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内生外延转型升级，外展龙头迎新机遇
- 2023-08-18 09:12:44上传人：纯净**眸子
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- 1 米奥会展：境外自办展龙头，聚焦“一带一路”市场
- 1.1 发展历程：深耕境外自办展十年，聚焦“一带一路”走向行业翘楚
- 1.2 股权结构：高管团队经验丰富，股权激励绑定核心人才
- 1.3 主营业务：立足中国制造出海，数字展赋能新发展
- 1.4 财务表现：疫前营收稳定增长，疫后修复弹性较高
- 2 行业分析：商业模式优越，发展空间广阔
- 2.1 行业特点：品牌壁垒高，商业模式优越
- 2.2 境外展：市场空间广阔，疫情加速出清
- 2.3 境内展：市场增长潜力庞大，行业格局较为分散
- 3 公司优势：展会经验丰富，品牌优势显著
- 3.1 自主品牌打造坚实护城河，“一带一路”先发优势显著
- 3.2 运营管理能力突出，深耕行业经验丰富
- 4 未来看点：内生外延持续扩张，转型升级提质增效
- 4.1 看点一：巩固根据地 +拓展新市场，横向开拓业务版图
- 4.2 看点二：外延并购 +合作办展，纵深推进细分市场
- 4.3 看点三：疫情重塑业务模式，数字平台助力精准营销
- 5 盈利预测及投资建议
- 5.1 盈利预测
- 5.2 投资建议
- 6 风险提示
- 2023 年 8月 18日 米奥会展 3
- 股价表现
- 投资摘要
- 图表 1.公司开始布局 RCEP 沿线国家展会业务
- 图表 2. 公司自办展业务遍布“一带一路”和 RCEP 沿线国家
- 图表 3. 公司股权相对集中（截至 2023.3.31 ）
- 图表 4. 公司股权激励计划
- 图表 5. 主营业务产品概览
- 图表 6. 各主营业务营收占比
- 图表 7. 境外自办展面积和数量
- 图表 8. 境外自办展收入金额及同比增速
- 图表 9. 营业收入和同比增速
- 图表 10. 归母净利润和同比增速
- 图表 11. 经营活动现金流量净额由负转正
- 图表 12. 合同负债大幅上升
- 图表 13. 数字展拉高整体毛利率
- 图表 14. 疫情期间费用率短期承压
- 图 表 15. 会展的经济作用
- 图表 16. 会展行业产业链
- 图表 17. 米奥会展固定成本占比超过 50%
- 图表 18. 米奥会展毛利率随着单展规模扩大而增加
- 图表 19. 国内主要会展上市公司财务指标（ 2022 年）
- 图表 20. 全球市场规模稳步增长
- 图表 21. 2022 年全球展览数量、面积地区分布
- 图表 22. 亚洲市场规模增速明显高于欧洲
- 图表 23. Stax 预测 23 年会展行业规模恢复到 19 年的 96%
- 图表 24. 会展企业收购的主要案例
- 图表 25. 英富曼会展业务收入和占比
- 图表 26. 我国与“一带一路”国家进出口贸易额占比
- 图表 27. 2019 年境外展主题以制造业为主（场次）
- 图表 28. 2014 -2022 境外自办展数量和面积
- 图表 29. “一带一路”是我国境外展主要市场
- 图表 30. 2020 -2022 年我国与 RCEP 成员国贸易情况
- 图表 31. 2022 年国内上市会展企业和全球龙头企业对比差距较大
- 图表 32. 2022 年全球会展行业收入前 20机构
- 图表 33. 2019 年境外展主办机构政府和商会占比较大
- 图表 34. 2017 -2021 境外展和办展机构数量
- 图表 35. 疫情下外展公司大多数选择转型或缩减业务
- 图表 36. 2019 年米奥会展境外办展面积占比位居第一
- 图表 37. 2019 年米奥会展境外办展数量占比位居第一
- 图表 38. 会展行业和对外贸易的支持性文件
- 图表 39. 各地对企业参加境外展的补贴政策
- 图表 40. 中国展览馆面积和占比居世界首位（截至 2022.2 ）
- 图表 41. 2011 -2021 年中国展馆数量和面积变化
- 图表 42. 2019 年外资全国展览规模前 100 主办单位中占比最大
- 图表 43. 2019 年外资企业占据内展办展企业数量 top3
- 图表 44. 境内会展行业市场集中度较低
- 图表 45. 单展平均面积逐年增长
- 图表 46. 大规模会展数量占比逐步增加
- 图表 47. 米奥会展境外展数量占比高
- 图表 48. 米奥会展境外展面积占比高
- 图表 49. 米奥会展家居展和机械展布局
- 图表 50. 2019 年 Homelife 举办情况
- 图表 51. 2019 年 Machinex 举办情况
- 图表 52. 米奥境外展获 UFI 认证占比最大
- 图表 53. 米奥会展在“一带一路”地区办展数量及面积领先
- 图表 54. 米奥会展线上线下互补模式
- 图表 55. 米奥会展合作的行业协会和买家资源
- 图表 56. 2023 年印尼展
- 图表 57. 2023 首次进入美国、德国
- 图表 58. 2021 米奥会展全球营销版图
- 图表 59. 深圳华富和中纺广告基本信息
- 图表 60. 2023 年米奥专业展排期
- 图表 61. 数字展产品概况
- 图表 62. 网展贸三大功能
- 图表 63. 双线双展运营模式
- 图表 64. 疫情期间数字展营业收入
- 图表 65. 疫情期间数字展营收占比高达 80%
- 图表 66. 宣传推广成本占比较高
- 图表 67. 各推广模式成本占比
- 图表 68. 境外自办展单展模型
- 图表 69. 主营业务营收及毛利预测（百万元）
- 图表 70. 可比公司 2023 年估值状况（截至 2023.8.17 ）
- 利润表 (人民币 百万 )
- 现金流量表 (人民币 百万 )
- 财务指标
- 资产负债表 (人民币 百万 )
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