金融科技系列报告1：第三方支付：费率逐渐明确叠加支付规模扩张，行业迈入成熟发展阶段
- 2023-02-15 10:55:16上传人：Fa**ul
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- 一、 第三方支付行业：收费标准基本确定，市场空间随交易规模提升
- 1.1 、 产业政策环境
- 1.2 、 价：“96 费改 ”奠定行业费率标准
- 1.3 、 量：支 付规模稳健提升
- 二、 产业参与方及商业模式
- 三、 竞争格局：支付牌照收紧，针对牌照需求的并购增加
- 3.1 、 第三方支付牌照收紧后，公司多通过并购 /收购股权方式入局
- 3.2 、 账户侧：支付宝、财付通二分天下
- 3.3 、 收单侧：市场集 中度较账户侧低
- 四、 第三方支付行业发展趋势
- 4.1 、 账户侧： C端格局稳定， B端竞争仍激烈
- 4.2 、 收单侧：关注致力于打造支付业务闭环的新入局者
- 4.3 、 第二增长曲线探索 ：产业数字化基础 —— 聚合支付
- 投资建议与投资标的
- 移卡
- 拉卡拉
- 新大陆
- 海联金汇
- 风险提示
- 计算机行业深度报告 —— 第三方支付：费率逐渐明确叠加支付规模扩张，行业迈入成熟发展阶段
- 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见 分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
- 图 1：电子支付、第三方支付概念划分
- 图 2：我国银行非现金支付业务交易笔数， 2011 -2021
- 图 3：我国银行非现金支付业务交易规模， 2011 -2021
- 图 4：我国银行卡交易量， 2011 -2021
- 图 5：我国银行卡交易规模， 2011 -2021
- 图 6：我国电子支付业务交易笔数， 2013 -2021
- 图 7：我国电子支付业务交易规模， 2013 -2021
- 图 8：我国移动支付业务交易笔数， 2013 -2021
- 图 9：我国移动支付业务规模， 2013 -2021
- 图 10 ：第三方支付产业链图谱
- 图 11：第三方支付流程（考虑收单外包等环节，且费率在不同情况下稍有区别，仅作参考）
- 图 12 ：2020 年 Q2 中国第三方支付综合支付竞争格局
- 图 13 ：2020 年 Q2 中国第三方移动支付市场竞争格局
- 图 14 ：2019 年中国第三方支付线下收单市场竞争格局（按 GPV 计）
- 图 15 ：2020 -2025 年中国第三方综合支付交易规模结构
- 图 16 ：聚合支付平台功能
- 图 17 ：移卡营收情况
- 图 18 ：移卡净利润情况
- 图 19 ：移卡主营业务构成（单位：亿元）
- 图 20 ：移卡主营业务占比（单位： %）
- 图 21 ：移卡通过支付服务发展到店电商服务及商户解决方案
- 图 22 ：拉卡拉营业总收入情况
- 图 23 ：拉卡拉归母净利润情况
- 图 24 ：拉卡拉支付收款业务矩阵
- 图 25 ：联动优势线上聚合支付功能
- 表 1：中国金融科技发展历程
- 表 2：第三方支付行业相关政策
- 表 3：“96 费改 ”前后费率对比
- 表 4：支付环节参与方盈利模式
- 表 5：首批获批第三方支付牌照 公司名单
- 表 6：2017 年以来我国第三方支付行业并购事件汇总
- 表 7：《非银行支付机构条例（征求意见稿）》市场支配地位相关规定
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