乙肝市场空间广阔，聚乙二醇干扰素-α快速放量
- 2024-03-15 18:05:52上传人：So**软妹
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特宝生物(688278)投资要点推荐逻辑：1）乙肝患者群体庞大，NAs经治CHB患者联合Peg-IFN-α治疗追求临床治愈纳入指南推荐；2）随着罗氏派罗欣2022年底退出中国市场，慢性乙肝适应症的干扰素产品仅有公司派宾格在售，2023年有望实现更快速的销售增长；3）在研管线快推进，长效人粒细胞刺激因子产品拓培非格司亭注射液（珮金）
- 1 专注肝炎、肿瘤与免疫性疾病领域的创新蛋白质药企
- 1.1以临床需求为导向，研发能力国内第一梯队
- 1.2业绩表现亮眼，保持较高水平研发投入
- 1.3新药管线丰富，产品梯队稳步推进
- 2 乙肝市场空间广阔，聚乙二醇干扰素 -α追求临床治愈
- 2.1 2022年全球估计有 2.6亿人感染乙肝病毒，中国达八千万
- 2.2核苷经治人群考虑使用 Peg-IFN-α追求临床治愈纳入指南推荐
- 2.3慢性乙肝适应症的干扰素产品仅有公司派宾格在售
- 3 盈利预测与估值
- 3.1盈利预测
- 3.2相对估值
- 4 风险提示
- 公 司研究报告 / 特 宝 生物（688278）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：特宝生物发展历程
- 图2：特宝生物股权结构
- 图3：公司2016年-2023年前三季度营业收入情况
- 图4：公司2016年-2023年前三季度归母净利润
- 图5：公司2016年-2023年前三季度毛利率情况
- 图6：公司2016年-2023年前三季度净利率情况
- 图7：公司2016年-2023年前三季度 Q3管理、研发费用情况
- 图8：公司2016年-2022年产品收入占比情况（亿元）
- 图9：特宝生物上市产品情况
- 图10：特宝生物研发管线
- 图11：2022年全球的乙肝病毒流行率
- 图12：2022年17个国家的乙肝病毒感染人数（百万人）
- 图13：乙肝病情发展过程
- 图14：慢性HBV感染抗病毒治疗适应症的选择流程图
- 图15：肝炎用药全国等级医院药品销售构成情况（万元）
- 图16：肝炎用药全国等级医院药品销售情况
- 表 目 录
- 表1：慢性乙型肝炎防治指南（ 2022年版）推荐药物治疗
- 表2：慢性乙肝适应症干扰素研发格局
- 表3：分业务收入及毛利率
- 表4：可比公司估值
- 附表1：财务预测与估值
- 附表2：特宝生物核心技术人员情况
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