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基础化工行业深度报告：三代制冷剂产能扩张已到尾声，氟化液市场空间广阔，氟化工进入景气周期
- 2023-07-03 20:10:27上传人：心安**归处
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投资要点： 萤石资源不可再生，我国萤石储量高，但采储比低，供给日趋收紧。萤石是我国的优势矿产资源，根据USGS数据，我国是全球最大的萤石生产国，2022年产量达到570万吨，占全球产量的65.67%，同时我国萤石资源开发过度，萤石资源可开采年数远低于全球平均水平，萤石已被国土资源部列入"战略性矿产名录"，供给收紧，萤石价格维持高位。 三代制冷剂配额即将落地，行业供需格局改善，企业盈利有望提
- 1. 萤石是氟化工的起点，供给日趋收紧
- 1.1. 氟化工行业概况
- 1.2. 萤石资源属性强，供给日趋收紧
- 1.2.1. 萤石应用领域广泛，是氟化工氟元素的来源
- 1.2.2. 我国萤石储采比低，国内供给逐步收紧
- 2. 第三代制冷剂配额争夺结束，企业盈利有望提升
- 2.1. 制冷剂在制冷机与外界能量交换中起到媒介作用
- 2.2. 制冷剂发展经历四个阶段，目前第三代制冷剂是主流
- 2.3. 二三代制冷剂相继进入淘汰进程，行业格局改善
- 2.4. 制冷剂终端需求保持增长态势
- 3. 氟化液市场空间广阔
- 3.1. 液冷是数据中心温控系统的发展趋势
- 3.2. 浸没式液冷优势明显，有望快速发展
- 3.3. 氟化液市场迎来发展机遇，国内企业有望快速追赶
- 4. 含氟高分子材料提升氟化工产业链附加值
- 4.1. 高端化是国产 PTFE 的主要发展方向
- 4.2. 下游新能源需求推动 PVDF 快速扩产
- 5. 投资建 议
- 6. 风险提示
- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/32 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
- 行业深度
- 图 1 氟化工产业链图
- 图 2 萤石的消费结构
- 图 3 中国萤石的应用
- 图 4 2022 年全球萤石储量分布
- 图 5 2022 年全球萤石 产量分布
- 图 6 中国萤石矿床分布图
- 图 7 我国区域萤石储量比例
- 图 8 2017 -2022 年世界与我国萤石资源储采比
- 图 9 2018 -2022 年我国萤石产量及表观消费量（万吨）
- 图 10 萤石进出口及净出口量（万吨）
- 图 11 2017 -2022 年萤石开工率（ %）
- 图 12 2019 -2022 年我国萤石湿粉（ 97%CaF 2）价格（元 /吨）
- 图 13 制冷剂工作示意图
- 图 14 第三代制冷剂 R32 产品示意图
- 图 15 二代制冷剂配额削减进度
- 图 16 2019 -2023 年中国 R22 配额（吨）
- 图 17 R22 下游消费结构
- 图 18 2023 年 R22 生产 配额分布
- 图 19 R22 价差（元 /吨）
- 图 20 第三代制冷剂淘汰进程
- 图 21 R32 产能产量及开工 率
- 图 22 R32 价差（元 /吨）
- 图 23 R134a 产能产量及开工率
- 图 24 R134a 价差（元 /吨）
- 图 25 R125 产能产量及开工率
- 图 26 R125 价差（元 /吨）
- 图 27 R32 消费结构
- 图 28 R125 消费结构
- 图 29 R134a 消费结构
- 图 30 国内空调产量及增速（万台）
- 图 31 国内汽车产量及增速（万辆）
- 图 32 国内冰箱产量及增速（万台）
- 图 33 国内冷柜产量及增速（万台）
- 图 34 我国数据中心市场规模及增速（亿元）
- 图 35 我国数据中心机架数量及增速（万架）
- 图 36 风冷与液冷特性对比图
- 图 37 数据中心能耗结构
- 图 38 单相浸没式液冷工作原理
- 图 39 双相浸没式液冷工 作原理
- 图 40 含氟聚合物的发展史
- 图 41 全球氟聚合物消费领域结构
- 图 42 PTFE 产业链图
- 图 43 2018 -2022 年我国 PTFE 产能及产量（万吨）
- 图 44 2018 -2022 年我国 PTFE 进出口情况（吨）
- 图 45 我国 PTFE 消费结构
- 图 46 PTFE 价格（元 /吨）
- 图 47 PVDF 产业链图
- 图 48 2019 -2022 年我国 PVDF 产能及产量（万吨）
- 图 49 我国 PVDF 消费结构
- 图 50 2018 -2022 年我国正极材料出货量及增速（万吨）
- 图 51 我国电池级 PVDF 价格（万元 /吨）
- 图 52 巨化股份营业总收入及增速
- 图 53 巨化股份归母净利润及增速
- 图 54 永和股份主要氟化工产品布局图
- 图 55 永和股份营业总收入及增速
- 图 56 永和股份归母净利润及增速
- 图 57 三美股份营业总收 入及增速
- 图 58 三美股份归母净利润及增速
- 图 59 金石资源营业总收入及增速
- 图 60 金石资源归母净利润及增速
- 推荐标的的盈利预测简表
- 表 1 萤石行业相关政策
- 表 2 四代制冷剂特点与应用
- 表 3 2020 -2023 年 R22 配额分布（单位：吨）
- 表 4 2020 -2023 年 R141b 配额分布（单位：吨）
- 表 5 2020 -2023 年 R142b 配额分布（单位：吨）
- 表 6 第三代制冷剂产能格局（单位：万吨）
- 表 7 我国制冷剂需求量预测（单位：万吨）
- 表 8 液冷方式的 比较
- 表 9 典型浸没液冷冷却液类型及特性
- 表 10 海外公司氟化液产品情况
- 表 11 国内部分公司电子氟化液产品情况
- 表 12 含氟聚合物主要产品及应用
- 表 13 PTFE 产能格局
- 表 14 PVDF 产能格局
- 表 15 巨化股份产能及在建产能（万吨）
- 表 16 三美股份产能及在建产能（万吨）
- 表 17 推荐标的的盈利预测简表
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