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电力设备行业投资策略：新型电力系统加速建设，海外市场需求持续高增
- 2023-12-19 11:06:01上传人：初醒**sリ
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- 1、 电力系统加速转型，带动源网荷各环节设备需求
- 1.1 、 能源结构转型持续推进，清洁能源大基地加快建设
- 1.2 、 主干电网助力新能源跨区配置，有源配网实现广域分布式电源接入
- 1.2.1 、 特高压输电助力陆上大基地清洁电能远距离消纳
- 1.2.2 、 国家电网投资加速，输变电和特高压设备招标额高增
- 1.2.3 、 有源化趋势倒逼配电网升级，两网投资未来有望向配 网倾斜
- 1.3 、 能源消费电气化趋势，推动长期增长中枢上行
- 1.4 、 智能电表进入滚动替换阶段，未来有望保持稳定增长
- 1.5 、 主网竞争格局较为集中，配网及电表市场份额较为分散
- 1.5.1 、 国网输变电设备招标中，变压器与组合电器金额占比较高
- 1.5.2 、 国网输变电设备招标中，变压器、组合电器与继电保护系统市场集中度较高
- 1.5.3 、 国网特高压设备招标中， 1000kV 组合电器和换流变金额占比最高
- 1.5.4 、 国网特高压设备行业集中度整体较高
- 1.5.5 、 智能电能表市场竞争激烈，市场份额分散但格局较为稳定
- 2、 电改向用户侧加速渗透，虚拟电厂提升调节能力
- 2.1 、 虚拟电厂聚合分布式电源与可调负荷，参与电力交易
- 2.2 、 夏季强厄尔尼诺现象频发，虚拟电厂助力保供电
- 2.3 、 全球虚拟电厂商业模式主要分为 5种
- 2.3.1 、 德国虚拟电厂已经完全商业化
- 2.3.2 、 特斯拉虚拟电厂深耕美国加州市场
- 2.3.3 、 澳大利亚政府积极推动虚拟电厂
- 2.4 、 国内陆续出台虚拟电厂政策及试点项目
- 2.5 、 国内虚拟电厂商业模式采用两层架构
- 2.6 、 虚拟电厂产业链分为上中下游，远期市场空间广阔
- 3、 中国高端电气装备助力全球能源转型和电网建设
- 3.1 、 全球能源转型持续推进， 亟须坚强电网保障新能源消纳
- 3.2 、 发达地区面临网架拥堵困境，欠发达地区基础设施落后
- 3.2.1 、 发达国家电网老旧面临电力系统拥堵困境
- 3.2.2 、 中东地区电网市场空间广阔
- 3.2.3 、 巴西引领中南美洲电网建设
- 3.2.4 、 非洲地区基础建设落后，发展空间广阔
- 3.3 、 电气装备出海再创佳绩，国南网协同效应显著
- 3.3.1 、 两网稳健开拓国际市场 ，参与 “一带一路 ”国家电网建设
- 3.3.2 、 建工企业打造 “中国建造 ”金字招牌 ， 助力电气设备出口
- 3.3.3 、 电力设备企业海外布局已见成效，持续推进中国制造走向世界
- 3.3.4 、 智能终端企业加速布局海外市场，加码中东、非洲等新蓝海市场
- 3.4 、 2022 年起电力设备出 口回暖， 2023H1 海外市场延续高景气
- 4、 投资建议
- 5、 风险提示
- 图 1： 源网荷储 “三步走 ”构建新型电力系统
- 图 2： 2020 年起年风光电站新增装机规模迈上新台阶（万千瓦）
- 图 3： 水电、火电、核电等轮机电源增量较低，风光成为增量主体
- 图 4： 风光装机持续增长推动电源累计装机稳定提升 （万千瓦）
- 输送通道
- 图 6： 国南两网投资增速较为稳定， 2008 -2021 年 CAGR 分别为 5.29% 、 5.78%
- 图 7： 输变电设备 2023 年前五批招标额 588.95 （亿元）
- 图 8： 特高压设备 2023 年六批招标额 405.23 亿元（亿元）
- 图 9： 我国充电桩累计保有量迅速攀升
- 图 10： 2009 年起国网智能配网投资额及占比稳步增长
- 图 11： 我国全社会用电量保持稳定增长，第二产业保持用电主体地位（亿千瓦时）
- 图 12： 我国主要部门和农村电气化率有望稳步提升（基础场景测算）
- 图 13： 国家电网智能电表招标数量呈现震荡向上趋势
- 图 14： 南方电网对智能电表的需求波动幅度较大
- 图 15： 2023 年国网输变电设备招标中变压器与组合电器分标占比较高
- 图 16： 2023 年前五批输变电设备招标变压器分标中特变电工、山东电工、中国西电份额领先
- 图 17： 2023 年前五批输变电设备招标组合电器分标中平高电气份额领先， CR3 约 53%
- 图 18： 2023 年前五批输变电设备招标继电保护分标中国电南瑞份额领先， CR5 达 83%
- 图 19： 2023 国网特高压交流设备招标中 1000kV 组合电器与变压器分标占比较高
- 图 20： 2023 国网特高压直流设备招标中换流变与换流阀分标占比较高
- 图 21： 交流 -1000kV 组合电气分标中，新东北电气、中国西电份额领先
- 图 22： 交流 -1000kV 变压器分标中，特变电工、保变电气份额领先
- 图 23： 交流 -1000kV 电抗器分标中，山东电工、中国西电、特变电工份额接近
- 图 24： 直流 -换流变分标中，中国西电、特变电工、保变电气份额较高
- 图 25： 直流 -换流阀分标中国电南瑞份额较高
- 图 26： 直流 -组合电器分标中，平高电气份额领先
- 图 27： 2022 年国网电表招标中许继电气、三星医疗、国电南瑞份额领先
- 图 28： 2023 年国网电表招标中许继电气、国电南瑞份额领先
- 图 29： 虚拟电厂自概念提出起已发展 20 余年
- 图 30： “通信 ”和 “聚合 ”是虚拟电厂的核心
- 图 31： 受厄尔尼诺影响，部分地区高温持续攀升
- 图 32： 厄尔尼诺导致部分地区气温已超越历史峰值
- 图 33： 第三产业和城乡居民用电量占比不断扩大
- 图 34： 目前发达国家的虚拟电厂均采用了用户侧商业模式
- 图 35： 加入特斯拉虚拟电厂项目的家庭数快速上升
- 图 36： 特斯拉虚拟电厂软件平台提供能源管理方案
- 图 37： 澳大利亚虚拟电厂主要聚合光伏和电池储能资源
- 图 38： 澳大利亚 6.5~9.5kw 的小型光伏电站装机量增长较快（ kW ）
- 图 39： 虚拟电厂的两级市场架构：对外统一、对内协同
- 图 40： 虚拟电厂产业链由上游基础资源、中游解决方案提供商、下游电力需求方三块构成
- 图 41： 2022 年全球 12% 的电力来自太阳能和风能
- 图 42： 电力行业向净零转型，预计 2040 年实现净零排放
- 图 43： 西亚、北非、南非、大洋洲、美洲西部等地太阳能资源开发条件优越
- 图 44： 北非、欧洲、南美洲南部等地开发条件风能资源优越
- 图 45： 欧洲输电线路以交流架空线路为主
- 图 46： 欧洲输电线路电压等级集中在 400kV 以下
- 图 47： 欧洲高压输电线路集中在南联盟国家区域，电压等级集中在 400kV 以下
- 图 48： 中东地区现有电网以 500kV 及以下电压等级为主
- 图 49： 巴西输电网已经实现南部、东南 /中西部、东北部、北部 4个供电枢纽子系统之间全面互联
- 图 50： 非洲第一个十年基础设施发展规划计划建设非洲主干能源网
- 图 51： 2022 年起液体介质变压器出口额显著回升， 10-220MVA 为主要市场（亿人民币）
- 图 52： 断路器与隔离开关出口额波动幅度较小， 750kV 及以下为主要市场（亿人民币）
- 图 53： 2023H1 液体介质变压器出口 166 个国家或地区（亿人民币）
- 图 54： 2023H1 断路器与隔离开关出口 153 个国家或地区（亿人民币）
- 图 55： 2022/2023H1 智能电表出口量为 5530/3206 万只（万只）
- 图 56： 2022/2023H1 智能电表出口额为 80.2/47.7 亿人民币（亿人民币）
- 图 57： 东南亚和南美洲是国内电表的主要出海市场
- 图 58： 预计未来五年海外智能电表市场份额将持续提升
- 表 1： 目前在建、待核线路达 16 条
- 表 2： 配电网形态发生明显变化
- 表 3： 全球主要有五大虚拟电厂商业模式
- 表 4： 德国有 3种主要的虚拟电厂主体
- 表 5： 澳大利亚虚拟运营商参与主体有多种类型
- 表 6： 近几年虚拟电厂政策密集出台
- 表 7： 目前国内虚拟电厂试点项目大多为需求侧响应服务
- 表 8： 国内目前有江苏、上海和河北三种典型示范项目
- 表 9： 虚拟电厂市场空间广阔
- 表 10： 国家电网下属子公司控股多家海外能源公司
- 表 11： 国家电网参建 /承建海外超高压、特高压输电项目
- 表 12： 南方电网参建 /承建海外超高压、特高压输电项目
- 表 13： 电网设备产业链受益标的
- 表 14： 虚拟电厂产 业链受益标的
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