购物车
“二次创业”势头正劲，陇上名酒大有可为
- 2024-03-13 09:05:26上传人：岛是**寂寞
-
Aa 小 中 大
金徽酒(603919)名酒金徽历久更弥新，亚特再度控股唤活力金徽酒位于甘肃陇南徽县伏家镇，前身可溯源自1951年的甘肃省徽县酒厂，历经七十余载起伏后，2022年亚特集团再度控股助力公司“二次创业”，通过构建“公司+核心管理层”命运共同体，踏实落实五年规划目标。巩固省内市场提市占率，泛全国化布局寻求增量省内市场：公司
- 1. 陇上白酒龙头，行则将至
- 1.1. 历史回溯：名酒金徽历久更弥新，七十余载起伏见月明
- 1.1.1. 1951-2004：陇原金徽名声渐起，经营受阻深陷困境
- 1.1.2. 2005-2015：品牌聚势重振白酒，战略调整焕发新生
- 1.1.3. 2016至今：成功上市表现亮眼，复星入主锦上添花
- 1.2. 亚特再度控股唤活力，二次创业加速进行
- 2. 竞争格局初显，内耕外拓
- 2.1. 立足省内：龙头主导奠定 “一超多强 ”，差异化竞争布局潜在市场
- 2.1.1. 市场容量：地产酒占据主导，西北王逆势突围
- 2.1.2. 价位带：聚焦中高档，全覆盖下形成差异布局
- 2.1.3. 区域扩张提市占率：突破兰州市场，陇东西亦有开拓空间
- 2.2. 辐射西北：渠道渗透开拓西北疆域，天时地利打造区域龙头
- 2.2.1. 市场规模：聚焦环甘肃，存量竞争中兼顾广度深度
- 2.2.2. 价位带：布局中低端，差异竞争中价位精准定位
- 2.2.3. 龙头对比：转型促增长，竞相角逐中业绩表现领先
- 2.3. 远眺华东：借力复星打通华东市场，依托高端突破重点区域
- 3. 金徽酒内核稳定，三力并进
- 3.1. 产品力：产品矩阵结构向上，价位实现全面覆盖
- 3.2. 品牌力： “金徽酒”历史底蕴深厚，文化沉淀提升价值
- 3.3. 渠道力：省内 “千店”深度分销，省外因地多措并举
- 3.3.1. 省内：“千网”到“金网”加码深度分销， “大客户运营 ”直触C端消费
- 3.3.2. 省外：“不对称营销 ”到“一地一策 ”差异化打造市场，全国布局加速中
- 4. 未来要点聚焦：高端化 &提价放量、拓市 &渠道营销或超预期
- 4.1. 管理亮点：五年发展战略规划将收官，精细化奖惩考核成效优异
- 4.2. 产品亮点：结构固定侧重提价增量
- 4.3. 市场亮点：营销宣传力度持续加码，根据地市占率有上升空间
- 5. 投资建议
- 6. 风险提示
- 图1：甘肃陇南徽县嘉陵江峡谷局部地貌
- 图2：陕甘宁新内蒙古地区金徽酒相对位置
- 图3：金徽酒历史发展沿革
- 图4：金徽酒从战略调整步入快速发展，潜力可观
- 图5：金徽酒股权结构集中，集团规模不断扩大（截至 2023年9月末）
- 图6：甘肃经济基础薄弱，常住人口逐年下滑
- 图7：2020年甘肃地产酒占据主导，金徽酒稳居省内龙头
- 图8：甘肃主要地产 酒品牌省内布局
- 图9：甘肃白酒 “一超多强 ”竞争格局
- 图10：甘肃人均可支配收入和消费支出逐年增加
- 图11：金徽酒积极顺应消费升级，高档酒营收贡献显著
- 图12：甘肃省 内东南部 /兰州周边 /中部贡献主要营收
- 图13：甘肃省内西部毛利略有下滑，其余地区毛利稳定
- 图14：2022年西北六省经济基础与人口基数比较
- 图15：金徽酒市场布局辐射西北六省
- 图16：2022年西北六省消费水平接近
- 图17：西北区域上市龙头酒企营收对比
- 图18：西北区域上市龙头酒企净利润对比
- 图19：西北区域上市龙头酒企毛净利率对比
- 图20：西北区域上市龙头酒企销管费率对比
- 图21：2022年豫园股份业务主要覆盖上海等华东地区
- 图22：2022年豫园股份具有白酒运营经验
- 图23：金徽老窖主打 “超长发酵 ”独特价值，瓶身线型流畅
- 图24：中国长江上游嘉陵江水系白酒分布
- 图25：“只有窖香，没有泥味 ”独有特质
- 图26：2016-2022年高档酒营收逐年增加
- 图27：2022年高档酒营收占比超六成
- 图28：中高档酒毛利表现优秀，低档酒毛利下滑
- 图29：2016-2022年高档酒实现量价齐升
- 图30：2020年起毛利率相对稳定，净利率略有下滑
- 图31：2020年起销售费用率大幅提升
- 图32：2022年广告宣传推广费用投入大幅增长
- 图33：2013-2022年金徽酒广宣费用 CAGR位列靠前
- 图34：“深度分销 +大客户运营 ”到“品牌引领 +渠道动销 ”
- 图35：积极建设 “互联网+”渠道市场
- 图36：金徽酒全国区域销售公司分布
- 图37：金徽酒省内销售公司 2022年度营销大会
- 图38：2016-2022年省外地区营收 CAGR双位领先
- 图39：2016-23Q1-Q3年省外地区营收占比不断提升
- 图40：经销模式占主导，同比增速稳定提升
- 图41：省外经销商布局提速， 2023Q3末达586家
- 图43：12-15年深度调整期与 20年疫情期间金徽酒净利润维持正增长
- 图44：2016-2022年员工人均薪酬高于当地平均水平
- 图45：2016-2022年公司员工学历结构向上（单位：人）
- 图46：金徽酒根据地市占率仍有上升空间
- 表1：金徽酒发展历程中获奖及荣誉
- 表2：豫园股份与亚特集团股份转让情况
- 表3：甘肃主要地产酒基本情况
- 表4：甘肃地产酒和外来酒分价位布局情况
- 表5：2022年甘肃省内各区域白酒市场规模及金徽酒市占率估算
- 表6：西北主要地产酒龙头基本情况
- 表7：西北主要省份地产酒及金徽省外价位带布局情况
- 表8：金徽酒系列产品矩阵规格及价位情况
- 表9：“金徽”与“陇南春”品牌获奖情况
- 表10：金徽酒省内外销售网络分类情况
- 表11：2012-2015年白酒行业深度调整， 2016年金徽酒脱离行业调整期较早
- 表12：2020年受疫情因素催化宏观趋势下行，金徽酒业绩表现相对稳健
- 月最新）
- 表14：金徽酒两次提价内容及原因
- 表15：近两年金徽酒销售费用率提升明显，区域龙头中仅次于古井贡酒
- 表17：2022年金徽酒销售人员数量达 865人，离徽酒苏酒龙头仍有差距
- 表18：盈利预测
- 表20：可比公司估值（ PE）
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
