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电力设备与新能源行业深度研究：光伏玻璃：新监管模式下静待龙头突围
- 2022-05-22 02:45:42上传人：浅殇**影寒
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投资要点 2022年3月光伏压延玻璃项目听证会正式拉开序幕，已公告听证会项目产能超22.5万t/d，行业项目开发模式大幅变化。我们认为听证会以及风险预警机制将结构性、克制性释放优质低耗产能，叠加组件需求旺盛、多路径降本，技术积淀深厚的光伏玻璃头部企业将持续受益。 需求旺盛推动光伏玻璃价格持续上扬：海外俄乌冲突、能源价格高企，促使欧洲大力发展新能源以寻求能源独立，国内分布式光伏、风光大基地项
- 1 监管模式变化带来产能结构性释放
- 1.1 燃眉之急已解，产能政策步入正轨
- 1.2 新产能看似大浪滔天，实则落地能耗优先
- 1.3 以史为鉴之风电投资监测预警
- 2 需求旺盛支撑光伏玻璃价格持续反弹
- 2.1 组件需求淡季不淡，出口内需双管齐下
- 2.2 光伏 玻璃是组件第三大成本来源
- 2.3 光伏玻璃产能需求持续旺盛
- 2.4 一季度光伏玻璃库 存持续优化
- 3 窑炉大型化降本增效
- 3.1 纯碱价格上涨或压制玻璃利润
- 3.2 拥矿为王，泰 然自若
- 3.3 大窑炉推动低能耗路径下的显著降本
- 3.4 双面组件 、薄片化持续推进
- 4 多重因素铸就强者恒强的格局
- 5 盈利预测及投资建议
- 5.1 福莱特：光伏玻璃大型窑炉领军者
- 5.2 亚玛顿：轻薄化先驱，原片产能释放业绩
- 5.3 信义光能：深耕十余载，龙头地位稳固
- 6 风险提示
- 图表 1：光伏玻璃产能置换政策概况
- 图表 2：光伏玻璃价格重回上涨趋势
- 图表 3：听证会已公告项目预计投产情况
- 图表 4： 2022 年 1-3月光伏压延玻璃行业运行情况
- 图表 5：听证会已公告项目预计投产情况
- 图表 6：光伏压延玻璃单位产品能耗限额等级
- 图表 7：重点地区季度累计弃风率情况
- 图表 8：重点地区风电 投资监测预警结果
- 图表 9：重点地区风电每年新增装机容量情况（单位： MW ）
- 图表 10 ：重点地区风电年平均利用小时数情况
- 图表 11 ：重点地区风电利用小时数增幅情况（ %）
- 图表 12 ：全球光伏装机容量情况（单位： GW ）
- 图表 13 ：我国组件出口量占海外装机的 85% 以上
- 图表 14 ：组件成本约占电站总成本的 46.5%
- 图表 15 ：光 伏玻璃约占组件价值量的 8.2%
- 图表 16 ：光伏玻璃需求测算
- 图表 17 ：不同厚度的光伏玻璃产能换算表
- 图表 18 ：光伏玻璃供需、价格、企业股价联动情况
- 本报告仅供
- ybjieshou@eastmoney.com
- 邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。
- 图表 19 ：光伏玻璃行业日产能情况
- 图表 20 ：光伏玻璃库存和价格走势情况
- 图表 21 ：窑炉大型化持续助力玻璃生产降本
- 图表 22 ：光伏玻璃成本构成
- 图表 23 ：纯碱价格维持高位
- 图表 24 ：利用高岭土尾矿制备石英砂原料的方案
- 图表 25 ：光伏用高纯石英砂的技术要求
- 图表 26 ：嘉兴、芜湖两地工业管道燃气价格走势
- 图表 27 ：福莱特窑炉大型化推动成本降低
- 图表 28 ：单吨玻璃热耗与纯碱价格是影响光伏玻璃成本的主要因素
- 图表 29 ：光伏玻璃成本对于石英砂价格敏感度低
- 图表 30 ：具备优质低价天然气资源意味着竞争优势
- 图表 31 ：光伏玻璃毛利率测算表
- 图表 32 ：不同厚度玻璃渗透率情况
- 图表 33 ：双面组件渗透率 情况
- 图表 34 ：我国主要光伏玻璃厂家产能情况
- 图表 35 ： 2021 年光伏玻璃市场格局（按产能）
- 图表 36 ： 2022 年光伏玻璃市场格局（按产能）
- 图表 37 ： 2017 -2021 年各公司毛利率情况
- 图表 38 ： 2017 -2021 年福莱特营业收入及增速
- 图表 39 ： 2017 -2021 年福莱特归母净利润及增速
- 图表 40 ： 2017 -2021 年福莱特收益率情况
- 图表 41 ： 2017 -2021 年福莱特各费用率情况
- 图表 42 ：福莱特产能情况
- 图表 43 ：福莱特盈利预测
- 图表 44 ： 2017 -2021 年亚玛顿营业收入及增速
- 图表 45 ： 2017 -2021 年亚玛顿归母净利润及增速
- 图表 46 ： 2017 -2021 年亚玛顿收益率情况
- 图表 47 ： 2017 -2021 年亚玛顿各费用率情况
- 图表 48 ：亚玛顿盈利预测
- 图表 49 ： 2017 -2021 年信义光能营业收入及增速
- 图表 50 ： 2017 -2021 年信义光能归母净利润及增速
- 图表 51 ： 2017 -2021 年信义光能收益率情况
- 图表 52 ： 2017 -2021 年信义光能各费用率情况
- 图表 53 ：信义光能产能情况
- 图表 54 ：信义光能盈利预测
- 图表 55 ：福莱特、亚玛顿、信义光能估值表
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