建筑装饰行业专题报告：8月基建固投+14.2%稳增长主抓手地位凸显，重点推荐基建央企/钢结构龙头

2022-09-19 23:15:33上传人：ex***空
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1 投资建议：基建稳增长政策持续加码，建议关注市场高低切换背景下低估值标的
1.1 投资主线
1.2 重点个股
2 下游： 8月基建投资当月同比 +14.2% ，地产投资仍处探底阶段
2.1 资金端： 8月专项债单月新增 516 亿元，期待后两月加速流入； 8月城投债累计同比减少 21.5%
2.2 投资端： 1-8月固定资产投资累计同比 +5.8% ，基建投资累计同比 +8.3%
2.3 需求端： 8月建筑业新订单指数延续增势环比 +2.3pct
3 上游： 7-8月挖掘机开工小时数跌幅较 Q2明显收窄，非金建材环比微升，钢价环比普降
3.1 非金属建材：水泥、玻璃价格同比大降 /环比微增，西南地区受限电影响水泥价格月环比 +7.3%
3.2 钢材： 9月钢价月环比普降，螺纹钢月环比 /同比分别 -3.25%/ -24.89%
3.3 挖掘机： 7-8月销量 /开工小时数同比下滑，环比 Q2 跌幅明显收窄
3.4 铝合金模板： 8月 PMI 指数为 46.6% ，环比下降 0.7pct
4 钢结构板块跟踪
4.1 各地装配式政策陆续出台，绿建领域《城乡建设碳达峰实施方案》印发
4.2 钢结构板块： H1 鸿路钢构 /杭萧钢构订单高增 21%/36% ，看好中长期板块龙头集中度提升逻辑
5 基建板块跟踪
5.1 板块重要政策：基建稳增长政策加码超预期， 5000 亿专项债 10 月底前发行完毕
5.2 建筑央企： H1 板块整体订单同增 18.5% ，1-8月中国电建新签同比增速高达 42%
5.3 PPP 入库项目： 7月新入库项目金额 775.5 亿元，同比 -39.0%
6 风险提示
建筑装饰行业专题
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图 1： 8月当月基建（不含电力）投资同比 +14.2%
图 2： 8月当月交运仓储邮政 /水利市政投资同比 +9.3%/+21.2%
图 3： 8月 M2 同比增加 12.2% ，环比提升 0.7pct
图 4： 8月当月新增社融 2.43 万亿元，社融存量同比+10.5%
图 5： 8月当月居民中长期贷款新增 2658 亿元，同比减少 37.6%
图 6： 8月当月企业贷款新增 7353 亿元，同比增加 41.0%
图 7： 8月新增地方专项债中支持中小银行发展、市政及产业区投资额居前
图 8： 8月份，甘肃 /重庆 /辽宁 /天津 /吉林发行额分别为 300/125/50/21/20 亿元，占比 58.15%/24.21%/9.69%/4.07%/3.88%
图 9： 1-8月，固定资产投资累计同比 +5.8%
图 10 ： 1-8月地产、基建、制造业累计同比 -7.4%/+8.3%/+10.0%
图 11： 8月份，房地产、基建、制造业当月同比分别 -13.8% 、+14.3% 、+10.6%
图 12 ： 1-8月，房地产开发投资累计同比 -7.4%
图 13 ： 1-8月，土地购置面积累计同比 -49.7%
图 14 ： 1-8月，房屋新开工面积累计同比 -37.2%
图 15 ： 1-8月，房屋施工面积累计同比 -4.5%
图 16 ： 1-8月，房屋竣工面积累计同比 -21.1%
图 17 ： 1-8月，住宅竣工面积累计同比 -20.8%
图 18 ： 1-8月，商品房销售面积累计同比 -23.0%
图 19 ： 1-8月，住宅销售面积累计同比 -26.8%
图 20 ： 1-8月，狭义、广义基建投资累计同比 +8.3% 、+10.4%
图 21 ： 1-8月，交运 /水利环保市政投资累计同比 +4.9%/+13.0%
图 22 ：狭义、广义基建投资 8月单月同比分别 +14.2% 、+15.4%
图 23 ：交通运输、水利环保市政投资 8月单月同比 +9.3%/+21%
图 24 ： 1-8月，制造业固定资产投资累计同比 +10.0%
图 25 ： 1-8月，采矿业固定资产投资累计同比 +6.9%
图 26 ： 8月，制造业固定资产投资当月同比 +10. 6%
图 27 ： 8月，采矿业固定资产投资当月同比 -0.4%
图 28 ： 1-7月，工业企业利润累计同比 -1.1%
图 29 ： 8月，制造业 PMI 指数 49.4% ，环比提升 0.4pct
图 30 ： 8月，建筑业商务活动指数 56.5% ，较上月回落 2.7pct
图 31 ： 8月建筑业新订单 +2.3pct / 从业人员指数环比持平
图 32 ： 8月，部分主要大类建材制品 PPI 环比有所回升
图 33 ： 9月 13 日，建材综合指数单月环比 -1.3% ，同比 -19.3%
图 34 ： 8月，建筑及装潢材料类当月零售额同比 -9.1%
图 35 ： 1-8月，建筑及装潢材料类零售额累计同比 -4.4%
图 36 ： 9月 13 日，全国水泥价格指数月环比 +2.0% ，同比 -8.5%
图 37 ： 9月 10 日，全国浮法平板玻璃市场价月环比 +2.3%
图 38 ： 8月 26 日，管材价格指数与上月持平
图 39 ： 8月 26 日，防水材料价格指数较上月持平
图 40 ： 9月 13 日，螺纹钢单价月环比 -3.25%
图 41 ： 9月 13 日，中板单价月环比 -1.35%
图 42 ： 9月 13 日，高线单价月环比 -3.79%
图 43 ： 9月 13 日，圆钢单价月环比 -0.36%
图 44 ： 8月份，国内挖机销量同比 -26.3%
图 45 ： 8月份，挖机开工小时数同比 -6.9%
图 46 ： 8月份，铝合金模板 PMI 为 46.6%
图 47 ：鸿路钢构 22H1 新签合同额累计同比 +21.4%
图 48 ：精工钢构 22H1 新签合同额累计同比 -11.8%
图 49 ：东南网架 22H1 新签钢结构合同额累计同比 -0.8%
图 50 ：杭萧钢构 22H1 新签合同额累计同比 +35.7%
图 51 ： 2022 年 H1 八大建筑央企新签订单总计同比增长 18.5% ，电建 /铁建高增 51%/26%
图 52 ： 22 年 1-8月，中国电建累计新签合同额同比 +42.3%
图 53 ： 22 年 1-8月，中国化学累计新签合同额同比 +33.5%
图 54 ： 22 年 1-8月，中国建筑累计新签建筑业合同额同比 +14.7%
图 55 ： 22 年 1-8月，中国中冶累计新签合同额同比 +5.9%
图 56 ： 7月份，新入库 PPP 项目 59 个，投资金额 775.5 亿元，同比 -39.0 %，环比 +6.3%
图 57 ： 7月， PPP 项目中交运、市政、城镇综合开发排名前三
图 58 ： 7月，新入库 PPP 项目金额占比一览
图 59 ： 7月份，广西新入库 PPP 项目 154.2 亿元，位列第一
图 60 ： 7月份，西南、华南、华中 PPP 新入库总额占据主导地位
表 1：基建 &钢结构板块重点公司估值表（2022.9.16 ）
表 2：截至 9月 11 日，专项债年度累计发行 35 094 亿元
表 3： 8月城投债发行规模 5339 亿元，同比 -7.6 %，1-8月累计发行规模 35611 亿元，同比 -7.3%
表 4： 1-8月，铁路、公路、水利、市政公用固定资产投资累计同比分别 -2.4% 、+1.3% 、+15.0% 、+13.1%
表 5： 8月单月，铁路、公路、水利、市政公用固定资产投资同比分别 +19.2% 、+10.8% 、18.8% 、+22.2%
表 6：截至 9月 11 日，全国 100 大中城市累计土地规划建筑面积 13.25 亿平方米，同比 -14%
表 7：水泥价格单月环比：西南、长江、东北流域地区月环比分别上升 7.3% 、3.7% 、3.6%
表 8： 9月 13 日，价格单月环比看，螺纹钢、中板、高线、圆钢分别 -3.25% 、-1.35% 、-3.79% 、-0.36%
表 9： 2022 年 8月中旬到 9月中旬，各省市持续出台政策推进装配式建筑发展
金陆续加码