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化工行业2023年投资策略：景气度分化，新赛道崛起
- 2022-12-13 03:05:40上传人：故城**人存
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化工景气度逐渐分化，新材料如雨后春笋 2022年化工行业景气度出现明显分化。2022年受到国内疫情、海外通胀等因素影响，化工品需求短期承压，国内厂商短期存在去库存压力；同时国际局势动荡推升大宗能源价格高位运行，给上游成本端造成一定压力，化工景气度出现明显的分化。 2023年新材料、需求复苏等新赛道有望崛起。化工行业正由大规模制造转向高质量制造，中国企业渗透率较低的新材料如雨后春笋，生物基尼
- 1化工品景气度分化，新材料渗透率提速
- 1.1 化工板块景气度维系，子行业分化
- 1.2 新材料的渗透率提升与国产替代提速
- 2 关注三条主线：合成生物学、新材料、地产 &消费需求复苏
- 2.1 合成生物学奇点时刻到来
- 2.2 新材料的渗透率加速及国产替代
- 2.2.1 吸附分离材料：碳酸锂价格高位回升，吸附法盐湖提锂性价比凸显
- 2.2.2 气凝胶：新能源产业应用即将迎来爆发式增长，关注 布局领先的材料企业
- 2.2.3 尾气催化材料：技术革新打破行业壁垒，国产替代加速进行
- 2.2.4 负极包覆材料：新能源汽车销量高增长，负极包覆材料需求旺盛
- 2.3 地产、消费链需求修复
- 2.3.1 轻烃化工：基本面及估值触底，原料压力有所缓解，静待需求复苏
- 2.3.2 聚氨酯：原料端成本下降，后续地产景气度有望带动需求复苏
- 2.3.3 硅化工：上游工业硅价格平稳，下游光伏新能源汽车需求高增长带动行业持续景气
- 3 推荐行业龙头及细分赛道 “隐形冠军 ”
- 3.1 凯赛生物： “碳中和 ”下生物制造大有可为
- 3.2 卫星化学：轻烃化工中长期优势显著， C2 及 C3 价差触底待修复，新材料成本 +研发双轮驱动
- 3.3 万华化学：聚氨酯全产业链寡头垄断，新材料多点推进持续发展
- 3.4 华恒生物：持续扩充产品矩阵，加速布局合成生物学赛道
- 3.5 蓝晓科技：吸附分离材料龙头，下游多业务协同发展
- 3.6 信德新材：负极包覆材料行业领先者
- 3.7 中触媒：催化剂龙头蓄势待发，产品矩阵丰富助力多元发展
- 3.8 美瑞新材：国内高端化 TPU 行业龙头，布局 HDI 打开未来成长空间
- 3.9 泛亚微透：深耕长尾利基市场， EPTFE+ 气凝胶双轮驱动
- 3.10 硅宝科技：成本下降 +需求回暖双重利好，静待业绩持续改善
- 4 投资建议
- 5风险提示：
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- 行业研究
- 敬请 参阅 末页重要声明 及评级说明 4 / 63 证券研究报告
- 图表 1 2017 -2022 年初原油价格走势
- 图表 2 天然气价格有所回落
- 图表 3 2017 -2022 年化工品价格指数走势对比
- 图表 4 PPI 走势及预测
- 图表 5 部分化工品 2022 年初至 11 月底价格涨跌幅
- 图表 6 全球每日新增病例维持稳定
- 图表 7 各国复工复产， PMI 逐渐恢复
- 图表 8房屋开工竣工面积累计值及同比
- 图表 9 2011 -2022M10 国内汽车产量及增速
- 图表 10 国际农产品实际市场 价大幅拉升
- 图表 11 国内纺织业出口交货值及增速
- 图表 12 化学原料和化学制品制造业存货累计值
- 图表 13 2019 -2022 前三季度基础化工行业库存 /营收情况
- 图 表 14 基础化工板块在建工程同比继续回升
- 图表 15 2016 年以来化工品产能有序增长
- 图表 16 基础 化工子行业 2022 前三季度年在建工程同比增速
- 图 表 17 化工板块指数有所回落
- 图 表 18 年初至 12 月 5日化工子加权平均流通市值有所分化
- 图 表 19 化工板块经营数据分析
- 图表 20 大部分 化工子行业 2022 前三季度营业收入有所分化
- 图表 21 化工子行业 2022 前三季度归母净利润同比增长出现分化
- 图表 22 近年化工行业毛利率、净利率上升
- 图表 23 近年化工行业 ROE 稳步上升
- 图表 24 2022 前三季度化工子行业销售毛利率、 ROE 、存货周转率、应收账款周转率变化
- 图表 25 2022 年政府的 “稳增长 ”政策
- 图表 26 2020 年以来国家新出台的环保相关政策
- 图表 27 2020 年以来国家新出台的环保相关政策
- 图表 28 全球尾气催化剂市场任由外资垄断，国内企业奋力追赶
- 图 表 29 新能源汽车月度销量
- 图表 30 我国动力电池装车量
- 图表 31 主要新材料国产替代进程
- 图表 32 主要国家积极布局纷纷布局生物制造产业
- 图表 33 合成生物学应用领域主要在医疗健康和科研
- 图表 34 2026 年全球合成生物学市场规模有望达 307 亿美元
- 图表 35 合成生物学公司较大金额融资项目
- 图表 36 全球锂资源储量高度集中
- 图表 37 全球锂资源以盐湖卤水和伟晶岩为主
- 图表 38 六氟磷酸锂市场均价
- 图表 39 动力电池热管理隔热材料简介及对比
- 图表 40 全球催化剂市场 2030 年达到 575 亿美元
- 图表 41 移动源催化剂在全球催化剂市场占比约 35%
- 图表 42 国六标准全面实施在即
- 图表 43 我国国六 B标准汽车排放 污染物限值
- 图表 44 国家陆续出台多项政策促进催化剂行业的发展
- 图表 45 2021 -2025 全球负极材料需求预测
- 图表 46 国内主流负极厂商产能及扩产情况（万吨 /年，不完全统计）
- 图表 47 2021 -2025 年全球负极包覆材料需求预测
- 图表 48 国内负极包覆材料产能统计（不完全统计，万吨）
- 图表 49 国内负极包覆材料产能统计（不完全统计，万吨）
- 图表 50 C2 产品价格图
- 图表 51 C3 产品价格图
- 图表 52 C2 产品价差图
- 图表 53 C3 产品价差图
- 图表 54 聚氨酯板块价格历史分位
- 图表 55 聚氨酯板块价差历史分位
- 图表 56 聚合 MDI 价格、价差走势
- 图表 57 纯 MDI 价格、价差走势
- 图表 58 TDI 价格、价差走势
- 图表 59 硬泡聚醚价格、价差走势
- 图表 60 聚合 MDI 下游消费占比
- 图表 61 TDI 下游消费占比
- 图表 62 房屋新增新开工面积
- 图表 63 房屋新增竣工面积
- 图表 64 原油、纯苯价格走势
- 图表 65 国内有机硅企业有序扩产
- 图表 66 国内 DMC 开工率良好
- 图表 67 DMC 表观消费量呈上升趋势
- 图表 68 DMC 库存有所消解
- 图表 69 硅化工行业市场价格回归至合理区间，企业成本压力缓解。
- 图表 70 全球光伏市场增速迅猛
- 图表 71 我国新能源汽车维持高速增长
- 图表 72 凯赛生物营收及增速
- 图表 73 凯赛生物归母净利润及增速
- 图表 74 凯赛生物长链二元酸代表性专利
- 图表 75 山西合成生物产业生态园区项目
- 图表 76 卫星化学营收及增速
- 图表 77 卫星化学归母净利润及增速
- 图表 78 卫星化学在建及规划项目
- 图表 79 万华化学营收及增速
- 图表 80 万华化学归母净利润及增速
- 图表 81 华恒生物营收及增速
- 图表 82 华恒生物归母净利润及增速
- 图表 83 华恒生物主要产品产能情况统计
- 图表 84 蓝晓科技营收及增速
- 图表 85 蓝晓科技归母净利润及增速
- 图表 86 蓝晓科技主要产品
- 图表 87 蓝晓科技盐湖提锂项目情况统计
- 图表 88 硅胶 &天然聚合物 &合成聚合物填料性质及应用范围对比
- 图表 89 7-ACA 化学法与酶法对比
- 图表 90 固相化酶和合成载体多应用于现代常见病治疗药物的合成
- 图表 91 信德新材营收及增速
- 图表 92 信德新材归母净利润及增速
- 图表 93 2022 年国内负极包覆材料竞争格局
- 图表 94 公司大力布局沥青基碳纤维
- 图表 95 中触媒营收及增速
- 图表 96 中触媒归母净利润及增速
- 图表 97 中触媒与巴斯夫合作稳固且深入
- 图表 98 HPPO 法制环氧丙烷进入扩产周期
- 图表 99 两大募投项目加速技术储备落地
- 图表 100 美瑞新材营收及增速
- 图表 101 美瑞新材归母净利润及增速
- 图表 102 我国 TPU 消费量
- 图表 103 全球不同地区 TPU 消费市场增速
- 图表 104 泛亚微透营收及增速
- 图表 105 泛亚微透归母净利润及增速
- 图表 106 硅宝科技营收及增速
- 图表 107 硅宝科技归母净利润及增速
- 图表 108 107 胶价格逐渐回落，原材料成本压力得到缓解
- 图表 109 国内有机硅密封胶领域企业中公司产能位于行业领先地位
- 图表 110 公司持续加码硅基负极材料
- 图表 111 重点关注上市公司盈利预期及估值
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