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保险行业2022年度策略：道阻且长，静待曙光
- 2021-12-08 08:20:09上传人：红薇**露ゅ
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- 1. 2021 回顾：负债低迷，投资承压
- 2. 寿险需求端：保障意识强化，惠民养老齐头并进
- 2.1 惠民保填补时下缺口，激活保障意识成效更为显著
- 2.1.1 社保商保难以满足保障需求，惠民保从爆发到规范发展 7
- 2.1.2 保障范围充足，但参保率与定价问题值得深思 8
- 2.1.3 激活保障意识值得肯定，商业保险或肩负更大使命 9
- 2.2 学习 401(K) 扩大税收优惠，第三支柱大有可为
- 2.2.1 税收优惠为基础，提升居民参与积极性 10
- 2.2.2 账户制为核心，更具独立性与定制化 11
- 2.2.3 开放性为原则，扩大市场参与主体促进良性竞争 11
- 2.2.4 市场化为导向，提升权益比例平衡风险收益 12
- 3. 寿险供给端：渠道转型进行时，互联网销售迎规范发展
- 3.1 代理人体系发展承压，改革转型迫在眉睫
- 3.1.1 传统代理人制度面临四重困境 12
- 3.1.2 他山之石：日本代理人体系改革值得借鉴 13
- 3.1.3 重“量”到提 “质”，我国代理人渠道改革任重道远 15
- 3.2 银保渠道稳扎稳打，政策引导空间可期
- 3.2.1 业务规模企稳回升，中高端客户资源优势突出 16
- 3.2.2 政策引导，厚积而薄发 17
- 3.3 互联网销售规范化任重道远
- 3.3.1 与时俱进：多角度利好线上渠道 18
- 3.3.2 乱象治理：系列新规出台，规范互联网保险供给 19
- 3.3.3 政策影响：监管助力行业格局重塑 20
- 4. 寿险 +：路漫漫，险企上下而求索
- 4.1 寿险 +健康管理：联合健 康模式可适度借鉴
- 4.1.1 海外经验：美国联合健康塑行业模范生 21
- 4.1.2 寿险 +体验 /医疗 /互联网，国内市场百舸争流 22
- 4.2 寿险 +养老服务：高端养老社区新浪潮
- 5. 财险：双轮驱动助力整体向好发展
- 5.1 车险：拐点显现，头部险 企优势凸显
- 5.2 非车险：占比提升，多险种共同发力推动快速发展
- 6. 投资端：市场波动较大，三策略主动突围
- 6.1 增配长久期债券，利率相对高位推动久期匹配
- 6.2 慎重推动信用下沉，拓宽优质资产投资范围
- 6.3 响应长期资金入市号召，提高权益投资比例
- 7. 投资建议
- 8. 风险提示
- 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表 联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
- HeaderTable_TypeTitle 保险行业策略报告 —— 道阻且长，静待曙光
- 图 1：2021 年以来（截至 2021/12/6 ）A股上市险企走势及催化因素
- 图 2：今年以来寿险业务主要指标表现
- 图 3：基本医疗保险支出对比卫生总费用支出
- 图 4：险企健康险赔付总额及占比
- 图 5：沪惠保投保不限年龄、职业、健康状态
- 图 6：北京普惠健康保不限年龄、户籍、职业、健康状况
- 图 7：一线城市 2021 惠民保首年参保率
- 图 8：发展第三支柱可遵循的四 条思路
- 图 9：美国养老计划中投资共同基金比例
- 图 10 ：各大险企近几年代理人数量
- 图 11：各大险企代理人规模较年初增速
- 图 12 ：日本四次三年规划改革成果
- 图 13 ：我国代理人学历分布
- 图 14 ：我国代理人年龄分布
- 图 15 ：平安寿险代理人规模变化
- 图 16 ：平安寿险代理人产能变化
- 图 17 ：2014 -2020 年各渠道总保费占比
- 图 18 ：平安寿险及健康险银保渠道 NBV 及价值率
- 图 19 ：互联网保险收入占总保费收入比重
- 图 20 ：互联网人身保险市场发展情况
- 图 21 ：互联网健康保险发展情况
- 图 22 ：监管近年放缓对人身险公司分支机构设立的批复速度
- 图 23 ：中国平安电网销与银保渠道新业务价值率对比
- 图 24 ：美国联合健康 1+1 业务体系
- 图 25 ：2020 年联合健康营业总收入来源及占比
- 图 26 ：ROE 及归母 净利润增速
- 图 27 ：“太保妙健康 ”数字化健康管理平台
- 图 28 ：平安好医生线上线下全链条打通
- 图 29 ：太保家园 ·成都国际颐养社区
- 图 30 ：泰康之家多学科医养服务团队 360° 贴心照护
- 图 31 ：汽车销量 持续下滑
- 图 32 ：上市险企车险业务保费增速
- 图 33 ：车险行业保费增速
- 图 34 ：人保车险业务保费增速
- 图 35 ：人保、平安、太保车险业务市占率表现
- 图 36 ：人保、太保车险业务 COR 及其拆分
- 图 37 ：Metromil e保费定价方式
- 图 38 ：Ingenie 驾驶反馈 APP
- 图 39 ：Metromile UBI 保费节省约 47%
- 图 40 ：Metr omile UBI 汽车里程保费优惠
- 图 41 ：头部险企非车险业务占比
- 图 42 ：头部险企非车险保费收入增速
- 图 43 ：人保责任险保费规模及增速
- 图 44 ：头部险企保证险综合成本率
- 图 45 ：10 年期国债收益率呈下行趋势
- 图 46 ：上市险企年化总投资收益率略有下降
- 图 47 ：1H21 上市险企资产配置以固收为主
- 图 48 ：中国平安固收资产 久期约为 8年
- 图 49 ：上市险企权益资产配置较监管上限仍有空间
- 图 50 ：上市险企权益资产在总投资组合中占比稳步提升
- 表 1：401(K) 与 IRA 计划的税收优惠政策
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