美国财政情况分析：美债利率攀升后–“多马稳定条件”下财政的远虑和近忧
- 2023-10-31 23:00:23上传人：人逝**落空
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投资要点：【工业企业盈利持续改善】前9个月全国规模以上工业企业利润同比下降9.0%，降幅比前8个月份收窄2.7个百分点。其中，国有企业同比下降11.5%，股份制企业同比下降8.7%；外资企业同比下降10.5%；私企同比下降3.2%。9月当月规模以上工业企业实现利润同比增长11.9%。同时，前三季度国有
- 一、为何关注美国财政情况？
- 二、美国财政的近期特征与问题
- （一）被动财政扩张导致全年赤字率继续抬升，但三季度支出力度已有收敛
- （二）债务上限暂停后国债加速发行并以短债为主，未来有望缓和
- 三、美国财政的近虑与远忧：高利率下的多马稳定条件与财政纪律
- （一）多马稳定条件带来的压力与潜在的降息
- （二）相似的逻辑 – 更长期的付息压力
- （三）美国在中长期仍需要财政纪律，否则将走上 YCC 之路
- 四、产业政策型财政扩张的效果？ - 来自 “ 拜登经济学 ” 的短期观察
- 五、美国两党分裂可能边际压制 2024 年赤字率
- 六、美债利率攀升之后的方向？
- （一）供需视角：家庭部门和对冲与养老基金为当前的核心购买者
- （二）通胀和实际利率中枢是否抬升？
- （三）期限溢价的上行
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