollar General 、名创优品对比
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