北交所新股申购报告：能源物联网“小巨人”，充电桩产品扩产起势
- 2023-12-06 09:06:19上传人：Lu**光体
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派诺科技(831175)能源物联网产品及服务“小巨人”，2023H1实现营收2.52亿元（+19.58%）派诺科技为国家级“小巨人”企业，主要为大型建筑、数据中心、金融、医院、交通枢纽、工业园区等电力用户侧客户提供能源物联网产品及能源数字化解决方案。与中国联通、中国移动、南方电网、华润集团、建设银行、农业银行、华为、吉利等
- 1、 业务 ：能源物联网 “小巨人 ”，盈利能力持续较快增长
- 1.1 、 产品：深耕能源物联网领域，充电桩产品逐步放量
- 1.2、 财务： 2023H1 实现营收 2.52 亿元（ +19.58% ），盈利能力增长较快
- 2、 行业：多元应用场景推动电力能源服务行业需求增量
- 2.1 、 电力能源服务行业：电力用户侧市场与电力数字化市场保持增速
- 2.2 、 上下游：需求驱动型企业，下游应用场景众多提供多元需求保障
- 2.3 、 市场容量： 智能电力产品对应市场规模超 400 亿元
- 3、 看点：软、硬件技术行业领先，募投大力扩产充电桩
- 3.1 、 产品创新：产品为王经营理念，年均推出多款先进新品
- 3.2 、 先进性：能源物联网产品及软件平台支持技术均达行业先进水平
- 3.3 、 募投：扩产智能电力产品及充电桩，达产或新增营收 6.21 亿元
- 4、 估值对比：派诺科技同行可比公司 PE 2022 均值为 31 .4X
- 5、 风险提示
- 图 1： 派诺科技主要产品和服务贯穿能源物联网的感知层、网络层及应用层
- 图 2： 数据中心解决方案致力于提 升数据中心基础设施运维管理水平
- 图 3： 金融行业解决方案实现客户用电安全的远程监测
- 图 4： 医院行业解决方案打通医院运维流程、建筑状态以及设备信息
- 图 5： 交通枢纽解决方案面向机场、地铁、高铁等大型公共交通场所
- 图 6： 工业园区解决方案以工厂园区的业务场景需求为导向
- 图 7： 2022 年用电能源管理系统营收 3.15 亿元（万元）
- 图 8： 2022 年用电与能源管理系统营收占比为 51.30%
- 图 9： 2022 年主营业务毛利为 2.34 亿元（万元）
- 图 10： 2022 年用电与能源管理系统毛利占比 51.76%
- 图 11： 2023H1 实现营收 2.52 亿元（ +19.58% ）
- 图 12： 2023H1 实现归母净利润 1633 万元（ +129.3% ）
- 图 13： 2023H1 综合毛利率为 39.18%
- 图 14： 2023H1 各主营业务毛利率呈现平稳趋势
- 图 15： 2023H1 期间费用率为 34.10%
- 图 16： 2022 年净利率为 10.14%
- 图 17： 2022 年中国能源消耗总量达 54.10 亿吨标准煤
- 图 18： 2022 年水电、核电及风电 能源消费占比 24.40%
- 图 19： 电力能源建设中智能化投资重要性逐渐凸显
- 图 20： 用电侧为智能电网投资的主要环节，相关电力能源服务市场发展潜力较大
- 图 21： 预计 2025 年中国电力数字化市场规模达 839 亿元
- 图 22： 行业内产品的更新换代受下游具体需求的影响较大，属于需求驱动型行业
- 图 23： 预计 2024 年我国数据中心市场规模将达到为 6123 亿元
- 图 24： 预计 2025 年数据中心耗电量将达到 3952 亿千瓦时
- 图 25： 2020 年我国工业能源消费总量为 33.26 亿吨标准煤
- 图 26： PMAC770 系列电力监测仪及 PMAC770H 系列电力监测仪
- 图 27： XGate 系列边缘计算网关
- 图 28： PEVC2107 充电桩
- 图 29： SmartME 能源与设施物联网平台
- 表 1： 派诺科技 2023 年被评为国家级专精特新 “小巨人 ”企业
- 表 2： 派诺科技能源物联网产品主要应用于感知层和网络层
- 表 3： 标准化系统广泛应用于有能源管理需求的各类应用场景
- 表 4： 智能电力产品销量、单价、总体营收基本稳定，充电桩销量逐年上涨（个 /台）
- 表 5： 前五大客户销售额占比四成左右，客户集中度较低
- 表 6： 派诺科技各类能源物联网产品的指标均能够达到行业先进水平
- 表 7： 派诺科技软件平台的支持性核心技术如数据采集等方面拥有先进性
- 表 8： “武汉智能生产基地建设项目 ”预计投资总额为 2.24 亿元
- 表 9： 众多交叉专业公司参与电力能源服务行业
- 表 10： 目前选取威胜信息、安科瑞、雅达股份以及盛弘股份作为 可比公司
- 表 11： 派诺科技收入规模大于雅达股份
- 表 12： 派诺科技同行可比公司 PE 2022 均值为 31.4X
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