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医药生物行业周报：医疗反腐下板块短期承压，看好医药商业行业集中度加速提升
- 2023-08-14 19:10:58上传人：别挽留▎Letitgo
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- 1.医药行业周观点
- 1.1 上周重点关注
- 1.2 上周核心观点
- 1.3 投资思路
- 1.4 本周重点关注
- 2.医药板块走势与估值
- 3.行情跟踪
- 3.1 行业月度涨跌幅
- 3.2 行业周度涨跌幅
- 3.3 子行业相对估值
- 3.4 子行业涨跌幅
- 3.5 医药板块个股周涨跌幅
- 4.关注个股 -最近一周涨跌幅及估值
- 5.行业及公司动态
- 表 目 录
- 表 1：医药生物指数涨跌幅
- 表 2：医药生物指数动态市盈率（单位：倍）
- 表 3：近期行业重要政 策梳理
- 表 4：近期行业要闻梳理
- 表 5：周重要上市公司公告
- 图 目 录
- 图 1：上周周观点个股 2023 -25 年盈利预测及估值
- 图 2：医药生物指数走势
- 图 3：医药生物 Band 估值走势
- 图 4：沪深 300 行业 PE 指数（单位：倍）
- 图 5：医药生物指数 PE 走势（单位：倍）
- 图 6：医药生物板块一月涨幅排序
- 图 7：医药生物板块一周涨幅排序
- 图 8：细分子行业一年涨跌幅
- 图 9：细分子行业 PE （TTM ）
- 图 10：细分子行业周涨跌幅
- 图 11：细分子行业月涨跌幅
- 图 12：医药板块个股上周表现
- 图 13：医药生物关注个股 -涨跌幅及估值动态
- 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4
- 1.医药行业周观点
- 1.1 上周重点关注
- ➢ 上周医药生物板块收益率为 -1.48 % ，板块相对沪深 300 收益率为 +1.91 % ，在 31 个一级子行业指数中涨跌幅
- 排名第 4。 6个子板块中，医疗 商业 板块周涨幅最大，涨幅 0.14 %（相对沪深 300 收益率为 +3.53 %）；跌幅
- 最大的为 医疗器械 ，跌幅为 -3.25 %（相对沪深 300 收益率为 +0.14 %）。
- ➢ 近一个月医药生物板块收益率为 -2.46 % ，板块相对沪深 300 收益率为 -2.84 % ，在 31 个一级子行业指数中涨
- 跌幅排名第 20 。6个子板块中，医疗服务子板块月涨幅最大，涨幅 6.22 %（相对沪深 300 收益率为 5.84% ）；
- 跌幅最大的为化学制药，跌幅 7.27% （相对沪深 300 收益率为 -7.65% ）。
- ➢ 8月 7日， 国家卫生健康委办公厅发布《国家卫生健康委办公厅关于印发基层卫生健康便民惠民服务举措的
- 通知》 。通知制定了 10项 2023 -2025 年基层医疗卫生机构便民惠民服务举措 ：1）预约号源向基层下沉 ；2）
- 推进中高级职称医师值守门诊 ； 3） 方便居民配药开药 ； 4） 加强与签约居民的联系 ； 5） 深化“一老一小”
- 健康管理服务 ； 6） 延长城市社区门诊服务时间 ； 7） 推行“先诊疗、后结算” ； 8） 提供周末疫苗接种 ； 9）
- 为糖尿病、高脂血症、高血压等慢性病患者提供运动、饮食处方或建议 ； 10） 改善就医服务环境 。
- ➢ 8月 9日， 国家卫健委发布了《县级综合医院设备配 置 标准》 ， 规定了 不超过 1500 床位规模 的 县级综 合医
- 院万元及以上设备配 置 的基本原则，并根据医院规模提出设备配 置 的品目和数量。《标准》要求县级综合医
- 院应在明确功能定位的基础上，科学合理配 置 与自身规模和服务量相适应的设备品目及数量。不同规模的县
- 级综合医院临床科室、医技科室、辅助科室万元以上设备配 置 数量可参照《标准》执行 ，万元以下设备如输
- 注泵等，县级综合医院根据自身发展需求进行配 置 。
- ➢ 8月 10日， 广东省医疗保障局发布《关于做好第六批国家组织药品集中带量采购（胰岛素专项）中选结果
- 第二采购年续签工作的通知》 。 其主要任务为 1） 组织签订合同 ； 2） 强化中选产品采购和供应监测 ； 3） 严
- 格集采协议量的执行 ； 4） 促进医疗机构合理用药 ； 5） 指导各级医疗机构做好用药衔接 ； 6） 压实企业供应
- 配送责任。
- 1.2 上周核心观点
- ➢ 三医联动改革形成闭环，长周期政策利空有望全部出尽，产业发展有望迎来“新常态”。新的投资周期建议
- 配置“院内临床疗效确切的创新性壁垒产品” +“ 院外消费属性的品牌资产 ”。
- • 医药 ： 2015 年 “722 临床自查 ”改革后建立了药品审批 +仿制药一致性评价的常态化管理机制，解决了药
- 品创新及药品质量历史问题；
- • 医保 ：2018 年国家医保局成立后 “4+7” 仿制药带量采购建立了 “集采常态化、医保目录扩容谈判、 DRG/DIP”
- 常态化机制，支付端解决历史以药养医的弊病；
- • 医疗 ：我们认为 2023 年，中央纪委国家监委牵 头 “部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集
- 中整治 ”有望在阵痛下完成医生薪酬改革，改变医院收入结构，建立医生薪酬收入合理化透明化的常态化
- 管理机制，解决医生服务价值 定价太低的问题， 实现合理利益分配 。
- ➢ 二级市场观点 ：反腐政策持续 1年，并不代表医药行情持续低迷 1年，复盘 2018 年底开始 4+7 集采试点，
- 因为价格下降幅度超市场预期，二级市场恐慌性短期抛盘，但因为当时医药行业估值 处于 底部区域，在 2019
- 集采持续推动执行下医药指数涨幅近 30% ， 2020 年医药行业领涨。
- ➢ 不破不立，大变局酝酿新机 遇： 例如 2016 山东疫苗案（当时只有 3家疫苗上市公司，业绩表现惨淡）、 2018
- 年疫苗造假后（当时也引起疫苗企业连续跌停）， 两次疫苗事件 倒逼疫苗行业 在 销售 及生产 环节 都 加强了管
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