2023年8月金融数据点评：如何看待8月社融信贷的结构表现？
- 2023-09-12 15:15:45上传人：星辰**深海
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- 1. 8月金融数据表现如何？
- 1.1. 政府债券同比多增，主要与发行节奏差异有关
- 1.2. 企业债券同比多增，得益于短期风险缓释
- 1.3. 企业中长贷偏弱指向政策力度有限
- 1.4. 居民中长贷反映地 产修复缓慢
- 1.5. 居民短贷或难持续
- 2. PPI 跌幅收窄， M1 继续回落，库存周期怎么看？
- 3. 小结
- 图 1：新增社融季节性
- 图 2：新增信贷季节性
- 图 3：新增社融各分项的同比变化
- 图 4：新增信贷各分项的同比变化
- 图 5：政府债券融资规模季节性
- 图 6：2022 年 6月-10 月政府债发行与偿还量（按缴款日期）
- 图 7：2023 年 6月-10 月政府债发行与偿还量（按缴款日期）
- 图 8：2022 年 8月企业债券净融资（分企业类型）
- 图 9：2023 年 8月企业债券净融资（分企业类型）
- 图 10 ：2022 年 8月与 2023 年 8月地方国企净融资结构对比
- 图 11 ：企业债券季节性
- 图 12 ：企业中长贷季节性
- 图 13 ：6M 票据转贴利率季节性
- 图 14 ：委托贷款季节性
- 图 15 ：30 大中城市商品房成交面积季节性（一线城市，日均）
- 图 16 ：30 大中城市商品房成交面积季节性（三线城市，日均）
- 图 17 ：早偿指数回升
- 图 18 ：居民经营性中长贷的超季节性支撑作用存在不确定性
- 图 19 ：居民短贷季节性
- 图 20 ：服务业 PMI
- 图 21 ：8月乘用车零售走强
- 图 22 ：PPI 未来变化具有不确定性，更前瞻的指标是 M1
- 图 23 ：库存周期与国债利率
- 图 24 ：社融走势预期
- 图 25 ：2022 年与 2023 年 10 年期国债利率走势对标
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