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2022年度行业投资策略：农林牧渔行业：待养殖周期否极泰来，看生物育种商用大幕徐徐
- 2021-12-08 07:51:15上传人：浅浅**然笑
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- 1. 否极泰来，静待猪 周期反转
- 1.1 产能去化趋势确立，周期拐点可期
- 1.2 板块进入可布局区间， 关注低成本与高弹性
- 2. 禽产能尚待调整， 淡化周期聚焦产业链延伸
- 2.1 禽产能 尚待调整 ，明年鸡价或出现温和上涨
- 2.2 淡化周期，聚 焦产业链延伸
- 3. 后周期转为结构性 机会，关注头部企业竞争力提升
- 3.1 饲料加速集中化，品类拓展与替抗带来扩容机会
- 3.2 动保有望迎来估值修复，充分竞争环境下关注头部企业综合竞争力
- 4. 转基因商用大幕拉 开，行业迎来变革机遇
- 5. 国内宠物市场持续 发 展，关注国产品牌塑造
- 5.1 汇率及关税改善预期下宠企出口业务有望快速增长
- 5.2 国内宠物市场持续发展，关注国产品牌塑造
- 6. 风险提示
- 相关报告汇总
- 插图目录
- 图 1： 能繁母猪存栏量及同环比（ 推算值）
- 图 2： 生猪养殖盈利情况（元 /头）
- 图 3： 头部养殖企业生产性生物资 产（亿元）
- 图 4： 头部企业在建工程（亿元）
- 图 5： 二元母猪均价（元 /公斤）
- 图 6： 仔猪均价（元 /公斤）
- 图 7： 板块行情先于猪价拐点启动
- 图 8： 全国祖代白羽肉种鸡更新量 （引种 +自繁）
- 图 9： 20 -21 年白羽肉鸡价格快速回落
- 图 10： 全国祖代白羽肉种鸡存栏量（后备 +在产）
- 图 11： 全国父母代白羽肉雏鸡产销 量
- 图 12： 全国父母代白羽肉种鸡存栏量（后备 +在产 ）
- 图 13： 全国商品代白羽肉雏鸡供应量
- 图 14： 全国在产祖代黄羽肉种鸡平均存栏量
- 图 15： 全国黄羽肉鸡商品代毛鸡出栏量
- 图 16： 20 -21 年黄羽鸡 价 格持续保持低位（元 /斤）
- 图 17： 2020 年中国白羽 肉鸡行业 CR5
- 图 18： 2020 财年美国肉 鸡行业 CR5
- 图 19： 农业农村部审定通过 3个白羽肉鸡新品种
- 12 DONGXING SECURITIES
- 东 兴 证 券深度报告 农林牧渔 行 业： 待 养殖周 期否极 泰来， 看生物 育种商 用大幕 徐徐 P 3
- 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源
- 图 21： 黄鸡活禽消费占主流
- 图 22： 多地陆续推动活禽冰鲜上市
- 图 23： 2021 年 1-10 月全国 工业饲料产量
- 图 24： 2021 年 1-10 月国产 猪用生物制品批签发数据
- 图 25： 拉尼娜影响下冬季平均气温较低
- 图 26： 动保板块 PE 处于历 史低位
- 图 27： 动物疫苗市场空间计算公式
- 图 28： 转基因种子商用落地流程
- 图 29： 美国 CPI 持续上涨
- 图 30： 美元兑人民币汇率持续走低
- 图 31： 21 年上半年国内宠企境 外营收 占比较大
- 图 32： 国内宠企 2019 年 境外业务毛利率减弱
- 图 33： 2012 -2020 年中国城镇宠物（犬猫 ）消费市场规模
- 图 34： 2020 年中国宠物 消费结构
- 图 35： 宠物消费市场空间测 算公式
- 图 36： 2020 年中国宠物 食品市场竞争格局
- 图 37： 2020 年中国宠物 零食市场竞争格局
- 表格目录
- 表 1： 自繁自养亏损情况复盘
- 表 2： 上市企业养殖完全成本与目 标（元 /公斤）
- 表 3： 上市企业出栏规划与头均市 值
- 表 4： 2021 年种业相关政策
- 表 5： 转基因大豆、玉米生物安全 证书获取情况
- 表 6： 转基因玉米种子空间测算
- DONGXING SECURITIES
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