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商贸零售行业专题研究：复盘日本零售，关注平价消费与渠道变革
- 2024-01-03 17:11:42上传人：微凉**别意
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核心观点国常会年末再次核准核电项目。12月29日，经国务院常务会议审议，决定核准广东太平岭、浙江金七门核电项目。会议强调，核电安全极端重要，必须坚持安全第一，按照全球最高安全标准和要求，稳步有序推进项目建设，确保绝对安全、万无一失；同时要进一步加大核电产业创新发展支持力度，全面提升核电装备及相关产业竞争
- 1. 行业变化：总量萎靡，零售走向平价、便利
- 1.1. 零售总量：泡沫经济后规模承压
- 1.2. 业态演进：百货 -超市 -便利店 /折扣店
- 2. 便利店：开店驱动增长
- 2.1. 发展背景：受益于人口结构变迁
- 2.2. 股价复盘：股价由业绩驱动
- 3. 百元店：以性价比路线抵御经济变化
- 3.1. 发展背景：经济换挡期成长型行业
- 3.2. 股价复盘：戴维斯双击驱动股价上行
- 4. 折扣店：范式转变，定价权转移
- 4.1. 发展背景：制造商生产过剩强化渠道定价权
- 4.2. 股价复盘： EPS 与 PE 共同驱动成长
- 5. 投资建议：关注平价消费与渠道变革
- 6. 风险提示
- 图表 1：日本零售额自 1990S 来收缩
- 图表 2：日本零售业单店趋向大店化
- 图表 3：日本零售业坪效自 1990S 来收缩
- 图表 4：日本零售业态发展系统图
- 图表 5：日本线下零售业态演进：百货 -超市 -购物中心
- 图表 6：日本零售业态销售规模占比图
- 图表 7：日本 SC 店铺数持续上行
- 图表 8：百货业态销售额锐减，便利店快速增长
- 图表 9： 711 历年营收和门店规模
- 图表 10 ： 711 历年单店收入
- 图表 11 ：便利店 CR3 持续提升
- 图表 12 ： 2020 年便利店行业 CR3 达到 85.8%
- 图表 13 ：开店驱动股价上行，便利店股价表现始终相对强势
- 图表 14 ： 711 股价以 EPS 驱动为主
- 图表 15 ：罗森股价以 EPS 驱动为主
- 图表 16 ：头部百元店企业销售额持续增长（亿日元）
- 图表 17 ：日本头部百元店门店数变化（家）
- 图表 18 ：日本百元店一般性盈利情况
- 图表 19 ： FY2000 大创的营业利润水平
- 图表 20 ： FY2000 Cando 的营业利润水平
- 图表 21 ： Seria 门店持续增长，单店销售额持续向上
- 图表 22 ： Seria 盈利能力长期向好
- 图表 23 ：估值、业绩双击， Seria 股价表现优异
- 图表 24 ：日本折扣店市场变化
- 图表 25 ：日本头部折扣店销售额持续提升（亿日元）
- 图表 26 ：唐吉诃德门店数量持续向上
- 图表 27 ：公司营业收入持续提升
- 图表 28 ：公司利润率震荡中上行
- 图表 29 ：以泛太平洋国际控股为代表的折扣店股价表现强势
- 图表 30 ：业绩向上，泛太平洋国际控股长牛
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