精品数字化综合服务商，产业互联网提质增
- 2022-07-29 01:50:07上传人：半成**稚鬼
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- 1. 精品电信运营商
- 1.1 股权结构稳定，管理层经验丰富
- 1.2 行业呈寡头格局，公司国内份额第三
- 1.3 奋楫消费者业务主航道，扬帆数字经济新未来
- 2. 消费者业务：政策不再 “提速降费 ´，业务稳健增长
- 2.1. 考核注重盈利提升， “提速降费 ”政策取消
- 2.2. 移动业务：用户数增长放缓， ARPU 持续提升
- 2.3. 宽带业务：千兆时代，用户数持续提升
- 3. 产业互联网业务提供第二成长引擎
- 3.1. 数字经济高速发展，政策助力产业数字化加速
- 3.2. 产业互联网：已成为推动公司增长 “第二引擎 ”
- 4. 财务分析：资本开支降、盈利强、费用优，利润增长可期
- 4.1. 成本分析： “电信 +联通 ”，成本有望优化
- 4.2. 盈利、费用分析：盈利强劲，费用控制得当
- 5. 盈利预测、估值与投资评级
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 估值与投资评级
- 6. 风险提示
- 图表 1：中国联通发展沿革
- 图表 2：中国联通股权结构
- 图表 3：中国联通管理层介绍
- 图表 4：中国电信行业变化概况
- 图表 5：三大电信运营商移动用户数占比
- 图表 6：三大电信运营商 5G 移动电话用户数（亿户）
- 图表 7： 2021 年三大电信运营商固网宽带用户数（亿户）
- 图表 8：中国联通新战略
- 图表 9：中国联通战略规划体系工作主线
- 图表 10 ： 2015 -2022 年电信行业政策引导资费概况
- 图表 11 ：高质量增长政策指引
- 图表 12 ： 中国联通 2022Q1 各业务收入占比
- 图表 13 ：公司移动用户数（亿户）
- 图表 14 ： 5G 牌照发放以来移动互联网接入流量（左）和 DOU （右）增长趋势
- 图表 15 ：中国联通 5G 渗透率
- 图表 16 ： 5G 终端渗透率与 ARPU 值关系
- 图表 17 ：公司移动主营业务收入及同比增速
- 图表 18 ：中国联通固网宽带用户数（亿户）
- 图表 19 ：中国联通固网宽带净增用户数
- 图表 20 ：百兆家宽用户数和用户数占比
- 图表 21 ：运营商千兆宽带用户数
- 本报告仅供
- ybjieshou@eastmoney.com
- 邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。
- 图表 22 ：中国联通固网宽带综合 ARPU
- 图表 23 ：中国联通固网宽带接入收入
- 图表 24 ： “十四五 ´数字经济发展规划
- 图表 25 ：十四五数字经济发展主要指标
- 图表 26 ：中国 2005 -2020 年数字经济规模
- 图表 27 ： 2015 -2020 年我国数字经济占 GDP 比重
- 图表 28 ： 2020 -2025 年数字经济规模预测
- 图表 29 ：东数西算八大枢纽、十大集群布局
- 图表 30 ：东数西算八大枢纽功能划分
- 图表 31 ：十大数据中心集群起步区划分情况
- 图表 32 ：电信运营商在 IDC 、云计算产业链所处位置
- 图表 33 ： 2021 中国 IDC 市场份额概况
- 图表 34 ： 2021 中国公有云 IaaS 服务商市场份额
- 图表 35 ：运营商电信业务与产业互联网增速对比
- 图表 36 ：中国联通产业互联网收入及增速
- 图表 37 ：电信运营商自由现金流（亿元）
- 图表 38 ：中国联通资本开支
- 图表 39 ： 2021 年中国联通营业成本构成
- 图表 40 ：中国联通固定资产折旧规则
- 图表 41 ： 中国联通资本开支及占收比
- 图表 42 ：折旧摊销 /总资产（年度报告期）（ %）
- 图表 43 ： 中国联通营收、利润（亿元）及增速（ %）
- 图表 44 ：国内电信运营商近三年 ROE 变化（ %）
- 图表 45 ： 2019 -2021 年运营商销售费用率（ %）
- 图表 46 ： 2019 -2021 年运营商管理费用率（ %）
- 图表 47 ： 2019 -2021 年运营商财务费用率（ %）
- 图表 48 ：中国联通（ 600050.SH ）盈利预测
- 图表 49 ：基本假设关键参数
- 图表 50 ： DDM 估值结果
- 图表 51 ：可比公司估值
- 图表 52 ：中国联通财务数据与估值
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