证券行业深度报告：如何理解当前IPO审核压力及发行节奏？
- 2021-08-06 06:25:33上传人：Me**ry
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- 一、 IPO 上 半年回顾：真实通过率下滑，注册 制认知仍需强化
- 1.1 IPO 融 资 规 模及真 实通过 率较 2020 年 下 半年 有所下 滑
- 1.2 监 管 表态审 核并未 收紧
- 二、 如何理解当前审核 压力？
- 2.1 国 际经 验：提 升上市 公司治 理水平 和信披 质量有 助于夯 实资本 市场基 础
- 2.2 企 业 集中申 报质量 良莠不 齐，压 实中介 机构责 任以保 障上市 公司质 量
- 三、 IPO 发 行节奏会加快吗？
- 3.1 融 资 端：发 行节奏 考虑流 动性， 保障资 本市场 稳定繁 荣
- 3.2 投 资 端：防 止发行 节奏过 快带来 流动性 压力和 市场异 动
- 3.3 短期 IPO 发 行节 奏仍有 波动， 长期 来看 IPO 融 资规模 将稳定 增长
- 四、 投资建议
- 五、 风险提示
- 证券 ·行业深度报告
- 请 通 过 合 法 途径获 取本公 司研究 报告， 如经由 未经许 可的渠 道获得 研究报 告，请 慎重 使用并 注意阅 读研究 报告尾 页的声 明内容 。 3 / 15
- 图表 1 A股 半年 度 IPO 融资规 模（亿 元）
- 图表 2 IPO 融 资 规模 同、环 比走势 分化
- 图表 3 IPO 企 业 撤材 料数量 大幅增 加（家 ）
- 图表 4 IPO 真 实 通过 率 下滑
- 图表 5 创 业板 IPO 真 实通 过率下 滑
- 图表 6 科 创板 IPO 真 实通 过率下 滑
- 图表 7 美国 IPO 热 度与股 指走势 正相关
- 图表 8 美 股总市 值与 GDP 比重
- 图表 9 202 0 年 存 在债市 向股市 的流动 性转移
- 图表 10 盈 利水平 不佳的 小型公 司自愿 退市或 为美股 走出互 联网泡 沫阴 影起到 正向作 用
- 图表 11 202 1 年 上 半年创 业板被 否案例 梳理
- 图表 12 202 1 年 上 半年科 创板被 否案例 梳理
- 图表 13 创 业板逐 月新上 市企业 平均审 核周期 提升
- 图表 14 科 创板新 上市企 业平均 研发投 入（ 2020 ）
- 图表 15 202 1 年 以 来监管 提升中 介机构 执业质 量文件 梳理
- 图表 16 202 1 年 四 批现场 检查企 业最新 审核状 态（ 2021.08.0 5 ）
- 图表 17 202 1 年 上 半年 A股 新上 市公司 首日、 10 日、 20 日涨跌 幅（ %）
- 图表 18 202 0 年 下 半年以 来个人 投资者 激增（ 万户）
- 图表 19 我 国个人 投资者 占比高 （万户 ， 2021.05 ）
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