电工电气行业研究报告_电工电气行业研究报告大全

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短期业绩受制于供应链去库，机器人领域引领长期发展

鸣志电器(603728)投资要点：事件：2023年收入25.43亿元（同比-14%），归母净利润1.40亿元（同比-43%），扣非1.26亿元（同比-46%）。23Q4收入6.27亿元（同比-25%），归母净利润0.56亿元（同比-35%），扣非0.46亿元（同比-39%）。24Q1收入6.08亿元（同比-6%），归母净利润0.06亿元（同比-80%），扣非0.04亿元（同比-87%）。收

141522024/05/08VIP会员专享

标准化+分销渠道助力测试电源国产替代，同时有望受益氢能产业景气度的提升

科威尔(688551)投资要点事件：公司分别于2024年4月14日和4月26日发布2023年年报和2024年一季报。2023年营收5.3亿元，同比+41.0%，归母净利润1.2亿，同比+88.1%；其中2023Q4营收1.7亿，同环比分别+42.8%/+28.7%，归母净利率0.4亿，同环比分别为+146.0%/+65.8%。2024Q1公司营收1.1亿元，同环比分别为+14.4%/-36.1%，归母净利

71532024/05/07VIP会员专享

新能源产业趋势跟踪（24年4月下）：以旧换新政策落地，叠加北京车展共同刺激汽车市场需求

新能源产业趋势点评（2024年4月13日-2024年4月26日）能源金属锂：供应端持续恢复，锂价上行存在阻力。4月锂盐企业产量进一步提升，海外进口碳酸锂反弹，供应端整体呈现恢复节奏。需求端部分企业反馈五一假期备库原料接近尾声，因此伴随着供应端的持续恢复，我们预计碳酸锂后续仍存在一定的上行阻力。钴：节前前驱体有备库需

186432024/05/06VIP会员专享

电新行业2023年及2024Q1财报总结：业绩底部已至，边际有望好转

023年，电新行业整体归母净利润同比-4.0%，在所有30个行业中位于第17位。根据样本公司划分，归母净利润增幅前三分别为电力运营商（yoy+84.2%）、充电桩（yoy+64.7%）、储能（yoy+40.7%）。随着上游供给压力缓解，价格调整或已进入涨价周期，下游需求应用环节盈利有望向好。光伏：盈利阶段承压，关注格局优化的辅材环节2023

16812024/05/06VIP会员专享

电源设备

电新行业2023年及2024Q1财报总结：业绩底部已至，边际有望好转

023年，电新行业整体归母净利润同比-4.0%，在所有30个行业中位于第17位。根据样本公司划分，归母净利润增幅前三分别为电力运营商（yoy+84.2%）、充电桩（yoy+64.7%）、储能（yoy+40.7%）。随着上游供给压力缓解，价格调整或已进入涨价周期，下游需求应用环节盈利有望向好。光伏：盈利阶段承压，关注格局优化的辅材环节2023
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05-062024
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电源设备

热电运营扩张提速，氢能业务稳步推进

华光环能(600475)公司发布2023年年报及2024年一季报，盈利分别同比+2%/-16%；公司热电运营扩张速度提升，氢能业务稳步推进；维持增持评级。支撑评级的要点2023年公司业绩同比增长1.65%：公司发布2023年年报，全年实现营收105.13亿元，同比增长18.93%；实现盈利7.41亿元，同比增长1.65%；扣非盈利5.1亿元，同比减少10.36%。
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05-062024
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电源设备

光伏行业月报：产业链价格再度下探，盈利普遍承压加速产能出清

投资要点：四月光伏行业表现大幅落后市场，个股跌多涨少。截至4月30日收盘，本月光伏行业下跌8.73%，大幅落后于沪深300指数。光伏支架、光伏电站、导电银浆板块取得正向收益，中信博、捷佳伟创、上能电气、帝科股份、吉电股份、迈为股份、振江股份、禾迈股份、联泓新科、浙江新能涨幅排名居前。国内市场需求有所走弱，供给
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05-062024
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电源设备

光储板块2023&1Q24业绩总结：盈利触底促格局加速分化，强α龙头布局正当时

023年光伏需求持续高景气，国内光伏装机同增148%、电池组件出口量同增23%，但产业链瓶颈硅料环节新增供给放量，产业链供需逐步向“过剩”状态切换，产业链价格快速下跌，各环节盈利能力承压，产业链呈现“量增利减”状态。四季度起主产业链部分环节价格下降至行业成本线附近，产业链盈利承压的同时产生较大比例存货减值计
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05-062024
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电机

2023年年报点评：减值影响短期业绩，低空经济催化长期发展

卧龙电驱(600580)投资要点事件：公司2023年实现营业收入155.7亿元，同比增长3.8%；实现归母净利润5.3亿元，同比下降33.7%；扣非归母净利润4.8亿元，同比下降35.8%。2024年第一季度公司实现营收37.4亿元，同比下降2.5%；实现归母净利润2.2亿元，同比下降13.6%；扣非归母净利润2亿元，同比下降9.6%。受减值影响盈利短期受损，
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05-062024
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电源设备

电力设备行业深度报告：可控核聚变：从科幻到商业

可控核聚变的优势和原理：核聚变能即小质量元素的原子核（通常是氘和氚）聚合成为重核所释放的能量。与核裂变相比，可控核聚变释放能量大，原料来源丰富，安全可靠、不产生放射性废物，2023年国务院国资委启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。“聚变”的实现需要同时满足三个条件：足够高的
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05-062024
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电源设备

2023年年报点评：业绩符合预期，多元发展驱动增长

麦格米特(002851)投资要点事件：公司2023年实现营业收入67.5亿元，同比增长23.3%；实现归母净利润6.3亿元，同比增长33.1%；扣非归母净利润3.6亿元，同比增长39%。2024年第一季度公司实现营收18.3亿元，同比增长17.3%；实现归母净利润1.4亿元，同比下降14%；扣非归母净利润1.2亿元，同比增长25.6%。盈利水平进一步提升，研发
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05-062024
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电机

去库存及基地搬迁影响盈利，积极开拓高附加值产品

鸣志电器(603728)事件：鸣志电器发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现营收25.43亿元，同比-14.09%，实现归母净利润1.40亿元，同比-43.20%；2024Q1实现营收6.08亿元，同比-6.34%，归母净利润0.06亿元，同比-80.03%。全球去库存影响产品需求，生产基地搬迁影响产能。2023年，受境外市场供应链趋向去库存阶段，同比外部经
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05-062024
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电机

核电景气度上行，核电业务高速增长

佳电股份(000922)事件：佳电股份发布2023年年报及2024年一季报。公司2023年实现营业收入53.21亿元，同比+16.69%，毛利率23.96%，同比+0.13pcts，实现归母净利润3.99亿元，同比+4.75%，销售净利率8.31%，同比-0.68pcts。23Q4公司实现营业收入22.84亿元，毛利率25.27%，归母净利润1.16亿元，销售净利率6.97%。分业务看，2023
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05-062024
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电源设备

业绩符合预期电站资产持续扩大氢能火改未来可期

华光环能(600475)投资要点：事件：华光环能发布23年年报和24年一季报。23全年实现营业收入105.13亿元，同比+18.93%；实现归母净利润7.41亿元，同比+1.65%；实现扣非归母净利润5.10亿元，同比-10.36%，业绩符合预期。24Q1实现营业收入29.00亿元，同比+31.44%，实现归母净利润1.86亿元，同比-15.61%，实现扣非归母净利润1.81
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05-052024
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电源设备

扣非归母净利润稳步增长传统电源订单高速增长

东方电气(600875)事件：4月29日东方电气发布24年一季报。24Q1实现营业总收入150.53亿元，同比增长2.28%；实现归母净利润9.06亿元，同比下滑11.12%；实现扣非归母净利润10.56亿元，同比增长10.61%。毛利率水平继续上行，费用率同比略有提高，经营现金流回正。公司24Q1整体毛利率水平为18.69%，同比23Q1增长0.86pct，相比于23
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05-052024
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电源设备

火电设备市占率领先，核电建设加速，订单饱满势头向好

东方电气(600875)业绩稳步增长，清洁高效能源装备贡献主要利润据公司2023年报，公司实现总营收606.77亿元、同比+9.62%，归母净利润35.50亿元、同比+24.23%，毛利率17.31%，净利率6.12%；其中Q4营收159.10亿元、同比+7.46%，归母净利润6.39亿元、同比+80.07%，扣非净利润1.13亿元、同比-145.92%，毛利率17.06%，净利率3.85%
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05-052024
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电机

2023年年报及2024一季报点评：业绩短期承压，机器人灵巧手持续推进

鸣志电器(603728)投资要点事件：公司发布23年及24Q1业绩报告，营收分别同比-14%/-6%，归母净利润分别同比-43%/-80%。23年/24Q1实现营收25.4亿/6.1亿，同比-14%/-6%；归母1.4亿/0.1亿，同比-43%/-80%；扣非1.3亿/389万，同比-46%/-87%。23年/24Q1毛利率37.2%/38.1%，同比-1.0pct/-0.6pct；23年/24Q1销售净利率分别5.6%/1.1%
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05-052024
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电源设备

电力设备及新能源行业深度分析：核电景气度持续提升，三代四代核电技术打开设备新空间

核电作为一种清洁、低碳的能源选项，在全球能源结构中扮演着重要角色：随着全球对可持续和低碳能源需求的增长，核电作为一种高效和环境友好的能源选项，已成为国际社会的共识。许多国家通过政策支持和技术发展，积极推进核电项目，以核电为核心的能源战略旨在减少对化石燃料的依赖，从而降低温室气体排放。截至2023年12月31
7457VIP会员专享

05-012024
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电源设备

持续拓展线下渠道，2024Q1利润扭亏为盈

华宝新能(301327)事件：公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年公司实现营收23.14亿元，同比下降27.76%；实现归母净利润-1.74亿元，同比下降160.55%；实现扣非归母净利润-2.63亿元，同比下降197.04%；实现整体毛利率39.71%，较2022年下降4.61Pct。2024Q1公司实现营收5.82亿元，同比上升29.89%；实现归母净利润0.
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04-302024
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