商贸零售行业深度研究：李子园：大单品战略打造甜牛奶巨头，多产品、全渠道布局再添增长新动力
- 2022-03-09 00:20:22上传人：lo**R.
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- 1. 从业 20 余年深耕含乳饮料行业，大单品策略奠定品牌优势
- 1.1. 起源浙江金华， 20 余年深耕实现全国化布局
- 1.2. 股权架 构及管理层稳定，核心技术人员经验丰富
- 1.3. 收入利润增长韧性强劲，现金流长期表现优秀，资金管理水平高
- 1.3.1. 营收端：收入增长强劲，含乳饮料贡献超 收入
- 1.3.2. 毛利率端：虽有波动但维持较高水平，含乳饮料毛利率领先
- 1.3.3. 费用端：各费率均保持稳定水平
- 1.3.4. 利润端：净利率受疫情影响短暂波动，但已呈现恢复趋势
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- 2. 行业情况：含乳饮料市场处于快速成长期，需求潜力较大
- 2.1. 饮料行业稳定发展，含乳饮料前景可观
- 2.2. 快速成长期市场竞争激烈，行业集中度较为稳定
- 2.3. 上游原材料供应稳定，下游终端销售市场广阔
- 2.4. 人均可支配收入不断提升，营养健康成为主流诉求
- 3. 公司核心竞争力：大单品为基础拓展产品矩阵，复合型渠道经营推动全国布局
- 3.1. 大单品为基础扩展多产品矩阵，产品研发紧跟消费者需求
- 3.2. 经销为主实现全国布局，线上线下打造全渠道覆盖
- 3.3. 深耕 “甜牛奶 细分领域多年， “李子园 ”甜牛奶品牌深入人心
- 3.4. 全国性布局生产基地，采用以销定产高效生产模式
- 4. 募集资 金扩张自有产能，助力产品研发
- 4.1. 募资背景：区域市场快速发展，自有产能瓶颈凸显
- 4.2. 募资用途：含乳饮料生产项目缓解产能不足，技术创新中心项目助力产品研发 28
- 4.2.1. 鹤壁李子园年产 10.4 万吨含乳饮料生产项目
- 4.2. 2. 云南李子园年产 7万吨含乳饮料生产项目
- 4.2.3. 浙江李子园技术创新中心建设项目
- 4.3. 募资前景：含乳饮料前景可观，区域市场基础良好
- 5. 风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：IPO 前公司股权结构
- 图 3：IPO 后公司股权结构（截至 2021 三季报）
- 图 4：2021Q1 -Q3 营收同增 ，接近 2020 年全年水平
- 图 5：按产品品类分主营业务收入占比
- 图 6：不同销售渠道营收占比
- 图 7：不同地区营销占比
- 图 8：公司各业务成本
- 图 9：分项目成本
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- 图 11 ：分渠道毛 利率情况
- 图 12 ：分产品毛利率情况
- 图 13 ：可比公司销售毛利率比较
- 图 14 ：公司销售费用率低于行业平均水 平
- 图 15 ：管理费用率处于行业较高水平
- 图 16 ：研发费用率较低
- 图 17 ：公司近几年净利润及增速
- 图 18 ：同行业可比公司
- 图 19 ：经营性现金流净额持续为正
- 图 20 ：同行业可比公司经营性现金流净额 /净利润
- 图 21 ：2014 -2019 年我国饮料市场规模变动情况
- 图 22 ：2018 -2021 年我国社会消费品饮料类商品零售额
- 图 23 ：2013 -2019 年我国含乳饮料产量变动情况
- 图 24 ：2013 -2018 年我国含乳饮料行业总产值变动情况
- 图 25 ：2013 -2018 年含乳饮料分区域销售额（单位：亿元）
- 图 26 ：2013 -2018 年含乳饮料分区域产量（单位：万吨）
- 图 27 ：2013 -2018 含乳饮料行业规模以上企业数变化情况
- 图 28 ：2013 -2018 年全国含乳饮料行业集中度
- 图 29 ：含乳饮料行业竞争格局
- 图 30 ：含乳饮料上下游产业链
- 图 31 ：2004 -2020 全球及主要国家全脂奶粉生产、消费和出口情况（单位：千吨）
- 图 32 ：2014 -2021 年我国白糖价格走势图（单位：元 /吨）
- 图 33 ：2014 -2021 年我国成品糖产量（单位：万吨）
- 图 34 ：高密度聚乙烯 HDPE 出厂价：大庆石化（ 5000S ）（单位：元 /吨）
- 图 35 ：2014 -2018 年含乳饮料重点企业毛利率水平
- 图 36 ：我国居民人均可支配收入
- 图 37 ：我国居民人均食品烟酒支出
- 图 38 ：我国含乳饮料需求量变动情况
- 图 39 ：我国含乳饮料零售市场规模
- 图 40 ：公司主要产品
- 图 41 ：公司主要产品销量变化（单位：吨）
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- 图 43 ：公司主要产品销售收入变化（单位：百万元）
- 图 44 ：公司主要 产品销售收入占比
- 图 45 ：公司研发费用投入情况
- 图 46 ：不同销售模式营业收入（单位：万元）
- 图 47 ：不同销售模式毛利率
- 图 48 ：经销商数量变化
- 图 49 ：各地区经销商数量占比
- 图 50 ：主营业务收入按地区划分（单位：百万元）
- 图 51 ：经销收入各地区分布（ %）
- 图 52 ：近几年平均每家经销商销售额（万元 /家）
- 图 53 ：分合作年份单经销商营收规模（万元）
- 图 54 ：分合作年份单经销 商毛利率水平
- 图 55 ：电子商务收入及占比
- 图 56 ：央视广告
- 图 57 ：李子园冠名高铁列车
- 图 58 ：近几年公司广告宣传费用（万元）
- 图 59 ：李子园自有生产基地和 经销商地区分布情况
- 图 60 ：公司含乳饮料及其他饮料产销率保持较高水平
- 图 61 ：不同生产模式产量及委托加工比例
- 图 62 ：委托加工下以提供主材加工模式为主
- 图 63 ：公司自有产能存在 缺口
- 图 64 ：公司自有产能利用情况
- 表 1：公司部分董事会成员、高管及核心技术人员介绍
- 表 2：含乳饮料行业主要企业情况
- 表 3：公司主要生产技术
- 表 4：公司正在从事的主要研发项目及进展
- 表 5：补贴形式介绍
- 表 6：募集资金投资项目概况（单位：万元）
- 表 7：年产 10.4 万吨含乳饮料生产项目达产时间及收入概算
- 表 8：年 产 7万吨含乳饮料生产项目达产时间及收入概算
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