2022年中国高端汽车租赁行业短报告 ――高端租车将成为市场增量新引擎

　　核心观点　　复盘历史， 乘用车投资经历了从总量到结构的变化　　我们复盘了 2005 年至今乘用车行业的发展， 行业大致分为如下周期： 1）2005-2010 年为产能周期， 这期间产品供不应求，行业销量高速增长， 5 年CAGR 为 28.2%。 板块收益大幅跑赢上证综指， 期间乘用车板块相对上证综指的超额收益最高为 5.4 倍； 2） 2010-2020 年为产品周期， 这期间行业增速逐步放