2023年11月物价点评:物价阶段性底部已现
- 2023-12-11 17:15:19上传人:So**oi
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报告要点:1、CPI创了本轮新低的原因是猪油双杀,同理,PPI的下降也和油价存在重要关联。2、生猪养殖的产业化固然使得目前的生猪存栏偏高,但目前整个行业的痛点在两个问题上:1)猪肉的需求是有问题的,当前的生猪存栏速度也只在历史均值附近,但猪肉价格已经跌近历史低点,这个从粮油食品类消费趋势中能得到一些佐证;2)
- 1、物价阶段性底部已现
- 2、常规跟踪: CPI 回落, PPI 回落、缘于原油链拖累、部分工业品需求偏弱等
- 风险提示
- 图表 1: 11 月, CPI 同比回落至 -0.5%
- 图表 2: 拆分来看, CPI 回落主因新涨价因素拖累
- 图表 3: 11 月, CPI 食品环比低于季节性
- 图表 4: 11 月, CPI 非食品环比低于季节性
- 图表 5: 高频数据中,鸡蛋价格略低于近年同期
- 图表 6: 食 品端,猪价延续拖累
- 图表 7: 原油链拖累非食品表现
- 图表 8: 文教娱超季节性回落
- 图表 9: 高频数据显示,猪肉涨价或仍有压力
- 图表 10 : 中性情境下, CPI 年底或回升至 -0.1% 左右
- 图表 11 : 原材料等生产资料拖累最大的阶段或已过去
- 图表 12 : 中性情境下, PPI 年底或回升至 -2.4%
- 图表 13 : 11 月, CPI 同比、环比双双回落
- 图表 14 : 11 月,食品、非食品环比均有回落
- 图表 15 : 食品环比中,鲜菜、猪肉等拖累明显
- 图表 16 : 非食品环比中,交通通信、其他项拖累明显
- 图表 17 : 11 月, PPI 同比降幅扩大至 -3%
- 图表 18 : 大类环比中,生产资料拖累明显
- 图表 19 : 11 月,分行业 PPI 环比及其变化情况
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