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三氯氢硅龙头打造电子特气第二成长曲线
- 2023-12-10 10:05:38上传人：Su**悠哈
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三孚股份(603938)投资要点：三孚股份是三氯氢硅龙头，国内市占率13%，一体化是公司的核心竞争力。上市后，公司持续进行一体化产业延伸的同时，进军高附加值的硅基电子特气领域，产品不仅质量比肩日美，而且具备进一步产业延伸的可能。立足三氯氢硅发展硅基电子特气2017年上市前公司主营三氯氢硅的生产和销售，为了实现产业
- 1. 公司是三氯氢硅行业先行者
- 1.1 公司股权结构清晰
- 1.2 立足三氯氢硅发展硅基电子特气
- 1.3 业绩步入快速成长期
- 2. 三氯氢硅有供需格局改善的可能
- 2.1 三氯氢硅主要用于生产多晶硅和硅烷偶联剂
- 2.2 多晶硅：大幅扩产拉动三氯氢硅需求
- 2.3 硅烷偶联剂：新能源等新兴产业拉动需求
- 3. 公司突破国内硅基电子特气产能瓶颈
- 3.1 我国硅基电子特气仍高度依赖进口
- 3.2 半导体行业快速发展驱动电子特气需求高速增长
- 3.3 公司电子级产品助力硅基特气国产化
- 4. 盈利预测、估值与投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 估值与投资建议
- 5. 风险提示
- 图表 1： 三孚股份发展历程
- 图表 2： 三孚股份股权结构图（截至 2023 年三季报）
- 图表 3： 三孚股份子公司及业务定位
- 图表 4： 三孚股份产业链
- 图表 5： 公司产品、产能及产品用途（截至 2023 年 11 月）
- 图表 6： 公司分业务营业收入及增速
- 图表 7： 公司归母净利润及增速
- 图表 8： 公司各业务毛利占比
- 图表 9： 公司各业务毛利率
- 图表 10 ： 公司盈利能力变动情况
- 图表 11 ： 公司期间费用率
- 图表 12 ： 有机硅产业链
- 图表 13 ： 工 业三氯氢硅按国际分类及对比情况
- 图表 14 ： 2021 年三氯氢硅应用结构分布情况
- 图表 15 ： 三氯氢硅市场价格
- 图表 16 ： 三氯氢硅毛利情况
- 图表 17 ： 我国三氯氢硅行业产能统计（截至 2023 年 11 月）
- 图表 18 ： 改良西门子法工艺流程图
- 图表 19 ： 硅烷流化床生产流程
- 图表 20 ： 2021 年中国功能性硅烷产量结构分布占比情况
- 图表 21 ： 硅烷偶联剂作用原理
- 图表 22 ： 硅烷偶联剂主要品种及应用领域
- 图表 23 ： 全球功能性硅烷产能、产量及产能利用率
- 图表 24 ： 中国功能性硅烷产能、产量与全球占比
- 图表 25 ： 2021 年全球功能性硅烷下游消费结构
- 图表 26 ： 2021 年中国功能性硅烷下游消费结构
- 图表 27 ： 中国功能性硅烷消费量及增速
- 图表 28 ： 2021 年电子特气下游应用（内圈全球，外圈国内）
- 图表 29 ： 2021 年全球晶圆制造材料行业细分 市场占比情况
- 图表 30 ： 电子特气在集成电路工艺中的应用
- 图表 31 ： 不同应用领域电子特种气体分类
- 图表 32 ： 电子特气基本信息汇总
- 图表 33 ： 电子特气应用于半导体制造各个环节
- 图表 34 ： 中国电子特气国产化率走势
- 图表 35 ： 2020 年中国电子特气市场分布格局
- 图表 36 ： 全球电子特气市场规模及增速
- 图表 37 ： 中国电子特气市场规模
- 图表 38 ： 全球半导体市场规模及增速
- 图表 39 ： 中国半导体市场规模及增速
- 图表 40 ： 全球半导体厂商十年间资本支出
- 图表 41 ： 化学气相沉积工艺中电子特气的使用流程
- 图表 42 ： 国内电子级三氯化硅生产企业（吨 /年）（截至 2023 年 6月）
- 图表 43 ： 电子级二氯二氢硅生产工 艺
- 图表 44 ： 二氯二氢硅用于化学气相沉积工艺
- 图表 45 ： 电子级二氯二氢硅生产企业（吨 /年）（截至 2023 年 6月）
- 图表 46 ： 高纯四氯化硅分类
- 图表 47 ： 国内电子级四氯化硅生产企业（截至 2023 年 6月）
- 图表 48 ： 公司营收测算汇总（亿元）
- 图表 49 ： 可比公司估值表
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