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电力设备：特高压建设加速&海外需求共驱电力设备新成长
- 2024-02-25 09:05:15上传人：ゆm**褐瞳
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风、光装机占比增高促进电网侧投资高峰期2023年风、光新增装机292.8GW，同比+138%。随着国内风、光装机占比逐年提升，风、光出力波动以及消纳问题将对电网带来运行压力，促进电网输电侧投资在2024年加速增长。2023年特高压主网开工“四直两交”，是历史开工线路最多的年份，我们预计24/25年将每年至少核准开工4条直流线路，
- 1. 当前已进入电网侧投资高峰期
- 1.1 投资正在从发电端向输用电端转移
- 1.2 大基地建设促进特高压加速发展
- 2. 网内：电网招标高景气度有望延续
- 2.1 电网主设备招标量有较大增长
- 2.2 特高压市场空间增长弹性高
- 3. 网外：设备出口有望成为第二增长曲线
- 3.1 变压器出口：液体变压器有望成为出口新主力
- 3.2 电表出口：出口重心从亚洲向欧洲、非洲转移
- 3.3 分布式促进虚拟电厂成长
- 4. 投资建议：关注特高压直流建设和电力设备出口两条主线
- 4.1 特高压直流加速建设，头部厂商需求有保障
- 4.2 海外设备需求增长，国内设备出口高景气
- 5. 风险提示
- 图表1： 国内特高压发展历程
- 图表2： 风、光装机占比逐年提高（万千瓦， %）
- 图表4： 部分风光大基地并网进展
- 图表5： 两个五年第二批风光大基地装机规划
- 图表6： 国内最新开工的特高压工程
- 图表7： 国网统招交流变压器招标量（台）
- 图表8： 国网统招换流变压器招标量（台）
- 图表9： 国网统招直流组合电器招标量（间隔）
- 图表10： 国网统招直流隔离开关招标量（组）
- 图表11： 国网统招换流阀系统招标量（套）
- 图表12： 国网统招直流穿墙套管招标量（只）
- 图表13： 2022、2023年前5批国网统招中标金额统计（亿元）
- 图表14： 2023年前5批招标市占率 情况（%）
- 图表15： 金上-湖北特高压直流线路价值量拆分
- 图表16： 柔性直流输电 vs传统直流输电
- 图表17： 柔性直流 vs传统直流主设备损耗占比
- 图表18： 柔性直流 vs传统直流主设备价值占比
- 图表19： 2023-2026年特高压投资额及换流阀市场空间预测
- 图表20： 铜、钢、铝期货价格（元 /吨）
- 图表21： 2015-2022年中国、美国、欧洲电网投资额（亿美元）
- 图表22： 欧盟委员会规划投资平均值与欧洲电网投资额比较（亿美元）
- 图表23： 2015-2023年干式变 压器、液体变压器出口额及总出口额同比增速（亿美
- 元，%）
- 图表24： 2023年1-12月干式变压器、液体变压器出口额及总出口额同比增速（亿
- 美元，%）
- 图表25： 2015-2023年各大洲变压器出口额占比（ %）
- 图表26： 2023年变压器出口额地区分布（ %）
- 图表27： 出口变压器类别划分
- 图表28： 2015-2023年小型、中型干式变压器出口额及总出口额同比增速（亿美
- 元，%）
- 图表32： 2015-2023年各大洲小型干变出口占比（ %）
- 图表33： 2023年小型干变出口额地区分布（ %）
- 图表34： 2023年1-12月小型干变 TOP5出口国及集中度（亿美元、 %）
- 图表36： 2022、2023年中型干变出口额及同、环比增速（亿美元， %）
- 图表37： 2015-2023年各大洲中型干变出口占比（ %）
- 图表38： 2023年中型干变出口额地区分布（ %）
- 图表39： 2023年1-12月中型干变 TOP5出口国及集中度（亿美元、 %）
- 图表40： 2015-2023年液变出口额及同比变化（亿美元， %）
- 图表41： 2022、2023年液变出口额及同、环比增速（亿美元， %）
- 图表44： 2015-2023年各大洲小型液变出口占比（ %）
- 图表45： 2023年小型液变出口额地区分布（ %）
- 图表46： 2023年1-12月小型液变 TOP5出口国及集中度（亿美元、 %）
- 图表49： 2015-2023年各大洲中型液变出口占比（ %）
- 图表50： 2023年中型液变出口额地区分布（ %）
- 图表51： 2023年1-12月中型液变 TOP5出口国及集中度（亿美元、 %）
- 图表54： 2015-2023年各大洲大型液变出口占比（ %）
- 图表55： 2023年大型液变出口额地区分布（ %）
- 图表56： 2023年1-12月大型液变 TOP5出口国及集中度（亿美元、 %）
- （亿美元， %）
- 图表61： 2015-2023年各大洲单相电子表出口占比（ %）
- 图表62： 2023年单相电子表出口额地区分布（ %）
- 图表63： 2023年1-12月单相电子表 TOP5出口国及集中度（亿美元、 %）
- 图表66： 2015-2023年各大洲三相电子表出口占比（ %）
- 图表67： 2023年三相电子表出口额地区分布（ %）
- 图表68： 2023年1-12月三相电子表 TOP5出口国及集中度（亿美元、 %）
- 图表69： 电力设备相关上市公司海外业务开展情况
- 图表70： 国内公共及私人充电基础设施增量（台， %）
- 图表71： 国内分布式光伏新增并网（ GW，%）
- 图表72： 虚拟电厂参与市场的交易品种
- 图表73： 中国西电盈利预测
- 图表74： 许继电气盈利预测
- 图表75： 平高电气盈利预测
- 图表76： 思源电气盈利预测
- 图表77： 特变电工盈利预测
- 图表78： 明阳电气盈利预测
- 图表79： 海兴电力盈利预测
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