交通运输行业2024年度投资策略：攻守兼备，关注景气上行与高股息方向
- 2023-12-22 19:15:16上传人：Be**男人
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核心观点近期在OPEC+深化减产协议达成，以及前期国际油价大幅超跌的背景下，近期国际油价开始反弹，同时红海区域海运突发事件也助推了原油价格的上涨，WIT原油价格盘中突破75美元/吨，布伦特原油价格盘中突破80美元/吨，扭转了11月份以来连续下跌的趋势，美国能源部也在12月和1月加大了战略原油储备的补库。我们看到IEA、EI
- 1. 航空机场行业：核心资源优化加大供需差
- 1.1 2023 行业恢复超预期
- 1.2 2024 年预计供需差继续助推行业景气上行
- 1.3 投资策略：国际航线恢复或带动投资机会
- 1.4 风险提示
- 2. 高速公路行业：持续关注高股息标的配置价值
- 2.1 2023 年板块超额收益显著
- 2.2 2024 年预计客运出行支撑基本面向好
- 2.3 投资策略：建议关注板块股息率优势
- 2.4 风险提示
- 3. 快递行业：建议关注估值处于低位的龙头标的
- 3.1 2023 年价格竞争持续进行
- 3.2 2024 年预计电商消费韧性犹存
- 3.3 投资策略：建议关注细分行业龙头标的
- 3.4 风险提示
- 4. 非快递物流行业：关注需求催化与格局红利的细分赛道
- 4.1 2023 年物流细分板块表现各不同
- 4.2 2024 年电商出海催生跨境物流旺盛需求
- 4.3 投资策略：积极关注跨境物流行业投资机会
- 4.4 风险提示
- 图表 1： 年初至今板块行情回顾
- 图表 2： 航空机场上市公司今年以来累计涨跌幅（ %）
- 图表 3： 2023 年初至今航空煤油价格（美元 /桶）
- 图表 4： 2023 年初至今美元兑人民币即期汇率
- 图表 5： 每月航空旅客运输量（亿人次）
- 图表 6： 每日航班量（班次）
- 图表 7： 国内航线（含地区）旅客运输量（万人次）
- 图表 8： 2023 年假日日均航空旅客量 /万人次
- 图表 9： 1-10 月国际航线旅客运输量（万人次）
- 图表 10 ： 今年以来每日国际航班量（班次）及恢复率
- 图表 11 ： 1-10 月上市公司旅客运输量（万）
- 图表 12 ： 上市公司旅客量市场份额变动
- 图表 13 ： 今年以来机票价格同比涨幅（ %）
- 图表 14 ： 上市公司单位客公里收益（元）
- 图表 15 ： 截至 10 月上市公司机队规模 (架 )
- 图表 16 ： 上市公司机队 /RPK/ 收入较 2019 同期变动 (%)
- 图表 17 ： 2017 -2022 波音 &空客产 能（架）
- 图表 18 ： 2023 年波音 &空客产能（架）
- 图表 19 ： 2003 -2021 行业单位收入水平变动
- 图表 20 ： 全球分地区国际航线恢复率
- 图表 21 ： 近期出入境利好政策梳理
- 图表 22 ： 2023 年高速公路板块显著跑赢沪深 300 指数
- 图表 23 ： 近十年高速公路（申万） PE 与 PB 估值水平
- 图表 24 ： 2023 年以来高速公路板块个股表现（截至 2023 年 12 月 8日）
- 图表 25 ： 高速公路板块重点公司 23Q1 -3业绩情况
- 图表 26 ： 2023 年 1-10 月高速公路车流量同比情况
- 图表 27 ： 2022 -2023 年全国高速公路货车通行量
- 图表 28 ： 2022 -2023 年整车货运流量指数
- 图表 29 ： 2019 年 -至今公路旅客周转量
- 图表 30 ： 2019 年 -至今公路货物周转量
- 图表 31 ： 高速公路板块具有充沛现金流
- 图表 32 ： 重点公司股息率（ 2023 年 12 月 8日收盘）
- 图表 33 ： 2020 年至今 10 年期国债收益率（ %）
- 图表 34 ： 重点公司 2024 年股息率预测（ 2023 年 12 月 8日收盘价）
- 图表 35 ： 2023 年快递板块走弱
- 图表 36 ： 2023 年以来快递板块 PE 估值水平
- 图表 37 ： 2023 年重点个股表现
- 图表 38 ： 2023 年 1-10 月快递件量规模同比增速
- 图表 39 ： 2023 年 1-10 月异地件单票价格同比增速
- 图表 40 ： 快递板块重点公司 23Q1 -3业绩情况
- 图表 41 ： 2017 -2023Q1 -3我国社会消费品零售总额
- 图表 42 ： 2017 -2023 前三季度实物商品网上零售额
- 图表 43 ： 快递企业资本开支情况（单位：亿元）
- 图 表 44 ： 快递行业 CR8 变化情况
- 图表 45 ： 通达系快递企业市占率
- 图表 46 ： 通达系单票中转相关成本（单位：元）
- 图表 47 ： 通达系单票扣非净利（单位：元）
- 图表 48 ： 2023 年 1-10 月中国社会物流总额（万亿）
- 图表 49 ： 2023 年 1-10 月货运周转量（万亿吨公里）
- 图表 50 ： 2023 年 1-10 月中国物流业总收入（万亿）
- 图表 51 ： 2023 年 1-11 月中国物流景气指数与 PMI
- 图表 52 ： 2023 年非快递物流行业（申万二级）重点个股表现
- 图表 53 ： 2018 -2027e 全球跨境电商物流市场规模（万亿）
- 图表 54 ： 2018 -2027e 中国跨境电商物流市场规模（万亿）
- 图表 55 ： 跨境电商物流模式及流程分解
- 图表 56 ： 中国主要跨境电商平台的物流服务商（部分）
- 图表 57 ： 供应链服务与物流服务的关系
- 图表 58 ： 2016 -2022 年制造业相关行业平均存货周转率（次）
- 图表 59 ： 2017 -2027E 中国第三方物流市场规模（万亿）
- 图表 60 ： 2017 -2027E 中国第三方物流渗透率
- 图表 61 ： 2017 -2022 年中国零担前 10 强收入及市占率
- 图表 62 ： 2022 -2030 预测中国零担前 10 强收入市占率
- 图表 63 ： 2017 -2021 年中国零担前 10 强单吨收入
- 图表 64 ： 2019 -2023 年 11 月中国零担轻 /重货运价指数
- 图表 65 ： 2022 -2023 年 11 月中国 0# 柴油市场价（元 /吨）
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