购物车
乳制品专题分析报告：多重因素共振，乳企净利率提升具备长逻辑
- 2022-04-11 18:00:45上传人：萌面**心贼
-
Aa 小 中 大
- 回顾历史：解析两强净利率走势
- 2009 年 -2016 年：伊利的净利率稳步提升、蒙牛止步不前
- 2017 年 -2020 年：伊利净利率开始下滑，蒙牛净利率小幅提升
- 为何当下两强的净利率可能出现向上拐点？
- 行业层面：疫情后液奶景气度提升，高端产品充分受益
- 竞争层面：两强均提出利润诉求
- 奶价层面：大趋势是逐步下行，龙头已成功提价，后续可以享受提价红利 .13
- 投资建议
- 风险提示
- 图表 1： 08 年安全事件下头部企业业绩出现下滑
- 图表 2：伊利、蒙牛净利率（ %）走势
- 图表 3：伊利、蒙牛历任管理层梳理
- 图表 4：两强营收对比
- 图表 5：我国乳制品产量
- 图表 6：伊利、蒙牛常温领域市占率
- 图表 7：伊利、蒙牛毛利率（ %）走势
- 图表 8：伊利、蒙牛销售费用率（ %）走势
- 图表 9：伊利、蒙牛管理费用率（ %）走势
- 图表 10 ：伊利的资本支出（亿元）自 11 年开始大幅增加
- 图表 11 ：现代牧业营收 /利润（亿元）走势
- 图表 12 ：雅士利营收 /利润（亿元）走势
- 图表 13 ：蒙牛调整后净利率（ %）仍低于伊利
- 图表 14 ：伊利主要产品毛利率（ %）对比
- 图表 15 ：伊利主要产品结构占比
- 图表 16 ：蒙牛主要产品结构占比
- 图表 17 ：两强酸奶大单品终端售价 17 、 18 年都有所下降
- 图表 18 ：两强白奶大单品终端售价 17 、 18 年都有所下降
- 图表 19 ：我国乳制品产量
- 图表 20 ：伊利、蒙牛常温领域市占率
- 图表 21 ：伊利、蒙牛毛利率（ %）走势
- 图表 22 ：伊利增长因素拆解
- 图表 23 ： 16-20 年蒙牛高端产品持续发力
- 图表 24 ：伊利、蒙牛销售费用率（ %）走势
- 图表 25 ：伊利、蒙牛管理费用率（ %）走势
- 图表 26 ：伊利、蒙牛毛销差（ %）走势
- 图表 27 ：现代牧业营收 /利润（亿元）走势
- 图表 28 ：雅士利营收 /利润（亿元）走势
- 图表 29 ：乳企净利率影响因素梳理
- 图表 30 ：疫情后白奶高端产品增速亮眼
- 图表 31 ：乳企的结构升级有效对冲了成本压力
- 图表 32 ：低温鲜奶增速明显快于常温
- 图表 33 ：我国奶酪市场规模及增速
- 图表 34 ：我国婴配粉市场规模及增速
- 图表 35 ：我国婴配粉内资品牌市占率逐步提升
- 图表 36 ：奶粉奶酪毛利率明显优于液奶
- 图表 37 ：伊利、蒙牛管理费用率走势
- 图表 38 ：伊利、蒙牛不同阶段的诉求
- 图表 39 ：主要乳制品企业销售费用率（ %）走势
- 图表 40 ：上一轮奶价上行期乳企提价梳理
- 图表 41 ：主要乳制品企业毛销差（ %）走势
- 图表 42 ：我国生鲜乳价格
- 图表 43 ：我国奶牛数量（千头）走势
- 图表 44 ：菜粕价格走势
- 图表 45 ：豆粕价格走势
- 图表 46 ：玉米价格走势
- 图表 47 ：麸皮价格走势
- 图表 48 ：近期乳企提价梳理
- 图表 49 ： 20 年之后伊利、蒙牛销售费用率均有明显下降
- 图表 50 ：伊利上游奶源布局
- 图表 51 ：蒙牛上游奶源布局
- 图表 52 ：伊利、蒙牛盈利预测
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
