医药生物行业跟踪周报：创新药谈判即将落地，哪些标的将会显著受益？
- 2022-11-20 08:46:58上传人：霏雨**卿衫
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- 数共 145 个，目录外 品种达到 198 个，数量创历年之最。有 81 个独家
- 药品将首次参与医保谈判。其中包括百济神州的 CD3/CD19 双抗、和黄
- 医药的 MET 抑制剂赛沃替尼、恒瑞医药的 CDK4/6 药物达尔西利等。
- 我们预计 PD 1 的头部企业整体降价幅度较小， 年治疗费用 维持在 3.5
- 4.5 万元；豪森的阿美替尼和艾力斯的伏美替尼会新增一线非小细胞肺
- 癌适应症进入医保谈判，预期降价后会与奥希替尼的年用药费用相近；
- 荣昌的 RC48 预计今年降价幅度在 15% 左右，仍然能够保持 20 万以上
- 的年治疗费用； 康方的 卡度尼利填补了肿瘤免疫治疗双抗的空白，有望
- 今年进入医保。 预计整体谈判结果仍会继续鼓励创新药企业研发和商业
- 化差异化品种的积极性，有先发优势的创新产品将获得合理溢价。
- ◼ 全球首款延缓或预防 1型糖尿病疗法获批 ； 第一三共新冠 mRNA 疫苗
- III 期研究成功 ： 11 月 17 日， Provention Bio 的 CD3 单克隆 抗体
- Teplizumab 已获 FDA 批准上市，用于延缓或预防成人及 8岁以上人群
- 的临床 1型糖尿病，成为了全球首款改变 1型糖尿病疾病进程的疗法，
- 这是一款靶向 T细胞表面 CD3 抗原的单抗，通过与效应 T细胞表面的
- CD3 结合，抑制 T细胞对胰岛β细胞的攻击，从而保护胰岛β细胞不受
- 破坏； 11 月 15 日，第一三共宣布，其开发的新冠病毒 mRNA 疫苗 DS
- 5670 作为加强针接种的有效性和安全性评估试验达到主要终点。 DS
- 5670 是一款 mRNA 疫苗，使用了第一三共发现的新型核酸传递技术，
- 旨在产生针对新型冠状病毒刺突蛋白受体结合域（ RBD ）的 抗体，从而
- 对 COVID -19 产生良好的预防作用和安全性。
- ◼ 具体配置思路： 关注 1) 中药领域：方盛制药、济川药业、康缘药业等；
- 2) 创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽
- 景制药 -U 等； 3) 耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等； 4) 低值
- 耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗等； 5) 科
- 研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等； 6) 眼科
- 服务：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等； 7) 其它医疗服务领域：三
- 星医疗、海吉亚医疗、固生堂等； 8) 医美领域：爱美客、华东医药等；
- 9) 生长激素领域：长春高新，建议关注安科生物等； 10) 疫苗领域：智
- 飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物等； 11) 其它消费：三诺生物，
- 建议关注我武生物等； 12) 血制品领域：博雅生物等。
- ◼ 风险提示： 药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严
- 厉等。
- 30%-27%-24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%
- 2021/11/22 2022/3/22 2022/7/20 2022/11/17
- 医药生物 沪深 300
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业跟踪周报
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- 内容目录
- 1. 板块观点
- 1.1. 聚焦本月医保谈判，四大因素继续支撑医药大反攻趋势
- 1.2. 细分板块观点
- 2. 医保谈判前瞻，具有先发优势的差异化创新品种拥有更多话语权
- 3. 研发进展与企业动态
- 3.1. 创新药 /改良药研发进展（获批上市 /申报上市 /获批临床）
- 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况
- 3.3. 重要研 发管线一览
- 4. 行业洞察与监管动态
- 5. 行情回顾
- 5.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为 25.11 ，低于历史均值 14.99%
- 5.2. 医药子板块追踪：本周中药子板块 涨幅 0.59% ，优于其他子板块
- 5.3. 个股表现
- 6. 风险提示
- 7. 附录
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业跟踪周报
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- 图 1： 2018 年以来医保降价情况
- 图 2： 2022 年主要创新药品种国谈价格前瞻 —— PD （ L1 ）竞争格局
- 图 3： 医药行业 2021 年初以来市场表现
- 图 4： 2007 年 9月至今期医药板块绝对估值水平变化
- 图 5： 医药板块估值情况
- 表 1： 本周建议关注组合（ 2022.11.14 -2022.11.18 ）
- 表 2： 2022 年主要创新药品种国谈价格前瞻 —— 首次谈判类药物
- 表 3： 2022 年主要创新药品种国谈价格前瞻 —— 三代 EG FR TKI
- 表 4： 本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表
- 表 5： 本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表
- 表 6：重要行业洞察与监管动态
- 表 7： 板块表现（ %）
- 表 8： A 股本周涨跌幅前十
- 表 9： A 股 2022 年初涨跌幅前十
- 表 10 ： 国内药品注册分类
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