商贸零售：上海上美：多品牌战略布局+营销持续迭代，传统国货龙头积极变革拥抱成长
- 2022-08-17 02:45:29上传人：明月**千里
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- 1. 公司概况： 多品牌战略布局，传统 国货化妆品领导者
- 1.1. 发展历程：深耕行业 20 年，传统美妆国货龙头多品牌 +多渠道迭代成长
- 1.2. 管理层行业经验丰富，股权结构较为集中
- 1.3. 业务情况：以三大核心品牌为根基，实现多品类协同发展
- 1.4. 募资用途：多维聚焦品牌建设，扩大投入专注研发
- 2. 行业概况： 化妆品市场增长稳健，本土品牌迎来发展机遇
- 2.1 行业规模：化妆品市场 空间广阔 ，母婴护肤赛道增速领先
- 2.1.1. 从整体市场上看，化妆品行业稳步增长
- 2.1.2. 从细分领域上看，护肤品 领跑化妆品市场 ，母婴护理品增速领先
- 2.2. 竞争格局：行业集中度较为分散，头部国货品牌市占率有望提升
- 2.2.1. 化妆品整体：市场集中度较低， 对标海外 头部国货品牌有望提升其市占率
- 2.2.2. 母婴护理： 中国本土品牌快速发展稀释海外品牌市占率，市场集中度或有较
- 大提升空间
- 3. 竞争优势：自主研发 +全渠道布局 +全链路闭环营销构建成长驱动三架马车
- 3.1. 产品力：研发投入加码，研发成果转化加速产品力迭代
- 3.2. 渠道力：全渠道布局，有效实现消费者触达和市场渗透
- 3.3. 营销力：全链路闭环营销， “深度 +广度 +转化 ” 三驾马车并行。
- 4. 财务状况：近三年收入与经调整利润增速较快，盈利能力与运营效率稳步提升
- 4.1. 收入拆分：公司收入稳定增长，三大主品牌多渠道营收
- 4.2. 盈利能力：毛利率处于行业中游，期间费用稳中有降
- 4.3. 运营效率：周转效率得到改善，现金流质量较高
- 5. 风险提示
- 图 1：上海上美发展历程
- 图 2：上海上美股权结构图
- 图 3：主要品牌矩阵：覆盖大众、中高端和高端品牌
- 图 4：韩束产品示意图
- 图 5：一叶子产品
- 图 6：红色小象产品
- 图 7：颜值经济景气持续，化妆品社零占比稳步提升
- 图 8：化妆品社零总体保持较高 增速
- 图 9：中国作为世界第二大美妆市场，人均消费具备长期增长空间
- 图 10 ：对比日本，中国人均化妆品支出占比仍有较大提升空间
- 图 11 ：从细分领域上看，护肤品领跑化妆品市场，母婴护理品增速领先（亿元）
- 图 12 ：购买婴儿洗护产品时的关注因素（ Top5 ）
- 图 13 ：母婴消费人群分布
- 图 14 ：母婴产品支出占家庭月收入比例
- 图 15 ：2012 -2020 年中国人口出生率及新生儿数量
- 图 16 ：三胎相关配套政策
- 图 17 ：2011 -2020 年中国化妆品行业市场集中度情况（ %）
- 图 18 ：1962 -2010 年美国、日本人均 GDP （现价美元）
- 图 19 ：2000 -2010 年中国人均 GDP （现价美元）
- 图 20 ：各国化妆品本土品牌市占率
- 图 21 ：2011 年我国母婴洗护市场前六大品牌市占率
- 图 22：2020 年我国母婴洗护市场前六大品牌市占率
- 图 23 ：2020 年中美日韩 Top10 婴幼儿洗护品牌归属地对比
- 图 24 ：2011 -2020 年中国婴幼儿洗护品牌归属地变化趋势
- 图 25 ：2011 -2020 年英、韩、日、美婴幼儿洗护用品行业市场集中度对比
- 图 26 ：可比公司研发费用对比
- 图 27 ：可比公司研发费用率对比
- 图 28 ：可比公司研发人员占比（上海上美截至 21Q3 ，其他公司截至 20 年底）
- 图 29 ：公司研发团队
- 图 30 ：上海上美环球港总部科研中心
- 图 31 ：公司日本神户科研中心
- 图 32 ：公司 19 、20 和 21Q1 -Q3 年销售渠道营收变化（百万元）
- 图 33 ：公司 2019 、2020 与 2021Q1 -Q3 年销售渠道占比变化
- 图 34 ：韩束、一叶子及红色小象淘宝渠道月度 GMV （万元）
- 图 35 ：韩束、一叶子及红色小象抖音渠道月度 GMV （万元）
- 图 36 ：公司线下收入规模（亿元）及占比
- 图 37 ：公司营销及推广开支（百万元）及占比
- 图 38 ：可比公司营销费用占比
- 图 39 ：韩束 中国国家游泳队官方合作伙伴
- 图 40 ：一叶子冠名《以家人之名》
- 图 41 ：红色小象赞助《奇妙的蛋生》
- 图 42 ：公司收入（亿元）及其同比增速
- 图 43 ：公司经调整利润（亿元）及其同比增速
- 图 44 ：公司收入品牌结构拆分（百万元）
- 图 45 ：公司收入渠道占比拆分
- 图 46 ：同业公司毛利率对比
- 图 47 ：同业公司净利率对比
- 图 48 ：公司各品牌毛利率对比
- 图 49 ：公司各渠道毛利率对比
- 图 50 ：同业公司销售费用率对 比
- 图 51 ：公司销售费用结构拆分（百万元）
- 图 52 ：同业公司管理费用率对比
- 图 53 ：同业公司研发费用率对比
- 图 54 ：同业公司存货周转天数对比（天）
- 图 55 ：同业公司 应收账款周转天数对比（天）
- 图 56 ：同业公司应付账款周转天数对比（天）
- 图 57 ：公司现金及现金等价物增加 /减少净额（百万元）
- 表 1：公司管理层履历
- 表 2：募资用途及占比
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