如何看待比亚迪市场份额和盈利趋势？
- 2024-03-25 11:55:44上传人：暮色**浓妆
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比亚迪(002594)投资要点：原材料价格变化催化供给侧调整，2023年价格战拉开序幕2022年底，碳酸锂价格高位企稳回落，特斯拉率先开始降价，降价幅度5万左右，实现价格带下探。新势力车企价格调整应对特斯拉“下沉式打击”，拉开“价格战”序幕。同时，2023H2新车供给持续增加，市场担心优质供给持续增加新车型冲击比亚迪市场
- 1. 复盘2023：价格竞争激烈，比亚迪实现销量和份额领先
- 1.1 原材料价格变化催化供给侧调整， 2023年价格战拉开序幕
- 1.2 冠军版充分应对竞争，比亚迪 8-25万基本盘稳固
- 2. 高端进程加速迭代出海增长，有望提升单车 ASP
- 2.1 高端品牌矩阵升级，单车盈利提升
- 2.2 出海升级，产品优势确立海外高 ASP
- 2.3 高端化叠加出口占比提升，持续改善公司盈利能力
- 3. 盈利预测、估值与投资建议
- 4. 风险提示
- 图表1： 22年12月碳酸锂价格见顶
- 图表2： 特斯拉价格调整后实现国内市场销量反弹
- 图表3： 特斯拉中国价格变化
- 图表4： 部分新能源车企促销情况
- 图表5： 2023年延续新车型数量的高增长
- 图表6： 2023年吉利银河平台发布
- 图表7： 2023年长安深蓝平台发布
- 图表8： 分价格带新能源车型销量（万辆）
- 图表9： 分价格带新能源车型渗透率
- 图表10： 新能源车销量及新能源渗透率
- 图表11： 比亚迪销量及市占率
- 图表12： 2023年冠军版车型推出时间表及定价区间（单位：万元）
- 图表13： 2023年比亚迪冠军版带动各车型价格带下探（单位：万元）
- 图表14： 比亚迪在冠军版调整后价格带分布
- 图表15： 比亚迪增长绝对数和细分价格带增长比较
- 图表16： 比亚迪各价格带份额和细分市场增长
- 图表17： 2023年5-8万新能源品牌市占率及变化
- 图表18： 2023年5-8万新能源品牌销量变化绝对数
- 图表19： 5-8万价格带主要车型竞争（辆）
- 图表20： 2023年8-12万新能源品牌市占率及变化
- 图表21： 2023年8-12万新能源品牌销量变化绝对数
- 图表22： 新车上市对秦 Plus销量影响较小（辆）
- 图表23： 比亚迪海豚销量实现持续爬坡（辆）
- 图表24： 2023年12-15万新能源品牌市占率及变化
- 图表25： 2023年12-15万新能源品牌销量变化绝对数
- 图表26： 12-15万价格带竞品车型上市后比亚迪元销量短暂影响后快速恢复（辆）
- 图表27： 2023年15-20万新能源品牌市占率及变化
- 图表28： 2023年15-20万新能源品牌销量变化绝对数
- 图表29： 比亚迪宋 Plus销量5月后实现快速提升（辆）
- 图表30： 2023年20-25万新能源品牌市占率及变化
- 图表31： 2023年20-25万新能源品牌销量变化绝对数
- 图表32： 20万以上比亚迪汉及主要竞品车型销量（辆）
- 图表33： 20万以上比亚迪唐主要 SUV竞品车型（辆）
- 图表34： 比亚迪高端车型销量
- 图表35： 仰望品牌技术聚焦高端化
- 图表36： 腾势D9外观
- 图表37： 腾势D9内饰
- 图表38： 方程豹首款车型豹 5
- 图表39： 2024年比亚迪各品牌高端规划清晰
- 图表40： 2023年比亚迪主要出口车型
- 图表41： 比亚迪匈牙利工厂土地预购签约
- 图表42： 比亚迪乌兹别克斯坦工厂生产启动
- 图表43： 比亚迪滚装运输船 EXPLORER 1
- 图表44： 比亚迪滚装船签约仪式
- 图表45： 2022年1月-2024年1月比亚迪高盈利车型销量占比持续提升
- 图表46： 22Q1-23Q3单车收入情况
- 图表47： 22Q1-23Q3单车净利润情况
- 图表48： 比亚迪汽车业务销量测算
- 图表49： 比亚迪盈利预测
- 图表50： 可比公司估值对比表
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