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医药行业周报：坚定看好医药两大方向
- 2023-04-23 15:11:00上传人：只是**风剪
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- 投资主线：确定性之 1—— 创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之 2—
- — 疫 后医药复苏亦是核心主线。确定性之 3—— 自主可控 /产业链安全。
- 本周弹性组合： 京新药业（ 002020 ）、 海 创 药 业 -U (688302) 、首药控股
- U(688197) 、盟 科药业 -U (688373) 、祥生医疗（ 688358 ）、新华医疗 (600587) 、
- 佐力药业 (300181) 、寿仙谷 (603896) 、上海医药 (601607) 、柳药集团 (603368) 。
- 本周稳健组合： 恒瑞医药 (600276) 、爱尔眼科 (300015) 、迈瑞医疗 (300760) 、
- 华 厦 眼 科 (301267) 、 太 极 集 团 (600129) 、 我 武 生 物 (300357) 、 智 飞 生 物
- (300122) 、 通 策医疗 (600763) 、华润三九 (000999) 、云南白药 (000538) 。
- 本周科创板组合： 荣昌生物 (688331) 、泽 璟制药 -U(688266) 、康希诺 (688185) 、
- 海泰新光 (688677) 、诺维赞 (688105) 、联影医疗 (688271) 、澳华内镜 (688212) 、
- 华 大 智造 (688114) 、爱博医疗 (688050) 、百济神州 (688235) 。
- 本周港股组合： 金斯瑞生物科技 (1548) 、先声药业（ 2096 ）、和黄医药（ 0013 ）、
- 基石药业 (2616) 、康方生物 -B(9926) 、微创机器人（ 2252 ）、诺辉健康 (6606) 、
- 瑞 尔 集团 (6639) 、锦欣生殖 (1951) 、药明生物 (2269) 。
- 风险提示： 医药行业政策风险超预期；研 发进展不及预期风险；业绩不及预期
- 风险 。
- 13 %
- 7%
- 2%
- 3%
- 8%
- 14 %
- 22 /4 22 /6 22 /8 22 /1 0 22 /1 2 23 /2 23 /4
- 医药生物 沪深 300
- 医 药 行 业 周报（ 4.17 -4.21 ）
- 请务必阅读正文后的 重要 声明部分
- 目 录
- 1 投 资 策略及 重点 个股
- 1.1 当 前行 业投资 策略
- 1.2 上 周弹 性组合 分析
- 1.3 上 周港 股组合 分析
- 1.4 上 周科 创板组 合分析
- 2 医 药 行业二 级市 场表现
- 2.1 行 业及 个股涨 跌情况
- 2.2 资 金流 向及大 宗交易
- 2.3 期 间融 资融券 情况
- 2.4 医 药上 市公司 股东大 会召开 信息
- 2.5 医 药上 市公司 定增进 展信息
- 2.6 医 药上 市公司 限售股 解禁信 息
- 2.7 医 药上 市公司 本周股 东减持 情况
- 2.8 医 药上 市公司 股权质 押情况
- 3 最 新 新闻与 政策
- 3.1 审 批及 新药上 市新闻
- 3.2 研 发进 展
- 3.3 企 业动 态
- 4 研 究 报告
- 4.1 上 周研 究报告
- 4.2 核 心公 司深度 报告
- 4.3 精 选行 业报告
- 系
- 6 风 险 提示
- 医 药 行 业 周报（ 4.17 -4.21 ）
- 请务必阅读正文后的 重要 声明部分
- 图 目 录
- 图 1：本周 行业涨 跌幅
- 图 2：年初 以来行 业涨跌 幅
- 图 3：最近 两年医 药行业 估值 水平 (PE-TTM)
- 图 4：最 近 5年 医药行 业溢价 率 (整体 法 PE-TTM 剔除负值 )
- 图 5：行业 间估值 水平走 势对 比 (PE -TTM 整体法 )
- 图 6：行业 间对比 过去 2年相 对沪 深 300 超额累 计收益 率
- 图 7：本周 子行业 涨跌幅
- 图 8： 2023 年 初至 今医药 子行业 涨跌幅
- 图 9：子行 业相对 全部 A股 估 值水平 (PE -TTM)
- 图 10 ：子行 业相对 全部 A股 溢价 率水平 (PE -TTM )
- 图 11 ：短期 流动性 指标 R007 与 股指市 盈率的 关系
- 图 12 ：2015 年 至今 的 M2 同 比数据 与股指 市盈 率的关 系
- 图 13 ：净投 放量和 逆回购 到期量 对比图
- 图 14 ：投放 量和回 笼量时 间序列 图
- 图 15 ：最 近 2年十 年国债 到期收 益率情 况与大 盘估值
- 图 16 ：最 近 5年十 年国债 到期收 益率情 况 (月线 )
- 表 目 录
- 表 1：本周 港股组 合、弹 性组 合、科 创板组 合、稳 健组合 公司盈 利预测
- 表 2：上周 弹性组 合表现 情况
- 表 3：上周 港股组 合表现 情况
- 表 4：上周 科创板 组合表 现情 况
- 表 5： 2023/04/17 -2023/04/21 医 药行业 及个股 涨跌幅 情况
- 表 6：陆港 通 2023/04/17 -2023/04/21 医药行 业持股 比例变 化分析
- 表 7： 2023/04/17 -2023/04/21 医 药行业 大宗交 易情况
- 表 8： 2023/04/17 -2023/04/21 医 药行业 融资买 入额及 融券卖 出额前 五名情 况
- 表 9：医药 上市公 司未来 三个 月股东 大会召 开信息 (2023/04/24 -2023/07/24)
- 表 10 ：医药 上市公 司定增 进展信 息 (截至 2023 年 04 月 21 日 已公告 预案但 未实 施汇总 )
- 表 11 ：医药 上市公 司未来 三个月 限售股 解禁信 息 (2023/04/24 -2023/07/24)
- 表 12 ：医药 上市公 司股东 减持情 况 (截至 2023 年 04 月 21 日 )
- 表 13 ：医药 上市公 司股权 质押 前 20 名信息 (截至 2023 年 04 月 24 日 )
- 表 14 ：重点 覆盖公 司盈利 预测及 估值
- 医 药 行 业 周报（ 4.17 -4.21 ）
- 请务必阅读正文后的 重要 声明部分 1
- 1 投 资策略及重点个股
- 1.1 当 前行业投资策略
- 行 情回 顾： 本周医药 生物指 数下跌 4.16% ， 跑输沪深 300 指数 2.71 个百 分点， 行业 涨
- 跌 幅排名 第 26 。 2023 年 初 以来至 今，医 药行业 上涨 0.87% ， 跑输沪 深 300 指数 3.28 个百
- 分 点，行 业涨跌 幅排名 第 15 。 本周医 药行业 估值水 平 (PE -TTM) 为 25 倍 ， 相对 全部 A股溢
- 价 率为 73.96%( -4.8 9pp ) ， 相 对剔 除银行 后全 部 A股 溢价率 为 28.96%( -3.42 pp ) ， 相 对沪深
- 30 0 溢 价 率为 117.96%( -8.0 7p p) 。医 药 子行业 来看，本周医 药流通 为涨幅 最大子 行业 ，涨幅
- 为 -0.6% ， 其次 是中药 Ⅲ、 体外诊 断，涨 幅分别 为 -1.8% 和 -3.0% 。 年初至 今表 现最好 的子行
- 业 是 中 药 Ⅲ ，上涨 幅度为 9.6% 。
- 坚 定 看好 创新 药及 中药 板块 。 创新药 板块估 值持 续修 复叠 加近 期美 国通 胀超预 期回 落 ，
- 创 新药边 际转暖 明显。本周 Madrig al Pharm aceuticals 宣布 resmetiro m 已获 FDA 的 突 破性
- 疗 法认定 ，用以 治疗带 有肝纤 维化的 非酒精 性脂肪 性肝炎 （ NASH ） 患者， NASH 相 关题材
- 迎 来利好 ； FDA 批 准抗体 偶联药 物（ ADC ）Poli vy （ polatuzum ab vedotin ）与 利 妥昔 单抗加
- 环 磷酰胺 、多 柔比星 和泼尼 松（ R-CHP ）联 用，一线治 疗弥漫 性大 B细胞 淋巴瘤（ DLBCL ）
- 患 者。 Polivy 组 合是近 20 年来 FDA 批准一 线治疗 DLBCL 的 首 款新疗 法，标 志着抗 癌疗法
- 的 进一步 拓展。此外，重点把 握五大 中药主 线：中 药消费 品、中 药创新 药、品 牌 OTC 、基 药
- 目 录独家 品种、 中药配 方颗粒 等。全 年来看 ，我们 持续看 好三 条投资 主线： 确定性之 1——
- 创 新仍是 医药行 业持续 发展的 本源； 确定性之 2—— 疫后 医药复 苏亦是 核心主 线。确 定性之
- 3—— 自主可控 /产 业链安 全。
- 本 周弹 性组合 ： 京新药业（ 002020 ）、海 创药 业 -U (6883 02) 、首 药 控股 -U(6 881 97 ) 、盟
- 科 药业 -U (688 373 ) 、祥 生 医疗（ 688358 ）、新 华医 疗 (60058 7) 、佐 力 药业 (3001 81 ) 、寿 仙谷
- (603896) 、上海医药 (601607) 、柳药集团 (603368) 。
- 本 周稳 健组合： 恒瑞医 药 (60027 6) 、 爱 尔眼科 (3000 15 ) 、 迈瑞 医疗 (30076 0) 、 华 厦眼 科
- (30 12 67) 、太 极 集团 (600 129 ) 、我 武生 物 (30035 7) 、智 飞 生物 (3001 22 ) 、通 策医 疗 (60076 3) 、
- 华润三九 (000999) 、云南白药 (000538) 。
- 本 周科 创板组 合： 荣昌生 物 (68833 1) 、泽 璟制药 -U(6 882 66 ) 、康 希诺 (688 185 ) 、海 泰 新
- 光 (6886 77 ) 、诺维 赞 (68810 5) 、联 影医疗 (6882 71 ) 、澳华 内镜 (68821 2) 、华 大智 造 (68811 4) 、
- 爱博医疗 (688050) 、百济神州 (688235) 。
- 本 周港 股组 合： 金斯瑞生物 科技 (1548 ) 、先 声药业（ 2096 ）、和黄医 药（ 0013 ）、基石 药
- 业 (2616 ) 、康 方生 物 -B(9926 ) 、微 创机器 人（ 2252 ）、诺 辉健 康 (6606) 、瑞 尔 集团 (6639) 、锦
- 欣生殖 (1951) 、药明生物 (2269) 。
- 表 1： 本 周港股组合、弹性组合、科创 板组合、稳健组合公司盈利预测
- 代码 公司 股价
- （ 元）
- 归母净利润同比增速 EPS （元） PE（倍） 投资
- 评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E
- 弹
- 性
- 组
- 合
- 002020 京新药业 15.1 8% 16% 18% 0.77 0.89 1.05 20 17 14 买入
- 688302 海创药业 -U 67.7 -18% -6% 14% -3.63 -3.85 -3.29 -19 -18 -21 买入
- 688197 首药控股 -U 60.0 -78% -71% 5% -1.73 -2.96 -2.8 -35 -20 -21 买入
- 688373 盟科药业 -U 10.4 3% -66% -52% -0.34 -0.56 -0.85 -31 -19 -12 买入
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